知乎、美图投资人谈并购:摩拜ofo合并没意义,但一年融资五轮的现象还会有

2017年第一个季度还没结束,英特尔153亿美元收购了Mobileye,今日头条收购了美国短视频创作社区Flipagram,华住酒店以36.5亿元收购了桔子水晶酒店。

接下来还有谁?会不会是摩拜和ofo?

出人意料的并购往往比排队几个月的IPO更有看头。

中国的并购案例从数量上还远远比不上美国,但中国的创业环境越来越商业化,一批批新兴基金的成立很可能推动更多投资人选择并购退出。那么创业公司被并购或整合,对其意味着什么?

今天聊到并购话题的,可能是中国互联网投资圈经历大型并购最多的投资人(不是第一也在前三),启明创投主管合伙人甘剑平

作为投资人,他经历的并购包括大众点评美团(大众点评C轮投资者),蘑菇街美丽说合并(蘑菇街B轮投资者),还有爱奇艺PPS,途家先后并购携程去哪儿公寓民宿业务以及蚂蚁短租;作为携程的董事,他则经历了2015年的携程去哪儿合并。

他同样是美图的主要投资人之一,2014年A+轮开始先后投入超过4000万美元,美图IPO当日启明投入金额增值近9倍;2011年A轮投资知乎,在去年今日资本领投的D轮继续跟进投资。

以下内容根据创业邦独家采访整理:

去年两会的时候马化腾发言提到2015年互联网四宗重大交易,他说腾讯参与了其中三宗交易:滴滴快的,美团大众点评,蘑菇街美丽说。其中启明参与的占了两个,唯独没有滴滴快的。

当然这些年我们也经历了一些小的合并收购案例,比如途家,多盟(被蓝标收购)。

现在市场上有这么多并购。在我刚入行的时候,2000年,真的很少。

那时候的并购都是海外公司收购中国公司,ebay收购易趣,雅虎收购3721;然后过去几年有了一些几十亿级别的中国上市公司的并购,比如优酷土豆,阿里收购高德。

这些案例都很惊人,前一天打得白刀子进红刀子出,突然画风一变,变成一家了。包括携程和去哪儿、美丽说蘑菇街。

作为投资人,首先我不是一个主力推动的角色,这种事要顺其自然。最主要的还是看两家发展的趋势与创始人的意愿:当它们的估值到了一定程度,要融更多的钱去打仗,但是资本市场可能不愿意买单。尤其两家打得火热,未来的投资人——当然我指的不是已有投资人,已有投资人一定希望自己的公司有更多资金把对方打败——未来投资人会举棋不定,不知道哪家能冲出来。犹豫的时候,双方可能就会停滞,投资人在双方董事会一牵线搭桥,可能就会达成协议。

在美国并购像卖白菜一样普遍,最近甲骨文收购一家公司,对方准备IPO已经准备了6个月,路演都做了,结果甲骨文问35亿卖不卖?卖,上市就取消了。

这事的原因我们当然无从判断。

并购案例增加的现象和创始人本人有多大关系。当中国的创业者越来越意识到自己是商人,我只能说这是商业的必然阶段,说到底就是优胜劣汰,VC和互联网都是非常残酷的,极其激烈。一不小心错过一个风口,可能转弯转错了方向,稍微迟滞一下,就变成没有意义的那一家,英文讲是irrelevant。我们每个人最怕的就是自己变成没有意义的那一个。

所以我们都在经过很多路口、经历很多选择。如果融入一个更好的平台,带来的是抗风险能力更强,资金来源更稳定,会有更好的技术、更好的人才,获得客户的渠道更广阔,不一定是不好的选择。或者说双方烧钱打价格战,花很多钱去买用户,如果合并能让获得用户的成本从100元降到20块,是非常值得的。

我佩服一些企业合并后的CEO,非常有战斗力,比如美丽联合集团CEO陈琪。任何企业家的终极梦想都是成为垄断者,不管是利润还是社会地位还是影响力。企业家思维跟当年成吉思汗和努尔哈赤是一样的,让自己的版图越来越大。

同时,互联网领域战局的变化也越来越快,融资速度也是越来越快。以前一家公司从零开始融资到A轮,可能得花1-2年的时间,一般来说,创业公司融资A轮意味着产品做出来了,需要有大量用户了,我们投资进去就是希望用户大量增加。现在摩拜一年能融到五轮,一年时间融到了5亿美金。

我相信这种短期内完成很多轮融资的公司,以后还将会存在;而且短期融资很多轮的情况,融资周期还会继续加快。整个市场都会再加快。

这和中国经济有关系——中国人钱太多。全球利息很低,大家都在寻求高风险高回报的机会,中国其他传统行业例如生产性企业又在萎缩,大家就会把钱投资到我们这些风险投资基金上。

中国竞争环境也极其恶劣。很多创业者出海创业,以海外作为产品的主要市场,他们觉得自己在中国这么恶劣的环境下都能活下来,去印度、印尼、南美,就更不怕了。

美国是很残酷的竞争环境,但是美国人很在意调性,SNAP被Facebook抄袭,后者的心理压力就很大。但中国是愚昧的抄袭,一听说共享单车,不就是个自行车吗,出现了一大串公司,还都能融到钱,说实话我不知道后面那些投资人是怎么想的。我们投的是摩拜,说到底,投的是一个中国人的原创idea,是一种创新的精神。

那么摩拜和ofo未来是否可能整合?我个人觉得没有整合的必要。共享单车不是百团大战,后者是一种跑马圈地的竞争。但是共享单车这个领域并不是这样的,它的兴起是因为将共享自行车变成了无桩的形式,需求扩大了,但它不是一个正常的跑马圈地的概念——我认为这个市场没有那么大。

当然我们做风险投资的,内心总是要乐观的,希望每年资本市场都精彩。

附赠资料:

那些并购后的联席CEO们,总是一人战斗力爆棚,另一人重新创业?

58赶集

美团大众点评

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蘑菇街美丽说

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优酷土豆

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