编者按：本文来源创业邦专栏鳌头财经（theSankei），作者君平，创业邦经授权转载。
在驾驶苏宁这艘大船多年以后，张近东的双手离开了舵盘。
7月12日，苏宁易购（002024.SZ）发布公告称，张近东辞任苏宁易购董事长，在新董事长任命前，由任峻履行董事长职务。与此同时，张近东被聘为苏宁名誉董事长，其子张康阳被提名为新董事会的非独董候选人。
至此，苏宁的股权转让终于尘埃落定。
7月5日晚间，苏宁连续发布多条公告，称公司控股股东、实际控制人张近东及其一致行动人苏宁控股集团、公司持股5%以上股东苏宁电器集团、西藏信托拟将所持公司合计数量占公司总股本16.96%的股份转让给新新零售基金二期。
通过此次交易，苏宁获得了88.26亿元的资金纾困，张近东则失去了苏宁实际控制人地位。
在新新零售基金二期“接盘”苏宁之前，此前的股权转让受让方深圳国际发布公告称终止收购苏宁易购集团股份。
深圳国资最终没能解救苏宁，接盘的仍是“娘家人”江苏国资。
张近东失去苏宁？
本次股权收购之后，张近东所持股份比例由20.96%降至17.62%，其一致行动人苏宁控股集团持股比例由3.98%降至2.71%，苏宁电器集团持股比例由10.68%降至1.39%，西藏信托则不再持有苏宁股份。
尽管张近东保住了第一大股东的位置，但却失去了对苏宁的绝对控制权，未来苏宁将处于无控股股东，无实际控制人的状态。
在这一结果之前，苏宁的股权交易持续了将近半年。时间回到今年2月份，苏宁易购公告称拟将合计23%的股份转让给深国际控股（深圳）有限公司及深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司或鲲鹏资本指定投资主体，交易总价为148亿元；今年3月，转让价格定在了每股6.92元。
深圳国际、鲲鹏资本的背后是深圳国资，到了今年6月，事情起了变化。
先是6月2日苏宁电器集团将持有的5.59%上市公司股份以31.824亿元的价格转让给了江苏新零售创新基金，6月15日张近东本人持有的5.4亿股份被司法冻结，占公司总股本的5.8%，同时苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定，被动减持1000万股，并预计在未来6个月内可能减持不超过3.84亿股，占本公司总股本比例4.12%。
受此消息影响，苏宁易购股价跌至5.59元/股，低于此前的股份转让定价。
“这对于深圳国资而言显然是不划算的买卖，一方面苏宁可交易的股份低于此前需要，另一方面当时的股价也低于此前的定价，更关键的是以当时的情况而言深圳国资一百多亿进去也可能无济于事，甚至面临国有资产流失的风险，此后深圳国资的退出也在情理之中。”行业观察人士向鳌头财经表示。
危情之下，江苏国资出手了。公开资料显示，新新零售基金二期由江苏省和南京市国资牵头成立，总规模为88.3亿元，其产业投资人包括阿里、小米、海尔、美的、TCL等企业，成立日期则是今年的6月23日。
88.3亿元的规模，拿出了88.25亿元给苏宁输血，很明显成立的目的是为了帮助苏宁纾困。对于苏宁而言，比这笔钱更重要的是“增信”，自苏宁陷入流动性危机以来，其授信下滑，新新零售基金的加入有望帮助苏宁获得更多的授信额度进行业务运营。
除此之外，江苏省、南京市人民政府将充分发挥联合授信机制，为苏宁易购提供紧急授信，并根据业务发展需要及时、足额恢复授信至正常经营时的合理水平。
有得必有失，紧急纾困的背后是张近东失去了对苏宁的绝对控制权，新新零售基金的产业投资人中，有“债主”，有供应商，甚至其中有些企业互相还为竞争对手，他们都将代表各自的利益，未来苏宁的更多决策或将是各方博弈之下的结果。
苏宁仍需自救
苏宁是如何沦落到今天这步田地的，在外界看来，源于其无序的多元化扩张。在苏宁急速扩张的几年，苏宁对各业务纷纷砸下重金，最终形成了苏宁易购、苏宁物流、苏宁金融、苏宁科技、苏宁置业、苏宁文创、苏宁体育和苏宁投资八大板块。
行业则横跨了零售、金融、物流、体育等多个行业，在这期间，苏宁对外累计投资总额超过了700亿，可慢慢地，主营的零售业务造血能力不足，多元化板块又连连亏损，导致苏宁流动性和偿债能力均出现了问题。
去年开始，苏宁的债务危机便出现了苗头，财报显示，截止今年一季度末，苏宁易购总资产为2356.4亿元，总负债1570亿元，资产负债率为66.63%；去年全年苏宁经营活动产生的现金流净额为-16.22亿元。
“苏宁的资金问题是两方面的，一方面是对外的投资难见收益，更重要的是自身主营业务造血能力的不足，在这方面苏宁近几年也没有什么有效措施，只能不断的变卖家产，施展财技。”前述观察人士说道。
历史财报显示，2014年至去年，苏宁的扣非净利润分别为-12.52亿元、-14.65亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元和-68.07亿元，连续七年亏损。
这样的亏损还在继续，7月5日，苏宁易购披露了上半年业绩预告，公告称，2021年上半年，苏宁易购预计亏损25亿元至32亿元，而上年同期亏损1.67亿元。
在此情况下，苏宁净利润时而回归正数则源于对旗下资产的出售和剥离。卖门店、卖物业、卖股票、剥离PPTV、剥离苏宁金服、解散江苏苏宁足球俱乐部……
以张近东的话说，“不在零售主赛道的，就要该关的关，该砍的砍”。但苏宁能关能砍的资产还有多少呢？
PPTV算一个，据了解，PPTV每年在版权上的花费高达数十亿元，却未能找到合适的变现模式，此前的体育商城也没做出成绩；国际米兰足球俱乐部算另一个，但根据《米兰体育报》报道，在刚结束的国际米兰股东大会上，国米主席、张近东之子张康阳重申了苏宁不会出售国米，并强调国米是苏宁不可剥离的资产。
88亿元的输血可以救苏宁一时，但不能救苏宁一世，未来苏宁仍需要在主营业务零售上发力，但这条路并不好走，淘宝、京东、拼多多在前，还有力争恢复原有市场地位的新国美。话语权下降的张近东能否拯救苏宁，还需要时间验证。
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