编者按：本文来源创业邦专栏云启资本。
随着人口红利的消退，消费互联网的水温下降，而企业服务这面却是在不断升温，开始逐渐进入下半场阶段，通过赋能传统行业进行转型升级提升效率，蕴藏了非常多的机会。
从2014年成立伊始，云启资本就将投资目光聚焦于To B和技术，在企业服务领域深耕布局，构建出了上下游联动的生态圈，同时也做出了一系列专业调研。
我们将分期分享云启资本投资团队产出的企业服务行业报告，今天推送报告的第一篇，主要是介绍企业服务行业公司的分类和中美企业服务发展对比，观点来自云启投资经理韩义（yhan@yunqi.vc）。
要点速递：
● 2017年中国企业数3500万家，企业服务市场规模超万亿，相比美国而言，中国企业服务市场仍有很大发展空间。从SaaS产业角度分析，中国SaaS产业规模34亿美金，相比美国550亿左右美金市场规模还有较大的发展空间。从行业垂直细分情况看，相比美国，中国各个行业信息化技术改造尚未完成，行业效率有待进一步提升；
● 从投资的角度看，企业服务分为业务管理、系统管理、数据分析、IT基础设施、通用服务、垂直行业服务六大类别，云启已经在IT基础设施和数据分析等领域深度布局。业务管理分为销售管理、营销管理、人力资源管理、采购供应链管理和财税管理等领域，行业从2015年开始发展已经有一部分公司出现，但行业格局仍旧较为分散，没有形成稳定格局。垂直行业服务包含安防、医疗、物流、法律、建筑、工业能源和保险金融，各行业具备较强特征。
● 目前企业服务行业正向着AI+大数据赋能的智能化方向发展。传统企业服务公司了解行业痛点与需求，与AI技术结合可以帮助企业服务公司进一步解决客户需求，创造更多价值；随着企业服务信息化建设逐渐成熟，数据基础逐步具备，为大数据技术落地提供土壤，从数据源、数据连接层、数据模型到数据产品都是企业服务发展的重点。
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企业服务行业公司分类
企业服务发展需要经历数据化、系统化、云端化、智能化四个阶段，驱动力是分工细化和技术创新。现阶段企业服务主要细分领域：
业务管理类
Marketing、CRM、HR、ERP等
垂直行业类：
金融、医疗、法律、建筑、教育、餐饮等
系统管理类：
信息安全、功能应用、IT运维等
数据分析类：
BI分析、数据监控、数据产品等
IT基础设施：
分布式框架、存储解决方案等
通用服务类
面对中小企业的通用性服务，如财税记账，工商注册，猎头招聘等
（垂直行业企业服务应用举例）
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中美企业服务发展对比
中国企业服务市场空间巨大，增速很快。以SaaS为代表对比中美企业服务市场，可以看出，中美企业数量差别不大（中国3500万，美国2700万），但SaaS行业规模美国却是中国10倍多，中国企业服务市场发展空间巨大。近年来，企业服务市场规模持续保持年均30%的增速，说明企业需求端依旧旺盛，供给端供给不足。
中美企业服务领域投融资情况，一级市场持续加码企业服务，重注背后是长期看好。美国企业服务领域投资自2009年开始不断增长，2016年达到963笔，2017年稍有回落，今年再次回升。在投融资服务中软件类投资自2009开始占比不断攀升，这背后和云计算、分布式技术快速发展密不可分。
中国企业服务领域投融资自2014年开始明显增加，2016年达到顶峰。2017-2018年虽然投资笔数下降但仍是各年度投资的重点领域。18年企业服务投资事件主要集中在天使到A轮之间，投资阶段以早期为主，未来企业服务仍存在很大发展空间。
中国企业服务市场空间巨大，增速很快，和美国SaaS巨头相比，中国公司体量尚小，头部企业仍有较大发展空间。美国SaaS行业自2010年开始蓬勃发展，目前已有上市公司约47家，其中千亿美金公司一家（Salesforce），百亿美金以上7家，10亿美金以上约29家。相比美国，中国SaaS公司几乎没有10亿美金以上公司，传统软件公司产品SaaS转型的几家公司市值保持在40-70亿美金之间。
而在中美企业服务版图对比中，相比美国较为成熟的企业服务市场，中国在各领域都有公司出现，但无论是公司规模、产品质量上都存在巨大差距。
研究美国企业服务发展历史发现，美国企业服务发展伴随从工业化到信息化再到云化完整过程，稳步发展。主要分为大型机时代、个人PC时代、商用软件／互联网时代、云计算时代、新时代应用时代、综合技术应用。
在美国科技公司发展历史过程中，主要是分为以下几个阶段：
1970-80s大型机时代：
信息架构由大型机定义，硬件之上的软件机会十分贫瘠，大部门软件公司围绕大型机做系统和存储管理。
信息技术主要服务军工产业，IBM、Oracle等公司均是靠服务军工需求起家。
1980s 个人PC时代：
个人PC推出市场成就了Apple、Dell，微软（操作系统）。 To B生意最大的三家是：I（IBM小型机）O（Oracle数据库）和E（EMC存储）。
1990-2000商业软件普及、互联网：
通用型商业软件多元发展，Intuit（财务）、SAP（ERP）、PeopleSoft（HR）、Ariba（供应链）、Siebel（CRM）等软件公司纷纷上市。
互联网出现带来新一轮技术升级，虚拟化公司Citrix，Redhat快速发展。
2000-2015 SaaS引领企业级服务：
互联网移动化，从底层技术公司（ARM、NVIDIA）站上发展风口，虚拟化进一步发展（VMware），云计算开始普及（Amazon）。
SaaS公司蓬勃发展（Salesforce, Netsuite, Workday, Marketo,……），数据分析需求大增（Teradata, Splunk, Tableau,……）。
2015后 AI+大数据驱动进步，深入垂直行业是未来趋势
大数据公司接连上市（Cloudera, Hortonworks），垂直行业科技公司开始出现（Veeva, Shopify，……）
对比中国企业服务发展历史，发现我们发展时间晚，外企竞争强造成中国企业服务先天不足，但技术创新全球同步，企服迎来爆发式发展。
此外，研究中国科技公司上市公司发展历程图，以A股/港股科技软件类企业为主，表明：
1、90年代-2000年 中国IT早期发展以综合IT集成商模式为主
IT外包是信息化主流，行业IT需求早期，获客打单是企业核心竞争力，此类企业有强烈的的派系和地域特征。如神州数码（联想）、东软（东北）、浙大网新（浙大）、清华紫光、清华同方（清华）、方正集团（北大）。
国际外企进中国（SAP 1995, Oracle 1996等）在一定程度上限制了具备产品能力中国软件公司发展。
2、2000年-2018年 IT产业集中发展，主要集中在：行业IT、管理软件、IT基础设施、安全公司和数据&智能科技公司
行业信息化解决方案公司连续上市，如金融（恒生、金证），电信（亚信），建筑（广联达），政府政法（数字政通、华宇软件）等。
IT基础设施建设主要以数据中心和CDN为主。
用友金蝶成为国产管理软件翘楚，其他大多以实施服务为主，产品壁垒不深。
海康威视从硬件切入逐步成为3000亿+市值的智能科技公司，科大讯飞站上AI风口，不断利用AI技术在多行业布局。
从A股2B类上市公司数据进行分析，主要以头部典型公司数据指标情况，选取市值在100亿左右的头部企业服务公司作为分析对象，从财务指标可以看出分产品型和项目型公司两类。
比较下来，产品型公司具有更高的毛利，这也为他们带来更好地资本市场认可(市盈率)。
