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这是「科技股」的第22篇推送。
文 | Carly
编辑 | 及轶嵘
头图来源 |图虫创意网
当实体零售每况日下时，传统零售企业面对的是生死存亡的选择。
在其他传统服饰鞋履企业或选择关店、或出售套现、或倒闭时，“国内女鞋第一股”星期六（002291.SZ）选择了跨界转型。
2019年3月，星期六收购了遥望网络，一举变身网红概念股。在2019年12月中旬，星期六二级市场股价曾创下26天17次涨停的表现，被投资者誉为“妖股”。
从传统零售企业跨界伴上“网红”后，星期六业绩的改善是可观的。
2020年4月21日，星期六发布了其2019年年报。年报数据显示，报告期内，星期六实现营业收入20.92亿元，同比增长36.57%；实现归母净利润1.50亿元，同比增长1581.96%；
跨界转型伴上“网红”，净利润暴涨15倍
随着新零售生态的崛起，传统零售业饱受挤压。曾经的国内第一女鞋品牌百丽国际集团（以下简称“百丽国际”），便倒在这一波寒流中。
百丽国际是国内女鞋的代表性企业，公开资料显示，百丽国际曾连续12年在国内女鞋销售中居榜首。2007年，百丽国际在香港上市，初上市时市值达670亿港元，巅峰时期市值达到1500亿港元。
2012年，当电商平台迅速崛起后，百丽国际开始走下坡路，2014年至2016年，百丽国际净利润跌55%。2017年，百丽国际私有化退市。
不仅仅是百丽，自互联网电商迅速发展后，传统零售业尤其是百货行业每况日下。中国百货商业协会的数据显示，仅在2015年，国内百货利润就同比下降了12%。
2009年顶着“国内女鞋第一股”上市的星期六，业绩表现一直并不佳。除2009年和2014年净利润有所增长外，其他均处于同比下滑状态。
在百丽国际退市的2017年，星期六同样限于困境，业绩急剧下滑。2017年年报数据显示，星期六虽然营业收入同比增长了1.3%，但净利润首次出现亏损，亏损了3.52亿元，同比下滑1789.31%。2018年，星期六虽然扭亏为盈，但净利润也只有893万元。
大敌当前，不进则退。星期六亟需一场变革。
互联网业务并不是星期六在2019年才开始涉足的，早在2017年，星期六就先后收购了两家涉足美妆、生活消费领域的新媒体公司Onlylady 和闺蜜网，但遗憾的是，这次收购并没有达到预期效果。
直到星期六遇上遥望网络。
遥望网络是何许来路？
官方资料显示，遥望网络成立于2010年11月，业务包括手游、互联网营销、互联网广告投放和广告代理业务，是国内较早把明星引入淘宝直播等平台的专业MCN运营机构之一。仅在2016年，遥望网络月流水峰值曾做到2.5亿元。
遥望网络曾是新三板挂牌企业，2018年在新三板摘牌。遥望网络旗下，先后签约有张伯芝、王祖蓝夫妇等明星艺人。2018年，遥望网络实现扣非净利润1.68亿元。
2019年3月，星期六完成收购遥望网络 88.57%股权，2019年8月收购遥望网络 6.54%股权，目前持股占比为 95.11%。
收购完成后，星期六业绩旋即大涨。2019年上半年，星期六实现营业收入8.9亿元，净利润6084万元，同比增长106.24%；2019年前三季度，星期六实现营业收入13.7亿元，净利润1.05亿元，同比分别大幅增长20.22%、432.56%。
（数据来源：公司年报，创业邦制表）
短视频带货2.1亿元，互联网广告业务同增超400%
收购遥望网络后，星期六摇身一变，成了“网红概念股”。
按照星期六的战略规划，2019年，公司通过实施重大资产重组并购遥望网络以后，推动 “时尚IP生态圈”战略，构建“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售平台。
在完成这一调整后，星期六的主营业务从2017年的时尚女鞋生产、销售等，转变成两大领域，一是服装鞋类行业业务，另一个便是互联网广告业务。
“时尚IP生态圈”给星期六带来的收益是可观的。2019年，星期六的互联网广告行业业务增速明显。年报数据显示，报告期内，互联网业务给星期六带来了8.54亿元的营业收入，较2018年的1.69亿元，同比增长了405.97%，占总营收的40.83%。
同时,2019年，星期六短视频广告及直播带货的业务量增速较快，全年短视频平台的带货GMV实现约2.1亿元。
不仅如此，星期六总粉丝数快速攀升。报告显示，截至2020年3 月 31 日，遥望网络拥有签约及孵化短视频平台IP合计205个，拥有包括“张柏芝”、“王祖蓝”、“李亚男”等数十个知名 IP ，明星及主播数量96位，合计总粉丝数超过2.4 亿，累计播放量超过150亿。
（数据来源：公司年报，创业邦制表）
星期六的传统服装鞋类业务正在缩减。财报数据显示，该类业务2019年给公司带来了12.35亿元的收入，占总营收的59.05%；2018年，服装鞋类业务的营业收入是13.57亿元，占总营收比高达88.63%。其中，各大品牌的营收均有所下降，女鞋品牌“星期六”实现营收6.68亿元，同比下滑1.50%。毛利率为53.72%，同比下滑0.25%。
目前，星期六旗下拥有“ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）、“SATURDAY MODE”、“FONDBERYL”（菲伯丽尔） 等自有品牌。
2019年，星期六旗下各品牌共开店418家、关店565家，于2018年相比净关闭147家店，截至2019年12月末，星期六线下渠道店铺数为1231家。
值得注意的是，2019年12月，星期六将持有的全资子公司佛山星期六科技研发有限 公司100%股权转让给佛山市诗颖鞋材有限公司，转让价格为1385万元。转让后，星期六不再保留生产产能。这被认为是星期六壮志断腕剥离鞋业，从而转型为网红经济概念公司的起步。
在报告中，星期六表示，随着品牌公司业务的拓展，公司将得以向专注品牌管理、供应链服务的轻资产运营方式转变，有利于公司尽快实现“多品牌、多品类，以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合” 的新零售业态，符合公司战略发展的需要。
“网红”业务营业成本大增超600%，毛利率下滑
在从传统零售企业转型至“新零售平台”后，星期六的营业成本大增。
年报显示，2019年，星期六的营业成本高达10.87亿元，占总营收的近一半，较2018年的7.01亿元同比增长了55.04%。
其中，互联网广告业务的营业成本从2018年的7241.45万元，增长到2019年的5.13亿元，同比大增608.17%。这部分业务的营业成本占总营业成本的占比也从2018年的10.33%，大幅增长到47.17%。
服装鞋类业务的营业成本有所下降，从2018年的6.24亿元，下降到2019年的5.72亿元，同比减少8.50%。
2019年，星期六实现毛利润9.87亿元，毛利率为48.03%，是近三年来的最低水平。其中，互联网广告业务的毛利率下滑明显，2019年，该业务毛利率为39.96%，同比下滑17.14%。服装鞋类的毛利率为53.72%，同比下滑0.25%。
（数据来源：公司年报，创业邦制表）
对于毛利率下滑的原因，一位证券分析师在接受创业邦记者采访时表示，跨界转型带来的成本投入巨大是主要原因，而随着星期六转型战略的推进，未来毛利率仍有下降的可能。
（数据来源：公司年报，创业邦制表）
2019年，星期六的期间费用率（包括研发费用）同降16.79%至 36.79%。其中，销售费用率同比减少15.35%至22.92%，主要由于收购并表以及职工薪酬、广告宣传及租赁等费用支出减少；管理费用率同比减少1.15%至5.39%，主要由于职工薪酬控制等影响；财务费用率同比减少1.67%至3.44%，主要由于收购并表影响。
星期六的研发费用在2019年出现大增。财报数据显示，星期六的研发费用从2018年的2810.05万元，增长到了2019年的5275.31万元，同比增长达87.73%。研发费用率同比增加0.69%至2.52%，主要由于研发人员薪酬同比增加。
对此，星期六表示，公司注重对新产品的开发，重视对研发费用的投入，确保公司能够及时、有效地把握行业技术走向，适时开发出符合市场需求的新产品，保持不断领先的竞争能力。
成本和费用的增加，增加了星期六对资金的渴求。
在4月8日，星期六抛出了新的定增预案，拟募资总额不超过29.72亿元，用于互联网广告业务的相关项目建设，其中包括YOWANT数字营销云平台建设、社交电商生态圈建设以及创新技术研究院建设等三个项目。
自收购遥望网络后，2019年12月，搭上“李子柒”网红流量风的星期六二级市场股价曾创下26天17次涨停的记录。2019年全年，星期六二级市场股价上涨了357%，从4元/股左右上涨到最高36.56元/股。截至2020年4月24日，其股价报收19.00元/股，总市值140.3亿元。
（数据来源：平安证券）
东方财富数据显示，截至2020年3月31日，共有12家基金和其他机构持有星期六的股份，持股数量为2.38亿股，占总流通股的59.82%，占总股本的32.31%。
在接受创业邦记者采访时，上海财经大学电子商务研究所所长崔丽丽教授表示，星期六的跨界转型，虽然在管理、技术方面存在不同程度的阻力。但因为目前星期六新的业态对传统业务有所帮助，有利于公司获取业内资源，有助于其向一个赋能型生态的角度去转型。
不过，上述接受创业邦采访的证券分析师也表示，由于我国MCN行业正处于快速发展阶段，行业进入门槛低、竞争格局分散，尤其是社交电商直播的MCN 机构发展时间短、市场占有率较低，市场竞争激烈。这使得星期六必须不断投入大量资金，持续创作优质内容、获取优质客户、开发流量渠道资源、引进优秀人才、扩大业务规模和增强资本实力，否则的话，将可能面临竞争优势被削弱、盈利空间被压缩的风险。
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