9月23-24日，2021 DEMO CHINA 创新中国峰会在重庆融创国际会议中心亮相。自2007年以来，由创业邦打造的DEMO CHINA创新中国峰会已连续十四年为高成长创新企业搭建高规格交流平台。本次第15届峰会同时获得了首席合作伙伴芯爱智能科技有限公司、特别支持单位重庆科技创新投资集团的倾力支持，5大赛道由专场合作伙伴高通创投、腾讯5G生态计划、红杉中国种子基金、HP、联想创投、H50等产业及创投机构联合打造。
峰会现场，重庆科技创新投资集团有限公司董事长杨文利进行了名为《政府引导基金的创新进行时》的主题演讲，犀利观点如下：
1、追逐风口已经不再是赚钱的途径，股权投资行业正在回归一个更长期视角、更稳健、更可持续发展的状态，未来只有深耕行业、深耕区域、真正具备发掘且培育好项目能力的投资机构，才会赢得出资人的青睐。
2、后疫情时代，中国私募股权投资呈现出成熟市场早期阶段的双边化特征，优秀企业和创投基金都展现出稀缺性。
3、政府引导基金面临着自身的定位、人、财、物等四个方面痛点：如何寻求政府诉求与市场规律、产业规律以及创新规律的平衡点，如何吸引优秀的基金管理人和搭建专业的引导基金、人才队伍，如何继续扩大资金来源，如何选定优质科技项目并持续笃定支持。
以下为演讲内容，由创业邦整理：
大家好，很高兴受创业邦的邀请，共同相聚在重庆，来探讨创新创业发展趋势。重庆政府这几年出了很多政策，上市的企业效果还没有完全显现，我们预测未来三五年，重庆市的上市公司可能会连续出现。
2014年，政府引导基金成立以后，重庆市委、市政府非常重视创新驱动，出台了一系列能够落地见效的政策，整个重庆营商环境在大家共同努力下，已经在发生一些根本性的变化，希望大家能够对重庆保持信心。
最近几个月“双减”、反垄断都很热，让部分行业的同仁措手不及，现在投资人通过官方媒体在寻找投资线索和方向，投资人也在不断求变，政府引导基金也应该积极的迭代创新。根据国内现在的统计数据，国内政府投资基金经历了三个阶段：2001年到2005年是初步探索期、2006到2013年是加速发展期、2014年到2017年是井喷期，2018年至今，已开始进入优化调整期阶段。
宏观环境与政府引导基金发展面临的问题
疫情影响下，全球金融环境发生巨变，包括中美两国的博弈深化，也给资本市场带来新的挑战。在后疫情时代，中国的私募股权投资已经进入成熟市场的早期阶段，开始呈现“双边化”特征，即优秀企业的稀缺性（投资人投不进）与创业投资资金的稀缺性（创业者拿不到融资）。
就政府引导基金而言，在同质化竞争日趋突出的背景下，还面临着自身的定位及人、财、物等四个主要方面问题，即如何寻求政府诉求与市场规律、产业规律以及创新规律的平衡点，如何吸引优秀的基金管理人和搭建专业的引导基金、人才队伍，如何继续扩大资金来源，如何选定优质科技项目并持续笃定支持。
新阶段政府引导基金的发展任务
十九届五中全会做出中国经济转向高质量发展阶段的重大战略判断，提出坚持创新在我国现代化建设全局中的核心位置，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，政府引导基金在经济转向高质量发展阶段过程中，我们应该怎么做？
我们认为，一是政府引导基金要更加具有使命感，肩负起支持高新技术发展，增强我国自主创新能力，支持经济高质量发展的重要任务；二是要更加提升行业研究能力，把握区域产业发展的比较优势，针对当地重点培育的产业，引导资金进入重点支持；三是要做到差异化定位，比如在中西部，政府引导基金应该定位于引导支持本土创投生态的打造，给予成熟传统产业更多科技赋能的支持，吸引早期科技项目的落地发展；四是要建立更加市场化和专业化的管理机制，通过更有效率的决策机制和更专业的管理团队，更精细化、规范化的投后管理体系，更完善的激励约束机制，实现政府资金的更高效配置。
政府引导基金的创新思考
关于政府引导基金的创新思考，我个人觉得可以从三个维度展开：第一个维度是如何更好的识别创新的发生并驱动创新成果的转化，甚至产业化；第二个维度如何更好满足既有产业链的创新需求，痛点难点在哪里，通过技术创新实现产业价值链的提升；第三个维度如何发挥区域创新禀赋优势。
具体而言主要着眼以下五方面：
一是着眼区域产业发展。随着产业分工专业化、精细化，区域经济发展也将迎来新机遇，未来从政府引导基金角度，应更加强化行业研究能力建设，既要看清国家产业导向，区域产业发展需求，尤其是科创产业的需求，又要看清传统产业转型升级，战略型基金发展趋势，新旧动能转化机遇，更要看清产业家底和创新创业的基础，从GP角度，未来区域经济研究能力也将成为其专业性的衡量标准之一，聚焦产业发展的GP，才能识别区域类真正的优质创新项目，才能更精准的满足区域企业的创新需求，而政府引导基金也将更加倾向支持与这类符合区域产业发展的基金管理人合作。
二是着眼行业垂直化发展趋势。截止6月底，我国备案私募股权和创投基金管理人数量为2.39万家，管理基金规模为12万亿，上半年行业超过70%投资集中在IT、生物医疗、半导体、互联网四个热门行业，与此对应的是我国4762家“专精特新”企业中，只有不到300家上市，大部分企业所处赛道都是资本不愿投的领域。今天，中国市场Top100的PE/VC，大部分是综合基金，未来10-15年，一批专注细分赛道、保持高度专业和聚焦的垂直化的机构将赢得赛道的绝对定价权。就政府引导基金而言，未来选择产业赛道将不再随大流、追风口，会更加倾向与聚焦“专精特新”细分赛道GP合作，支持更多“小而美”企业发展，所以我们也在寻找这样的GP。
三是着眼投资阶段的前移。随着政策风向的调整和资本的扎堆，原来习惯性临门一脚的Pre-IPO项目在二级市场表现并不好，有很多如今上不了市或者上市之后破发，B轮以后的投资人甚至面临亏钱的局面。就政府引导基金而言，在投资策略上应该更加重视并靠近创新的一线，加大对主投早期项目、重大未来影响项目以及理论技术创新项目的GP的关注。重点围绕高校生态圈、重点实验室、重点区域和园区，促进人才、技术、机构、项目和孵化器等创新要素的结合。
四着眼强化内外的协同。一是强化与社会资本目标的协同，坚持与社会资本同股同权、同进同退；二是强化行政监管与市场运作协同，政府监管用权而不越权，具体投资运作交由专业团队，通过市场化手段实现资金的配置；三是强化考核评价和激励协同，构建合理的考核评价机制和容错机制，科学评价政府引导基金的运营绩效，围绕考核结果实施市场化激励，充分激励政府引导基金的积极性和创造性。
五是着眼打造良好的投资氛围。科技创新的发展离不开良好的投资氛围，就政府引导基金而言，未来要着力形成鼓励创新、支持创业、推动产业发展的活跃氛围，促进创新链、产业链与资金链的联动。所以我们也很感谢创业邦今年走进重庆，我们也欢迎更多的机构活动和赛事走进重庆。
我们重庆政府引导基金的创新再启航，为了贯彻落实中央十九届五中全会以及重庆市委五届十次全委会的精神，重庆市通过归集分散基金、做大现有规模，叠加政策合力，整合设立了重庆科技创新投资集团，重庆科创投于2021年5月18日挂牌，注册资本金是100亿，下属有重庆天使引导基金、重庆产业引导基金、重庆科技风险投资，也有重庆科技金融服务中心等4家直管的公司。
另外我们也参股了7家企业，包括两江创投、石墨烯研究院、渝高公司、重庆银行、西南信息等，特别是一些研究机构，业务涵盖科创基金、科创直投以及科创金融三大板块。截止目前，我们已经累计发起设立了子基金63只，规模共计600亿元，投资936个项目，投资金额为340亿元，其中投资重庆的项目为274个，投资金额为232亿元，带动其他社会资本投资重庆近500亿元，已经累计推进IPO并购上市企业48家。
未来重庆科创投将深入打造从科技创新发现培育，到科技产业化落地全周期链条，支撑覆盖新材料、新能源、先进制造到人工智能、生物医药、量子信息、空天科技的科技创新链。
第一是以科技金融为基础，打造我市科技创新的苗圃，全力支持科技创新主体培育，加大科技型初创企业首投首贷支持的力度。我们主要是依靠种子基金和知识价值信用贷款，支持组织创新型企业从0到1，设置“市级+区级”的风险资金池，“政府+银行”的风险分担机制，撬动银行以基准利率为科技企业提供信用贷款产品，缓解科技型初创企业融资难、融资贵难题。
第二是以科创基金为核心，打通科技创新产业化之路。一是依靠天使引导基金促进科技成果转化落地，支持初创期创新企业、小微企业从1到2的快速成长。二是依靠产业投资基金，支持成长期企业、新型企业，推动企业商业价值实现规模化、产业化，促进其从2到3再到N的产业发展。三是通过直投跟投丰富科技创新投入方式，加速推动创新技术首次使用和推广领先技术的优势，强化卡脖子技术的突破发展以及投资资金的加持。
第三是以科技金融服务为支撑，打造我市科技金融创新创投生态，一是嫁接多渠道嫁接资源，持续强化与国家部委国家级母基金、大型央企知名企业民资企业对接，为被投企业嫁接领先的科技资源和广阔的产业和商业资源。二是聚集引导吸引创作人才，加快垂直领域知名基金管理人合作，吸引专业GP团队落户重庆，对本土科技创新企业带来优质人才服务资源。三是打造多元化投资对接服务体系，加强与上交所、深交所及北交所的合作，打通重庆企业面向全国的投融资渠道，加强与重庆股转中心的合作，服务科创企业培育上市。
我们现在经常讲百年未遇之大变局，其实也是百年未有之大机遇。追逐风口已经不再是赚钱的途径，股权投资行业正在回归一个更长期视角、更稳健、更可持续发展的状态，未来只有深耕行业、深耕区域、真正具备发掘且培育好项目能力的投资机构，才会赢得出资人的青睐。
时代是出卷人，包括政府引导基金在内的投资机构，我们都是答卷人。谢谢大家。
