编者按：本文来源创业邦专栏Spenser，作者S叔是我。

今年的港股是从所未有的大机遇。

因为港交所迎来中国互联网巨头集体回归。

网易、京东、百度、携程赴港二次上市的事情是传得沸沸扬扬。

据内部消息，京东已经做好了上市准备，计划在5月25号开始新股认购，最快会在6月份在香港二次上市。

先科普一下什么叫二次上市。

顾名思义，就是企业已经上市后，在非注册过的另一家证券交易所上市。

比如已经在美国上市的阿里巴巴，去年又去了香港上市，这就是比较典型的例子。

那么为什么这些中概股们都纷纷赴港上市呢？

这事要从为什么中概股们要去美国上市说起。

实际上，大家不要把赴美上市看做是一件很高大上的事情。

而是企业是没办法才去美国上市。

比如阿里巴巴，当时马云只有7%的股权，按传统的公司管理模式根本无法掌控集团。

于是马云想出一招同股不同权的方法，意思是虽然我股份少，但是我话语权大。

其实这并不是什么很稀奇的模式，Google和Facebook都是这种模式，包括现在的华为也是。

不过当时的港交所不允许同股不同权这样的结构存在，所以阿里巴巴没办法，才选择了美国上市。

但没想到由于资本市场的迭代更新，后来越来越多的企业采用了这种模式。

于是港交所在2018年4月24日修改了上市制度，“允许和接纳同股不同权的公司来港作为第二次上市。”

这也是那么多企业开始赴港上市的先决条件。

啥？你问我为啥阿里不在A股上市？

因为阿里其实是个外资公司，注册在开曼群岛，一个免税天堂。

我国A股是不能让外资上市的啦。

说清楚先决条件以后，我们再来看客观因素。

美国现在金融市场太不稳定了

现在美国每天新增新冠病毒病例超过20000人，虽然看上去有下降趋势，但离完全控制住疫情还遥遥无期。

而失业人数已经超过了3300万人。

可以说疫情已经让美国的经济处于水深火热之中。

我在之前多篇文章里已经谈到，美国股市之所以可以在之前10年里一骑绝尘，主要是因为那些大公司没有把银行给的贷款投入实业，而是做了逆回购，主动推高了股价。

相当于企业用高杠杆去炒自己的股票，令股价远远高于了公司自身的市值。

这也就是我们说的泡沫。

没想到突如其来的疫情令绝大部分企业没有了生产需求，因此他们开始无法维持自身高负债、高杠杆的状态，于是股票开始闪崩。

3月份的4次熔断基本上就是在挤泡沫。

但这样猛挤泡沫是要出人命的，于是美联储这个看得见的手开始干预市场了。

印钱。

当然他们没说的这么直白，他们的说法叫无限量QE。

简单地说就是买入各种垃圾债权，然后印等量的钱到市场上去流通，以此来刺激消费（股票）。

傻子都知道，疫情控制不住，消费根本起不来。

于是这些钱又回到了股市，把股市抬起来了。

所以美国现在出现了这样的奇观，一边是失业率猛增，一边是股票大涨。

矛盾吗？不矛盾。

股票大涨的背后是美国拖着所有持有美债的大小国家一起分担它的通货膨胀，并且透支了后面好几年的收入作为背书。

通俗点说，美国股票就像是建在沙滩上的城堡，疫情的浪拍过来，把城堡拍散了一半；

而美联储又从别的地方移了一大堆沙子过来，又在原基础上继续盖城堡。

空中楼阁。

把美国现在的经济情况弄清楚以后，就很清晰地可以判断出，今年赴美上市，几乎就是去填坑的。

上市公司也不傻，回香港上市离家又近，投资人也了解情况，何必跑那么远做冤大头？

瑞幸事件令中概股集体蒙羞

瑞幸财务数据造假引起的风波远远没有结束。

或者说，这只是一个开端。

4月7号，做空机构狼群研究（Wolfpack Research）称爱奇艺虚增收入、夸大用户数量；

4月8号，好未来教育集团自曝伪造合同，夸大公司销售数据；

短短一个月，中概股的名声越来越臭，以至于美国证监会主席在4月22号的时候提醒投资者“不要将资金投入中概股”。

我认识的一些美国朋友，差不多把中概股和弄虚作假画等号了。

瑞幸这个黑天鹅几乎打沉了一船的人。

这事情出了以后，似乎被一些做空机构找到了生财之道，就专门找中概股茬。

所以现在如果还有要去美国上市的中概股公司，一定要有被做空的预期和预案。

美国上市会带来各种信息不对称，为恶意做空机构提供了有利空间。

这个和公司经营好坏无关。

不过从另一个角度看，瑞幸事件也不一定是一件坏事。

美国不欢迎中概股，那正好回到香港不是更好？

香港有中国政府为背书，又是老牌国际金融港。

可以预见的是，越来越多符合条件的公司会回到香港上市。

塞翁失马焉知非福呢。

二次上市多了融资渠道

对资本来说，哪里可以融到资金，哪里就是好地方。

融资渠道当然是越多越好。

而去年11月26号，阿里巴巴在港交所挂牌以后，立刻夺走了腾讯“股王”的宝座。

到今天为止，股价几乎到了200港元/股。

相当于，美国、香港，两边融资。

这无疑让许多中概股看着眼红，想着心动。

所以阿里带动中概股回归几乎是板上钉钉的事。

就像我开头说的，京东、百度、网易、百胜中国等19家在美上市的中概股都有回港二次上市的准备。

每个企业拿出来都是让行业抖三抖的存在。

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