编者按：本文来自微信公众号 锦缎（ID：jinduan006），作者：股市烟火，创业邦经授权发布。
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约摸二十年前 （ 2004 ）， 腾讯上市。 当年的小企鹅总资产为28.63亿元， 发行市值为62.2亿港元 ； 而今的鹅厂总资产高达15412.33亿元 ， 市值为26862.34亿元。 二十年间， 资产涨幅逾538倍， 市值涨幅逾431.87倍。 纵使相比2021年Q1的超7万亿港币跌去了6成， 依旧为早期投资人带来年化超30%的丰厚回报。
从PC端的QQ到移动端的微信， 从复制粘贴到平台生态， 腾讯成长之路并非一帆风顺， 或者说远不如业绩增长曲线那么流畅。 如今， 鹅厂手握国内首屈一指的超13亿MAU的社交平台， 是其最深 、 最强大的护城河， 也是奠定其地位的核心实力。
耗费6年时间的由阿里前总参谋长曾鸣编著的《 智能商业 》， 让我对整个互联网经济的有了更深层次的理解， 也越发认为， 腾讯的终结者只有腾讯自己。
曾经互联网三大巨头BAT格局已经不再， 百度的逐渐淡出、 拼多多的强势进入、 抖音的快速席卷……但是从本质上， 腾讯就与众不同。 用互联网思维去看， 这些企业都呈现典型的平台型生态， 都是时代的产物， 只是其出身极大程度上决定了其宿命。
阿里、京东和拼多多： 阿里是对传统商业模式发起变革的灵魂企业， 利用PC互联网的崛起打破了传统的买卖方式， 将无数在线下的交易移到互联网上来， 有许多人说实体被打击， 那是因为那些实体本就该经历的， 或者说跟不上时代的趋势。
而后起之秀的京东和拼多多则在阿里的基础上深化服务， 京东借鉴亚马逊的经验从基础设施（ 物流 ）入手以及正品形象切入电商平台生态； 拼多多则以“性价比”揽罗大量中小企业抢占市场份额。
而腾讯呢？从来没有谁能够撼动社交生态， 从来没有， 从来没有谁能。 近两年， 随着抖音的快速崛起， 在许多场合下（ 主要讨论互联网平台、 腾讯 ）， 很多人说抖音比腾讯要强得多， 对我而言， 那都是无稽之谈。 我是重度“消费类” 研究者， 从选择与否上消费品无非就是分成：可选消费和刚需。
恰恰在于， 腾讯（ 的社交平台 ）是刚需品； 而不论阿里、 京东、 拼多多， 还是快手、 抖音等都是可选消费品。巴菲特对企业护城河的一个思考角度是：如果同行携巨资进入，是否能抢夺其份额？从滴滴大战Uber到哈罗、T3、曹操...（ 此处省略N家打车公司 ）， 到京东、拼多多的“ 百亿补贴”，这不都是很明显的护城河不足以抵抗巨资入侵吗？
互联网生态最有趣的也是最恐怖的一点是：后来容易居上。
曾鸣在《 智能商业 》中阐述的C2B模式以及一些远见（ 设想 ）， 我是十分钦佩和赞同的，尤其是 “ 平台生态、 商业的未来是以服务为核心” 等观点。 再次感叹： 阿里其实本可以更强大的。
在当前让我去评价阿里、 京东和拼多多各自的电商生态， 我认为大概率拼多多是胜利者（ 不代表满载而归 ）。 从服务的深度去看， 拼多多已经呈现出能够后来居上的趋势了。 这三家电商平台是可选的， 可选的背后逻辑就是比较， 在人性的博弈中“性价比”更重要，毕竟金字塔格局是亘久不变的。
或许说是因为近几年经济环境压力大造就了拼多多，这是偶然性；但随着其生态的完善， 在“硬件”上去做到京东的效率和正品是容易的（ 正品这块来个 “认证” 或者 “假一赔十” 就消除了绝大部分了 ），然后去挑战老大哥也是很可能的。而阿里和京东想要“降维”去抵御拼多多，却很难，最难的在于“流量的心”在拼多多那。但无论如何，只要争夺，有利的都是消费者，这是可选消费在竞争中的必然之处。
再看抖音，同样是可选。之前所谓的“南斗北快”早不复存在了，而随着腾讯加强视频号的运营，抖音的压力日渐增大。最大的感受来自于我母亲，之前她基本都是在抖音上刷，慢慢的我发现她的抖音几乎都不怎么用了，转向了视频号。人性本惰，如果能够在一款APP上就完成的事情绝不愿意用两款。
既然抖音能碾压快手，视频号又为什么不能挤压抖音？更何况背后是本鹅。还是那句话，如果腾讯拿出1000亿来引入头部网红、激励创作和使用奖励，效果绝对要比其他任何企业拿出1000亿来让人们弃用微信要强，甚至后者的1000亿会被白白薅羊毛。
从抖音的发展路径也可以明白，无论如何它是不可能去挑战腾讯在社交生态的地位的（ 也挑战不了 ），在国内流量见顶的时候一方面开启TITOK吸引海外用户，另一方面则进入电商生态（ 阿里等 ）和本地生活服务（ 美团等 ）。
在我的能力圈内 ，腾讯的终结者只有腾讯自己。以生态而言，腾讯把这个聚宝盆（ 流量平台 ）给服务好，以赋能者的地位叠加投资（ 京东、美团都是），不仅把C端给服务好了，还创造了无数的小b端，在网络协同效应之下，开花结果只是时间的问题，开多美的花结多大的果让时间去验证。
腾讯连接了你我， 微信开启界面我的解读是：他/她要实时连接全球。
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