腾讯没敢做的事,阿里干了

2023-06-03
关于这件事,我们都忽略了最本质的东西。

编者按:本文来自微信公众号 新眸(ID:xinmouls),作者:鹿尧,编辑:桑明强,创业邦经授权转载,头图来源摄图网

前段时间沈南鹏和舒尔茨的对话让人印象深刻,当时舒尔茨说了句,“在顺境中当一个领导者很容易,但真正的领导者需要在逆境中做出艰难的决定。”

回溯星巴克运转了五十多年,这期间舒尔茨和乔布斯一样,多次退休,又多次回归。好像越大的企业,在面临危难的时候,就越需要创始人来担任救火队长的角色。

类似的故事也在国内发生。

前段时间,从传出马云回国的消息,到张勇主持阿里分拆、重提创业精神,中间仅几个月的时间,国内最大的商业体,就完成了二十多年来最大的组织架构变革,用一些人的话来说,阿里的解体对于中国互联网来说,不亚于一场东欧剧变在国际上造成的影响。

先来看具体的调整:阿里从集团拆成了阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱在内的六大业务和多家业务公司,马云之外,这次调整后十八罗汉也部分回归,分家之后各起炉灶,各自设立集团公司的董事会,实行CEO负责制,对各自的经营成果负责。集团也从过去对旗下业务各方各面的统管,转向对子公司的控股。

某种程度上说,业务分不分拆,对企业本身的影响并不大,因为本来就是割裂的,一些大型集团,要么是单一主业,要么有很强的业务互通性,全球有无数大型上市公司,但业务比阿里复杂的很少,后者不仅横跨B、C两端业务,在平台型和工具型上也有差异。

但问题是,阿里不像字节,还能给市场带来额外的创新惊喜,在这种情况下,它扮演的是一个“守成”的角色,尤其对于青黄不接的中国互联网来说,企业接班人问题层出不穷,所以这件事,就更有讨论的必要。

01 企业的分家本来是常态,但阿里这次有点不一样

互联网的分家潮远在京东、阿里之前就开始了。

大概在2009年的时候,搜狐把旗下的游戏业务畅游分出来,并且成功赴美上市。之后像盛大、新浪、金山这些公司也在拆,把子公司推到美国的纳斯达克。

在当时外界看来,这是中国第一代互联网企业平台化的必然,决定分拆上市的目的无非这几个:拓宽主业务的发挥空间,拉动整体市值的提升。

金山的求伯君当时还提了一点,因为网游和软件两个业务的经营思路不一样,所以分拆后也方便采用不同的管理模式。这是组织上的效用。

当然还有,母公司可能是为继续留用和激励高管,比如畅游拆出去之后,管理层被分到了15.8%的股份,催生出好几位千亿富翁。当时畅游上市效果不错,主要是市场对它本身的经营状态满意,搜狐自身的股价也没受影响,原因在于,老妈拿着儿子70%的股权和80%的投票权,畅游的收入利润仍然放在搜狐的合并财务表上。

从过去经验来看,尤其美国,对于分拆上市的公司并没有专门门槛,但一家公司想分出去,首先业务得有成长性,母公司品牌得足够强势,并且拿了孩子的投票权大头,说是自负盈亏,集团也在后面兜底。所以当时盛大拆分的时候,业务里面游戏最好,其他不太行,盛大的方法也是保持对子公司的绝对控股。

还有一家叫中华网,现在基本已经消失了,当时它想分拆软件、游戏和门户网站三个业务。但情况和前几家不太一样:一直靠着三个业务小马拉大车,但马逐渐失灵,管理层的目的是为了通过上市获取资金重振旗鼓。不过在当时中华网已经颓势尽显,资本并不看好。

回到阿里身上,对于阿里巴巴一分六这件事,很多人拿IBM、通用电气来类比,比如说阿里在下一盘大旗,要把业务渗透到消费和产业的毛细血管里;或认为这是大象难转身后的无奈之举,或者觉得是阿里矩阵下的各个业务足够成熟,再有认为集团已经足够庞大,但大中台制约了业务发展,所以拆出来另起炉灶,这样集团不会有大公司病,子公司也能灵活成长。

无论是从组织上,还是业务层面,我们可以合理推测所有的合伙人和高层,都会参与到这件事的决断中来,那么最终结果一定是少数服从多数,这样一来,有几个点就很值得讨论:

· 为什么选择在这样的一个时间点进行分家?

· 和阶段性分拆不同,这次重新组合意味着什么?

· 所谓的灵活,对业务和组织,哪个影响更大?

· 对于相类似的互联网公司,又有哪些启示?

02 二十多年的企业,一些业务刚刚开始

某种程度上,现在并不是阿里拆分的好时机,但往后也大概率没有更好的机会。

从最典型的阿里云来看,分拆后集团不再持有阿里云股票,并向股东分配股息,云智能集团的阵容相当豪华,张勇亲自带队,创始人王坚也被请回来担任技术委员会主席,能够在内部起到稳定局面的作用,包括云、AI、钉钉这些业务合在一起是未来的生产力,所以这也被看作是阿里最有潜力的版块。

从财报来看,2019财年-2022财年,阿里云业务的收入增速分别为84%、62%、50%、23%(抵消跨分部交易的影响后),呈逐年下滑之势,阿里云在2023财年的总收入为772.03亿元,增速降至4%,低于华为云、百度智能云,同年,阿里云与三大运营商云的业务营收规模差距也在不断缩小。

虽然在国内阿里云一直是公有云市场的首位,但是随着热潮从互联网公司上云,转到传统行业上云,尤其是政企市场,阿里云碰了很长时间的壁。为了对后者进行渗透,阿里云其实很早开始去学习华为云的模式,从转变销售逻辑,到现在谈伙伴关系、城市合作,表现在财务数据上,是非互联网行业客户收入的占比上升。

除此以外,通用大模型火了之后,国内除了文心一言,其次是阿里的通义千问,阿里对它的侧重是怎么商业化落地,更关心把模型怎么接入到所有的产品中去,目前最明显的是钉钉,最近推出“/”,但具体的用户反馈还不得而知。

某种程度上来说,阿里走的每一步都有迹可循,但是即使是阿里云,市场对于它上市后怎么定身价,仍然莫衷一是。预期乐观的投资人会给出8-10倍P/S,对应估值6000-8000亿元。但大部分仍然预期保守,和摩根士丹利一样,专业的B端投资人认为3倍才合理,对应2000-3000亿元,相当于一个小米。

这个数字的确不乐观。

一方面,用阿里云和AWS比较,即使后者的估值也缩水,从数万亿美金到现在的大几千亿美金,但即便这样,考虑到美股SaaS给到的平均估值是5-6倍P/S,AWS的身价比阿里云仍然高出好几个身位,当对比相同的企业周期,营收增速、利润率上阿里云也要落后不少,以至于大多分析师也认为3倍的P/S较为合理。

另一方面,其实这次拆分,对阿里的整体股价也没有带来特别明显积极的影响,阿里目前仍然处于市值最低谷,截至5月30号大约1.65万亿元,如果连最有潜力的阿里云也只在3000亿,仅从数字上看,六项业务加起来并没有超过目前的状态。

这就比较尴尬了。

阿里云之外,零售业务仍是集团的老现金流,从拆分后的格局来看,包括淘天集团、国际数字商业集团在内的两块,配备的人马如蒋凡、戴珊、吴泳铭,重叠度不低。尤其是国内板块,一直占到阿里总收入的60%以上,贡献了几乎全部的净利润。

单是布局上,这和亚马逊非常类似,后者业务主要分为三部分——北美、国际、AWS。

之前市面上有声音在唱衰亚马逊的零售业务,认为其利润率逐渐萎缩,好在零售这块仍有广告收入作为利润支撑,但放在阿里身上就没那么乐观了:一方面零售电商压力山大,另一方面,阿里云还没有生长像AWS这样成熟的新利润点,增长就已经呈现放缓的趋势了。

和去年相比,当时张勇强调要服务好高质量用户,目的是保住存量,但随着消费市场的舒展,以及同类玩家越来越卷,前不久淘天的CEO戴珊把2023年的电商业务定调为“要增量”,并且称淘天今年会在用户规模上进行历史性的巨大投入。与此同时近年的财报数据反映,淘宝天猫的GMV增长略显乏力,一面是焦急获客,一面是内部激情裁员,对外传递出节衣缩食备战的状态。

显而易见,这些压力,既来源于以抖音为代表的新一代内容电商,也来自拼多多在国内外市场上的咄咄逼人。这里面其实可以延伸出一个问题,过去总认为,淘宝面临的最大挑战,是其他平台对于市场份额的蚕食,但这样也就意味着,我们默认了两点作为前提:1、电商是个整体一成不变的市场;2、阿里一开始占据了整块蛋糕。

这其实并不合理。首先,传统货架电商形态延续至今,后面很长一段时间,京东、拼多多并没有给淘宝带来实质性的冲击;而真正的裂痕应该是伴随内容形态出现的,直播、视频、图文等各种形式都能带货,这本质上拓宽了行业的想象力,带来了所谓的“全域”,相应的用户获得增长,说明新电商的需求是一直存在的。

淘宝虽然很早就有直播,但并没有得到一个好的契机,过去一直被平台忽略的内容,现在成了它最大的短板,如果放在 10 年前,阿里就坚持做直播电商,结果可能会不一样。如今,即使产品转变的过程更简单,流量分发的逻辑也能变,但用户新的消费习惯,已经很难在旧的土壤里生长。

按照这个逻辑,淘宝最大的困境,并不在市场份额,也不是电商行业不行了,而是它自身业务延展性的受限。从这个角度,联系到张勇所说,从企业的成长周期上看,淘宝诞生整整20年,但有些业务才开始两年,甚至更早。它的挑战和风险就非常大。

03 互联网公司的草莽阶段真的过去了

业务之外,企业内部组织的分合纵横,也不是绝对的。

之前讨论过,从2010年左右酝酿中台,把前台各业务线的重复劳动提取出来,打包成组件形式的接口给前台用。随着市场的环境竞争更加激烈多元,中台的节奏逐渐跟不上业务变化的速度,但内部已经形成你中有我、互融的关系,接着不断做薄,就像集团里一个普通工具,中台最终抵达功成身退的时候。

这是阿里发展的必然趋势。

类比到这次轰轰烈烈的分拆,其实放在整个中文互联网的语境下去看,也会是一种趋势。

阿里的目的,和大多选择通过分拆业务上市,从而获得更多融资的企业有些不同,用张勇的话说,“解决员工为谁而战的问题。摆脱对一个大集团的依赖感,不能再靠一两个脑子来做所有战场的决策。如果上面一直有个人替他决定,他就永远会有借口和惰性”。

这个角度,也是一家大公司对基业长青的思考。

分拆之后有个点很有意思:所有子公司实行CEO负责制。

过去做决策,最终听的是集团的意见,现在各个业务的CEO决定权更大,同时承担更大的责任。简单来说,过去跟着马老师打天下的时代已经过去了,现在的治理体系可能更偏向西化,CEO的角色类似职业经理人,CEO负责制也是一种经营责任制:给你一定的时间周期,干得好继续,干不好,董事会就把你换掉用下一个。

从员工的角度看,分拆后提效最明显的会是上传下达的沟通过程,过去如果有个提案,要通过各级层层审批,从申报到正式采购,中间甚至会有几个月时间。

现在另起炉灶了,业务话语权变大了,决策上就灵活些,员工、各级管理层,在业务上的投入、产出和激励结果之间产生更直接的关联,中间没有很长的传导机制。

但是子公司总裁的权限并不是完全放大,举个例子,张勇等元老虽然不在所有董事会上,但不意味他对每块业务完全置身事外。关于对上市公司的治理,他列举过两点:1、阿里所有业务都是高度数字化的,每块业务的情况可以实时了解,信息是透明的;2、过程性数据的可视性很好。他可以看到原始的数据颗粒度。

“公司做大之后要往小做,合久以后要分开做,这是天道循环。而分也不是完全掰开,分了以后还有共通点。”

这也许也是中国互联网公司走向理性的一个趋势,比如说我们过去评判一家公司,总在意它能不能做出颠覆式的创新,放在正常的一家公司的生长周期里,这本身就是个不太合理,甚至比较苛刻的要求。

在这件事上,上次舒尔茨谈了理解:“听到创新时,我想到的第一件事也是颠覆性创新、颠覆市场,但产品的更新并不是创新,而是责任。”

他认为创新不仅是面对顾客,而且面对伙伴和人。延续的反而是企业文化这类难以具象的东西。走完早期的摸索和快速成长,企业进入平淡稳定的运行阶段,星巴克和阿里巴巴可能都是这样。而这中间,分拆只是其中之一的表征。

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