5月10日，由青岛市人民政府主办的2019全球（青岛）创投风投大会在青岛国际会议中心举办，真成投资管理合伙人李剑威在青年投资人高峰论坛暨40位40岁以下投资人颁奖盛典上发表了演讲。
以下为演讲全文：
李剑威：大家早上好，我是来自真成投资的李剑威，今天很高兴在青岛全球创投峰会和大家交流我们对于科技创新投资的一些看法。
首先介绍一下真成投资，我们是在2016年下半年成立的，是一个创投行业的新生力量，过去两年多不到三年的时间里我们投资了20多个科技创新类企业，其中包括大家可能都会用到的一些产品，比如得到(罗辑思维)、老虎证券，云视频解决方案提供商小鱼易连等等，刚才张总是最后介绍基金的情况，我们反过来，我先用一个小短片介绍一下我们刚才提到的一些科技创新公司。(真成伙伴企业展示视频)
我和我的合伙人7年前在红杉就开始合作，我们两个对于科技创新特别感兴趣，过去5年各自都投了大概十几个公司，每个人都有五个公司成为了独角兽，包括像九号智能、得到、老虎证券、蔚来汽车，还有自动驾驶领域做的非常好的两个公司Pony AI和Momenta。还有在视频里面没有列到的，云洲智能，亿航智能等等；我们也投资了像医疗的手术机器人，包括激光雷达、LED的新材料等创新的公司。
其实创业邦给我们的题目是我们做科技创新投资的时候最看重什么？或者作为投资人，我们觉得投科技、创新公司最关键的一些要素是什么？我们其实也花了很多的时间去思考，我们觉得如果有志于做科技领域的投资，其实最重要的是这几点，首先最根本的是对技术的热情，只有有热情、信念才会持续的去关注，去理解，去判断技术方向，去理解团队的能力，另外得有想象力。因为很多时候我们在做创新投资的时候，尤其是早期投资的时候，是没有人相信你的，如果你没有想象力理解未来的应用场景，就很难做判断。
另外一点很关键，我们觉得除了有热情、情怀、想象力以外，很关键的是能够理解这个底层的运行规律？到最后如果作为一个创业公司要赢，赢在什么地方？这里面有没有结构性的投资机会？
第三，现在大家都提倡硬科技，我们看到很多公司成功的最关键的地方还在于在于软实力，能不能让软件不断的迭代，能不能迭代的比对手更快？这些我们是看到非常重要的点。
最后，投资人扮演什么样的角色？从我们自己的角度来看，投资人更多的是一个队友，我们是在一个职业的运动队里面队友的角色，是创业者的队友。
我们结合几个投资案例来解释一下。
第一，热情，想象力和信念，我想到几个特别早期的投资，2016年真成投资刚刚成立不久，在下半年的时候，我们投出第一个天使项目，我们一般主要做A轮和B轮，天使非常少，为什么当时下这个决心投到流深光电，这个是专门做激光雷达设备的研发公司，他们现在是中国第一家生产128线激光雷达的公司，最早在天使阶段他们只有五个人，创始人孙伟伟背景是哈工大中国兵工集团的，做了很多定型装备，当时他只有一个商业计划书和非常简单的一个原形设计，其实做这个投资决定是要冒很大的产品风险，我们做判断，核心是看到他对于这个领域有很深的积累，第二其实我们跟团队做了非常多的推演，他对于Waymo, Velodyne等公司以及众多固态激光初创公司技术路线非常了解，他非常知道底层设计的原理。第三就是他对于做最牛的激光雷达非常有热情，所以我们当时其实就冲着这几点，做了我们基金比较少有的天使期投资。流深光电团队背景好，执行力挺强，但是整个过程中也遇到很多的问题，比如集成电路设计问题，散热的问题，如何解决小型化的问题，经过2017、2018年两次评估他们的产品进度之后，我们又对公司进行了两次领投，最新的一期还是会跟新投资人共同领投，最近他们进展的非常好，当时的信念，我们看到的热情、想象力，都得到了回报，除了刚刚提到128线激光雷达之外，他们还推出了针对盲区的短距离激光探测雷达，他们可以像谷歌旗下的无人驾驶公司一样，他们可以助力所有的无人驾驶公司采用非常低成本，但是性能非常好的激光雷达方案。
另外，还有刚才视频里面提到的云洲智能的案例，最早我是2013年我和合伙人一起看的，当时公司产品只有一个非常简单的环保无人船，我们看到的地方是在于创始人张云飞还有的团队，对于未来的其他的应用场景包括军事、无人货运有很深入的想法，这引起了我们极大的兴趣，但是很遗憾，第一轮天使轮我们错过了，但是A轮我们就跟进去，果然他们的执行力相当不错，决定做军事方向之后，一年之内就出来一个领航者的巡逻无人船，还受到俄国总统的接见。2018年云洲发布了中国第一艘导弹无人舰，其实我们当时看到不一样的地方，我们和团队在头脑风暴的时候，发现他们对于无人船的军事应用是非常有想法的，而且推演出来一个结果，未来10-20年之后，有可能是无人舰艇跟大型水面编队对抗的非对称的作战模式。
在过去几年，云洲智能发展的非常好，他们现在已经有全球无人船四分之一的专利，而且也获得了首个无人船的认证，和军方也有深入的合作项目，但是如果没有最初的大胆设想，以及后面对产品的热情和多年的坚持，一个民营公司要取得这样的成绩是不可能的
对技术的热情和坚持只是一方面，另外一方面，无论是创业团队还是投资人，都要时刻思考支配这个领域的底层运行规律，争取识别出潜在的结构性机会
我之前在另外一个顶级美元基金投资九号智能的案例，能够比较好的体现结构性机会的识别过程
回到2013年的ninebot，主要做的是Segway类似的产品，只是性价比高；而当时市场的普遍观点在于赛格威公司本身其实并不成功，为什么做类似的产品的公司会有前途；我们在推进项目的时候经常会碰到这个挑战。
但是如果我们想的深一步，想想赛格威没有流行的核心原因是什么，就会发现有潜在的机会。如果体验过赛格威产品的话，他们不成功的原因主要有两个：一是产品价格太贵，最低端的产品要6000美元一台，以至于当时有一个违纪干部的子女收受礼物里面有一个赛格威还被指出来，而是产品太重，无法携带，所以使用场景局限在景区旅游租赁这种业务上面，难以在消费领域有大的发展。
而当时的一个核心判断就在于如果我们能够用中国供应链的成本优势，还有快速迭代的创新，能不能做到两点：1 显著的的降低价格，出货量将会有巨大的需求弹性；2产品快速迭代，尤其是轻量化，将大大拓展产品的使用场景。很幸运的是，在团队的努力下，ninebot做到了这一点，在大幅度压缩售价以及实现产品轻量化之后，产品销量大增，相信在座不少朋友都看到过路上或者小区院子里面用ninebot的小朋友；另外，基于小米和红杉的财务支持，ninebot还收购了平衡车发明者Segway，获得了品牌，专利以及全球渠道，从一个中国公司变成了一个面向全球市场的领军企业，所以对于价格弹性和宽使用场景的判断，以及对供应链和迭代速度结构性优势的理解，让ninebot在一个普遍不被看好的小众市场里面脱颖而出，做出了面向大众的出行产品
这个图非常形象的展示出来ninebot过去几年的产品研发路线。2013年，公司用简单的性价比，在中国市场去跟Segway竞争，定价大概是赛格威的一半，产品规格类似；到了2014年，ninebot在成本控制以及创新上面进了一步，价格又下降了50%以上，关键在于重量也下降了50%，更加轻便，当年的销量有比较快的上升，单月的销量就超过了赛格威全年的产品销量
而在获得了小米和红杉的投资之后，公司展现出更强的执行能力，2015年退出的ninebot mini九号平衡车，价格下降到1999人民币，这个价格仅仅相当于赛格威价格的5%；重量下降到13公斤，仅有赛格威的20%，可以单手提起来，应用场景拓宽很多，价格下降之后需求弹性就体现出来，这款消费级产品的销量达到小一百万辆，是原来赛格威销量的两百倍
在16、17年，基于平衡车底座，公司又推出了物流机器人和安防机器人，在服务机器人领域，量产的成本低廉的机器人底座很可能又会成为竞争中的一个结构性优势，助力公司下一个阶段的发展。
所以过去三年他们发展非常快，上个月他们也提交了科创板的申报，有可能会变成第一家在中国第一家发行CDR的公司。
另外一个案例，还是用激光雷达来举例
最近在自动驾驶领域有一个很热门的事件，这就是马斯克最近提出“使用激光雷达很蠢。任何依赖激光雷达的人都注定要失败”。
如果我们抛开这个热门的辩论，仔细分析背后的原因，就会发现马斯克的这个判断，最核心的攻击点在于激光雷达太贵了，另外他认为视觉+毫米波能够覆盖99%的场景，使用太贵的传感器没有必要。
但是如果我们用马斯克提倡的第一性原理来看，自动驾驶其实需要100%的安全性的，有激光雷达的多融合方案能够看到肉眼看不见的物体，而纯视觉目前还不能够分别3D的物体以及潜在的视觉障碍，这一点从之前特斯拉自动驾驶的几个严重事故就能够看出来，所以激光雷达在高等级自动驾驶领域（比如L4）是需要的。
而另外一方面，目前激光雷达价格居高不下的核心原因（velodyne 64线需要50万以上）在于工艺较为复杂，量产水平较低，那么是否有可能通过工艺的重大改进以及自动化的生产线，大幅度提高激光雷达的量产能力，降低单位价格？如果有一个对技术路线判断精准的创业团队，结合中国的供应链成本和快速迭代的优势，规模化的量产低成本的激光雷达（目前售价达到velodyne的3分之一，未来实现10分之一），我们认为激光雷达的在自动驾驶领域使用场景就很清楚了，这也是我们投资流深光电背后的核心逻辑。我们可以5年之后回来回顾一下这个投资主题能不能实现
最后一点，我们在投资的时候或者是创业者在判断未来发展的时候，不能只看硬科技，其实更关键是软实力，这里提到一个公司是小鱼易连，大家看到很好的设计，我们设计的产品更漂亮，整个摄像头的分辨率非常高，这不是最核心的，硬件可以做成一模一样，但是我们的判断其实在云端，云端的能力，比如说处理算法上面，在30%的丢包率上面，一般的厂商都会变马赛克，他们依然会非常清晰，另外他们将AI应用到视频会议里面，做人脸识别、语音识别、自动记录笔记，开完会会议纪要就有了，这种软能力是更持久、更持续，是更珍贵的，在投资里面我们会把权重放的更大。
最后，我刚才讲了，作为一个投资人，其实我们是在当创业者队友，具体到科技创新领域，其实很多创业者会更喜欢懂产品、懂技术，而且对于技术很有热情，对于未来构造未来产品、未来产品形态有热情的创业者，这里面提到的案例是我们跟九号智能的创始人的对话，所以我们谈的更多的是产品，这样其实会比纯谈资本会更有助于公司去思考未来的策略，从而提高他们的成功率。
最后，现在大家都在谈科创板，现在确实是科技创新的最好时代，真成投资也希望和在座很多同行一起，助力真正有核心技术的科技创新企业，让他们去做出来令人骄傲的产品和服务，谢谢大家！
