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华熙生物，算是女性消费者最熟悉的陌生人了。
2018年末，“故宫口红”上市仅两日就宣告售罄，这次润百颜联手故宫博物院的成功营销，也让国潮、中国风火了一把。但背后的润百颜依然鲜为人知。
润百颜能在国内护肤界占据如此地位，背靠的正是全球最大的玻尿酸原料生产商——华熙生物。
如今，华熙生物正在从幕后走向台前。
成立于1998年，华熙生物前身是华熙福瑞达生物医药有限公司，今年3月份正式更名，主要从事透明质酸生产，是国内唯一同时拥有发酵法生产玻璃酸钠原料药和药用辅料的批准文号，同时实现商业化生产的企业。
细看华熙生物的组成也很有考究，由山东省生化药品公司、山东正大福瑞达制药有限公司、山东正达科技有限公司、美国福瑞达公司四家企业联合签署协议，分别出资75万成立，各企业间分别持股25%。
这也是华熙生物第二次走向市场。2008年10月，华熙生物成功登陆港股，但在上市9年后，开曼华熙正式退出港股市场，公司解释退港原因是是股价表现一直不尽如意。
但退出港股之后，华熙生物就开始为登陆A股做准备。
只不过这条IPO之路疑云重重。
华熙生物的发展历程。从诞生到发展壮大和福瑞达医药企业息息相关，只不过这一些都是在悄然中进行。
2018年4月，华熙昕宇增资3亿元入股华熙生物，占增资后77.16%的股权。
2018年6月，华熙生物接受赢瑞物源、天津润美、 天津华绣、天津熙美、天津润熙等机构投资。
IPO前夕，福瑞达集团和香港勤信签订协议，将持有的华熙福瑞达5.63%股份，以1.1833亿元价格转让给了香港勤信。至此，香港勤信全资持有华熙福瑞达，这家成立17年之久的合资企业，成为华熙旗下的独资企业。
之后香港勤信将其持有的华熙福瑞达16.5186%股权，分别转让给国寿成达、艾睿思医疗等机构。
同时，华熙生物宣称需要资金支持，拟募资31.54亿。但2018年末，却出现大笔分红行为。数据显示，华熙生物向股东分红达10.08亿元，这一数字是前10年分红总金额的14倍。
一系列的股权变更、多次增资、巨额分红在上市之前引发人民热议。
随后华熙生物便提交了第一份上市申请文件，在四个月时间内，华熙生物被上交所4轮问询，上交所最关心的就是华熙生物的核心技术，并要求其说明技术来源。
上交所的质疑并非无中生有，在招股书中，华熙生物称掌握多项国际领先的技术，但研发投入低、营销费用畸高、业绩隐忧不减是华熙生物面临的主要问题。
数据显示，2016-2018年间，华熙生物的销售费用分别为1.07亿元、1.25亿元、2.84亿元，占当期营业收入的比例分别为14.60%、15.34%和22.46%。
但近几年的研发投入不足5%。
在回复上交所第四次问询中，华熙生物透露，华熙生物核心技术来自山东省生物药物研究院。
2001年5月，山东福瑞达向山东省生物药物研究院购买了发酵法生产药用透明质酸的初始技术，项目技术转让费为45万元，并在2001年8月一次性付清，买断了该技术。不过对于其他技术内容，华熙生物并未披露。
尽管退出了华熙福瑞达的股东行列，但华熙和福瑞达集团、山东药学科学院之间在人员流动上仍有合作往来。
这项核心技术专利的发明人郭学平及其研发团队在福瑞达医药（华熙生物前身）成立之时，被山东省药学科学院派至福瑞达医药处工作，并作为山东福瑞达员工。接着，郭学平团队在研发领域不断突破，形成了技术护城河。目前，郭学平任职华熙生物董事、副总经理、首席科学家。
在业务上，福瑞达集团也一直是华熙生物的供应商。
公布的采购成本中显示，华熙生物持续向福瑞达集团采购透明质酸粗品。
2018年和2019年1-3月，从福瑞达采购成本为680元左右/千克，采购自青岛捷讯汇通的成本则是922.97元/千克和915.21元/千克。
两者差异如此之大，华熙生物在招股书中也做出解释，低价一方面由于福瑞达生产的透明质酸粗品技术由华熙生物提供，且仅能定向对华熙生物销售。
作为华熙生物背后的支柱，福瑞达系在技术、股权、经营层面一直给予着重要的支持。
至此终于通过上交所审核。今年8月，上海证券交易所科创板股票上市委员会同意华熙生物科技股份有限公司和博瑞生物医药股份有限公司发行上市。
随着华熙生物的上市，其与福瑞达、山东省生物药物研究院的关系逐渐断开，华熙生物转移国有资源、核心技术等疑问也湮没。看似外表简单的华熙生物，问题实在不少。
如今登顶玻尿酸市场并掌控女性颜值的华熙生物，是生物医药类科创板市值最高的企业。但面对行业技术的整体提升，以及国内外竞争对手的不断挑战，未来若能在研发上精益求精，查缺补漏，或者是另一条光辉之路。
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