编者按：本文来自创业邦原创，作者赵晓晓，编辑房煜，未经创业邦经授权，禁止转载。
9月23-24日，2021 DEMO CHINA 创新中国峰会在重庆融创国际会议中心亮相。自2007年以来，由创业邦打造的DEMO CHINA创新中国峰会已连续十四年为高成长创新企业搭建高规格交流平台。
本次第15届峰会同时获得了首席合作伙伴芯爱智能科技有限公司、特别支持单位重庆科技创新投资集团的倾力支持，5大赛道由专场合作伙伴高通创投、腾讯5G生态计划、红杉中国种子基金、HP、联想创投、H50等产业及创投机构联合打造。
峰会现场，元禾原点管理合伙人费建江，启赋资本创始合伙人傅哲宽，君联资本合伙人、董事总经理邵振兴，华创资本合伙人王道平，山行资本创始合伙人徐诗等，围绕《市场环境升级下的消费赛道创新力需求》为主题的圆桌论坛，进行了探讨。犀利观点如下：
1、任何事物的发展，我们都要抓住其本质。红利期固然好，但要想成长为一个能经得起时间考验的消费品牌，就需要更深入地去洞察消费者的需求。
2、对一个投资机构来说，看消费赛道是比较重大的决定。当时决定看消费赛道的逻辑是，一个体量足够大、且持续十年高速增长的行业，是值得我们去关注的。
3、消费群体明显偏移，消费行为较快变化，是新品牌诞生的绝佳时间点。
4、 新消费领域未来的消费潜力还是挺大的。未来，随着线上线下的融合，以及互联网的快速的发展，还会诞生更多的长远消费产品。
以下为圆桌论坛实录，由创业邦整理：
新一代消费群体的成长带来了多样的消费行为与消费需求，品牌商家也在时代浪潮下推出新的产品价值标签，这在一定程度上戳中了年轻消费者的注意力。
在《市场环境升级下的消费赛道创新力需求》圆桌论坛环节，元禾原点管理合伙人费建江，启赋资本创始合伙人傅哲宽，君联资本合伙人、董事总经理邵振兴，华创资本合伙人王道平，山行资本创始合伙人徐诗五位嘉宾进行了探讨。圆桌论坛由真格基金董事总经理刘元主持。
从不看好，到明星赛道
刘元：感谢大家莅临今天新消费的圆桌专场，首先请各位先介绍一下自己所在的机构。
费建江：元禾原点是一个早期投资机构，关注的领域是科技、医疗和消费，消费的占比不太高，目前还处在学习和探索的过程当中。
傅哲宽：启赋资本也是专注早期项目的投资机构，关注的方向主要有两个，一个是新材料，另外一个就是消费，投的也是比较早期的消费项目。
邵振兴：君联资本主要投资早期和成长期的项目，我本人主要负责TMT和创新消费领域的投资。
王道平：华创资本的成立时间是在2014年，主要以投资早期的项目为主，投资范围比较广，包括企业服务、科技创新、消费创新等。
徐诗：我们是一个创立了6年的基金，主要专注领域是在技术和消费，这两个是重点方向。当然也有在关注保险和健康，最早的时候还投过汽车领域的项目。
刘元：近几年，消费行业已经从最开始VC不怎么看重的赛道，变成了明星赛道。最近一年市场也在慢慢地分化，一些投资人认为消费行业的帷幕在慢慢拉开，想听听各位投资人的观点，你们是怎么看待这件事情的？
徐诗：这个话题挺热的，前一阵子媒体圈还有一篇唱衰消费赛道的文章。我们觉得消费领域的数字化才刚刚开始，随着科技的创新、材料的创新以及供应链创新，消费者也在做一些改变，这里面有很多创新的机会。
当然有很多赛道在内卷，站在投资人的角度，还是比较希望投到有非常强的竞争力和迭代能力的企业。当然有些赛道本身没有那么强烈的头部效应，比较小的赛道会有一些限制，更适合做品牌和品类，不太适合优先投资。
王道平：我们对消费领域也是持比较乐观的态度。最近几年，我们也在观察，发现大多数越火的赛道越有很多虚假的成分在里面，这对投资和创业者来说是一种误导，要明白好的公司和产品是需要时间的，在真正火起来之前的这段空白时间里，反而是实现反超的好机会。
目前的大环境是，国民消费的市场规模还处在非常早期的态势，还需要进一步的深化，可覆盖的范围也还很广，所以这不是一蹴而就的事情，是在跟着环境的变化而变化。华创资本就一直在寻找真正有价值的项目，这是我们比较看重的。
邵振兴：我入行的时间相对早一点，2008年的时候我们看消费赛道，当时投的消费项目大部分都在成长期，驱动因素就是刚刚讲的消费普及和消费升级，是满足需求从无到有、从有到好的过程。
消费赛道这一波的变化和上一波不太一样。首先是消费代际的更迭，包括供应链的完善等。此外，最大的不同在于，这一波投资消费的钱大部分都是来源于VC，VC们在用投资互联网的手法去投资消费，但大部分消费项目并不具有互联网项目的爆发性，但估值的增长速度却和互联网项目一样。
所以，结论也就比较简单了，消费领域自身发展的周期还没有结束，但是以VC的手法去投消费赛道的周期顶点已经出现了。
傅哲宽：总体来说，我们也是比较看好消费赛道的。一方面，消费跟我们的生活息息相关。另一方面，消费包含的范围也很大，比如大健康、美容等赛道，这些领域都是有机会的。
中国经济的增长，说到底还是消费的升级。在我看来，新消费领域未来的消费潜力还是挺大的。新消费主要指的是互联网时代下崛起的一些消费品品牌。未来，随着线上线下的融合，以及互联网的快速的发展，还会诞生更多的长远消费产品。
总体来看，大家可以看到，新消费也是不断在进化和创新，我们对这个领域的投入也比较大，并且找到了一批发展前景比较好的公司，最典型的案例就是泡泡玛特，我们是这家公司的天使投资人，他们的业务能力还有发展水平非常强，基本上打通了线上、线下、互联网IP这三大渠道。
随着数字化营销、新型消费渠道的完善，以及互联网的发展，新的消费人群正在崛起，未来在消费领域，我们还会看到一些新的东西。另外，老年人口占中国比重越来越大，和老年人相关的大健康项目未来的机会也是比较大的，新一代的老年人和过去的老年人在消费上是不一样的，受子女消费意识的影响，他们也能跟得上时代的变化。所以，未来和研发相关的消费领域的机会只会更大。
费建江：元禾原点最早关注的是偏技术领域的项目，所以在科技领域和医疗领域的积累是比较深的，投了很多明星项目。
三年前，我们才开始看消费赛道。对一个机构来说，看一个新的赛道是比较重大的决定。当时的逻辑是，一个体量足够大、且持续十年高速增长的行业，是值得我们去关注的。
最近几年，消费领域经历了不被好看，到被重点追捧的过程，但这也是正常的行业周期变化，我们会继续看好消费赛道。
“吃喝”里的投资逻辑
刘元：过去几年在消费行业的投资，大家有没有想到什么很好的赛道？比如当时不看好但是未来能够做大的赛道，他们在成长会有什么变化？对这个行业的消费认知上有没有变化？
费建江：我们关注消费赛道的时间不是很长，虽然之前有过尝试，也进行了投资，但在我看来是我们的运气比较好，投到了比较好的公司，但这并不代表我们有清晰的投资逻辑。
这两年消费行业的变化，总结起来就是，现在看消费行业的变化好像是潮起潮落，放在长周期来看就是一个很小的浪花。对我们来说还是得放长远了来看，元禾原点重点关注三个细分赛道，一个就是吃，一个就是喝，还有一个变美，这是会持续关注的三个方向。
傅哲宽：消费行业是我们一直在关注的。随着消费渠道态势的发展、互联网渠道的崛起、线上线下渠道的融合，新兴消费一定会崛起，消费行业会发生很大的变化。
举个例子，我们在2013年投泡泡玛特的时候，当时也在犹豫，因为泡泡玛特打造的IP文化是一个很小的年轻人的圈子，不能确定是否能成长为一个大市场。后来我们分析了日本、韩国、香港等和中国IP文化比较接近的市场，感觉这个市场的消费潜力还是有很大机会的。事实证明，我们的决定是对的，泡泡玛特从2019年就开始呈现爆发式增长，现在已经完成上市了。
未来，我们会重点关注属性强、互联网特性强、能随意定义自己的产品属性的高成长性企业。
因为消费者没有选择，我们要买盲盒的时候就不会考虑其他的东西，这就是IP的价值。
邵振兴：这个问题的确比较难回答，坦白讲，没有办法一眼看穿一个企业未来的发展情况。我觉得还是要先分清噪音和干扰。像流量红利，虽然很多创业者都享受到了这个红利，但大部分只是分享了红利，没有去抓本质的需求。处于红利期的企业发展可以很快，但是最后沉淀下来，变成一个持久品牌，就要更深入地去洞察消费者和市场的需求。
王道平：过去这几年，我们在消费市场是这么看的，每过一两年就会有风口起来，比如B2B、社交电商、O2O等。但我觉得这是行业发展的一个周期，投资人也会跟风口，有成功的，也有失败的，但是对整个行业也会有一些促进作用。
伟大的公司是需要时间沉淀的，这段时间也往往是一个公司发展最艰难的时候，经得起时间考验的公司才能成就伟大。这是我们对一个优秀公司，其成长历程长久观察后得出的一个结论。
徐诗：我觉得只要是机会，而且是你认定的机会，就果断去投资。虽然有失败的时候，但也是一种难得的经历。有时候我们也需要承认看错了一个项目，有的时候放弃也是正确的选择。
所有的投资，表面上看上去我们投的是产品和人工成本，但归根到底还是投的是一个企业的核心竞争力。一个企业在发展过程中会遇到很多风口，但最终能留下来成为品牌的，是需要经过时间的打磨的，最后能不能成为用户的共识，还得看企业在这个过程中怎么去做。我们还是最看重产品的核心能力，它要有自己的护城河，并且要能够获得消费者的心智。
不忘初心
刘元：最后一个简单的问题，讲讲自己有什么不同的地方，不管在看法或者打法上？
费建江：不管未来趋势如何变化，对我们中小投资机构来说，我们还是会坚持自己的打法，专注在自己领域，形成我们自己一套投资逻辑。
傅哲宽：消费是一个品牌为王、渠道为王的行业，不管什么样的产品、营销方式和拓展手段，都应该围绕这两个核心去做。
邵振兴：消费行业，我会比较看好两个方向：一个是具有科技和技术属性的品牌，另外一个是线下的新消费场景。
王道平：我会注重产品本身，关注比较有特色和竞争力的产品。
徐诗：我们希望能成为创业者最好的伙伴，尤其是在赛道前沿的企业，希望能和他们进行沟通探讨，一起成长。
