上市首日涨幅最高达290.63%,市值逼近600亿!华润微PK值咋样?

创业邦 2020-02-28 19:33

编者按:本文为创业邦原创报道,作者陈卓。

2月27日,华润微电子有限公司((688396.SH),以下简称"华润微")以A股首家红筹股身份正式登陆科创板,公司发行价为12.8元/股,首日开盘报50元/股,涨幅最高达290.63%,全天成交量1.45亿股,成交额64.40亿元,换手率达61.09%。

2月28日,华润微依然走势坚挺,报开39.51元/股,收47.80元/股,成交额47.00亿元,换手率达42.93%。

创业邦记者注意到,华润微是继九号机器人之后,科创板受理的第二家境外企业。此外,本次华润微登陆科创板还创下了多项资本市场先河—— A股第一家"红筹上市"的企业、A股第一家以港元而非人民币为面值的企业、A股第一家以"有限公司"形式而非"股份有限公司"形式上市的企业,此外还是科创板第一家引入"绿鞋机制"的企业。

本次IPO,据上交所官网显示,华润微由中国国际金融股份有限公司保荐,预计融资金额达30.00亿元,此次公司公开发行股票数量预计不超过2.93亿。

财务现状和产品线,什么水平?

创业邦记者了解,华润微成立于2003年,注册地为开曼群岛,通过境内控股子公司于中国境内开展经营活动,并与设立在其他国家或地区的企业存在采购、销售等往来。

作为华润集团旗下半导体投资运营平台,目前华润微的主营业务包括功率半导体、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售,以及提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务,目前已发展成为我国规模最大的功率半导体企业。

创业邦记者发现,在整体营收和净利润方面,华润微近三年均处于逐步向上发展的阶段。招股书显示,2016-2018年,华润微实现营业收入43.97亿元、58.76亿元和62.71亿元;同期,净利润分别为-3.02亿元、-1.03亿元和5.38亿元。

资料来源:招股书

业务构成方面,目前华润微的主要产品为产品及方案板块、制造及服务板块。这两块业务中,华润微有多产品位于行业前列。

但是在毛利率方面,华润微的两大产品线却出现不同的情况:产品及方案板块在业内领先,但是电子制造及服务业务的毛利率偏低,有待提高。

资料来源:招股书

招股书显示,在2016-2017年低于行业均值,华润微的产品及方案板块,但在2018年后迅速崛起,超过了行业均值。

不过,招股书还显示,华润微电子制造及服务业务的毛利率显著偏低。2018年度,公司该项业务毛利率比可比公司平均值低了15个百分点左右。

背靠华润,多方国有资本加持

提及华润微,不得不提及其母公司——华润集团,这是一家总部位于香港的央企。

早在上世纪90年代,时任华润集团总经理的宁高宁就提出,凡是华润涉足的行业,必须能够进入行业前三名,这一思路延续至今。

在此指引下,华润系不乏牛股,在港股市场上就有华润啤酒(00291.HK)、华润置地(01109.HK)、华润水泥控股(01313.HK)。现在,华润置地是中国内地最具实力的综合地产开发商之一;雪花啤酒、怡宝水、万家超市、万象城是享誉全国的著名品牌。

此次华润微上市,华润集团董事长傅育宁表示,"对于华润微电子来说是新起点、新机遇、新挑战。" 傅育宁还认为,作为国内最早进入微电子产业的大型国有企业之一,华润在国家微电子产业发展布局中具有重要地位,在追求商业利益最大化的同时,一定要有忧患意识和长远目标。

作为华润系企业,华润微的唯一股东是华润集团(微电子)有限公司,实际控制人为中国华润有限公司,国务院国资委持有中国华润有限公司100%的股权。由于本次公开发行股份数量占发行后总股本25.00%(若超额配售选择权全额行使则为27.71%),本次发行后华润集团(微电子)有限公司仍处于绝对控股地位。

除了华润集团,创业邦记者发现华润微也吸引其他国有投资机构入市。

目前,据华润微披露,国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称国家大基金)、国新投资有限公司、中国中金财富证券有限公司(参与跟投的保荐机构依法设立的相关子公司),作为战略投资者获得配售股票8789.82万股,其中,国家大基金获配股票数量为7812.5万股,为华润微第二大股东。

众所周知的是,国有资本投资公司的特点在于具有鲜明的产业功能,坚持服务国家战略;机构也有较强的资本运动和资本配置能力。在多方国有资本的加持下,作为关乎国家战略建设的半导体企业,华芯微未来表现如何,创业邦将持续关注。

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