上涨佣金和客单价后，美团为何还亏了17个亿？

2020-05-26

极点商业关注

美团财报这亏损的 17 亿元，来自哪里呢？

编者按：本文来源微信公众号极点商业，作者刀疤姐，创业邦经授权转载。

5 月 25 日晚，美团发布 2020 年 Q1 财报——相比今年 3 月交出上市来最漂亮的一份盈利年报，Q1 实在不太好看。

财报显示，一季度营业收入同比减少 12.6% 至 167.5 亿元（人民币，下同）；经营亏损为 17 亿元，同比扩大 31.6%，经营利润率由 -6.8% 进一步降低至 -10.2%；调整后净亏损 2.163 亿元。

值得一提的是，这份财报，是在今年 2 月以来，四川南充、重庆、山东、广东等各地餐饮协会公开投诉美团上涨佣金，以及餐饮外卖业务每笔订单同比涨价 14.4% 之后的结果。

那么，美团财报这亏损的 17 亿元，来自哪里呢？

被重创的本地生活服务

具体来看，美团过去多年一直深耕本地生活领域，旗下业务主要分为外卖餐饮、酒旅到店、新业务及其他（买菜、共享单车、网约车等），从 Q1 财报来看，大部分业务都受到了不同程度的影响，有以下不同程度的下滑：

1、营收 167.5 亿元，同比下降 12.6%；核心外卖业务收入 95 亿元，同比减少 11.4%；

2、点餐饮外卖业务交易金额 715 亿元，同比下降 5.4%；

3、餐饮外卖日均交易笔数 1510 万笔，同比下降 18.2%；每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长 14.4%，餐饮外卖业务的变现率同比下降 13.3%。

4、到店、酒店及旅游业务收入 31 亿元，同比下降 31.1%；到店业务佣金收入同比和环比分别大幅下降 50.6% 及 62.6%；

5、点评平台上的国内酒店消费间夜量同比下降 45.5%，环比下降 61.0% 至 4280 万。新业务及其他收入 41.68 亿元，同比增长 4.9%。

总的来说，除了美团闪购、美团食杂零售业务和小额贷款业务收入所有增长，其他大部分新业务收入下降。

对于亏损原因，美团坦承，新冠肺炎疫情重创了本地生活服务行业，具体是餐饮外卖及到店、酒旅业务两大主体业务。在今年 3 月的电话会议上，美团 CEO 王兴就指出，整个 2 月的外卖订单量低于同期一半的水平，2 月底开始有恢复，但整个季度订单量还是显著低于同期。

这从表面来看确实如此，毕竟，美团的两大主要业务——餐饮外卖和到店酒旅业务在疫情特殊时期，其需求端以及供应端均面临重大挑战：餐饮外卖订单量比平常水平大幅削减，而旅游业几乎停摆；同时，经济下行趋势明显，一定程度上影响人们的消费需求，进而对 Q1 营收产生压力。

因此，即便每笔订单涨价 14.4%，以每笔订单 30 元（普通外卖）为例，每笔上涨 4.32 元，也难以弥补本地生活业务交易笔数同比下滑后带来的亏损。

不过，对比 5 月 22 日发布的阿里财报，其中提到的本地生活服务部分（饿了么），从疫情期间看，1-3 月，饿了么营收下降 8%，而美团餐饮外卖营收下降 11.4%。而从全财年情况看，饿了么外卖业务同比增长 41%，领先于美团同期的 28.3%。

这个数据差距，一方面来自美团目前其实是与阿里集体作战——事实上，饿了么背后，就有与包括支付宝、淘宝、高德等在内的阿里数字经济体各项业务的协同效应。

另一方面，也可能和在 Q1 季度，美团过多的负面舆论有关——美团 2020 年 Q1 佣金收入占餐饮外卖整体收入的 90.23%，占总收入的 51.11%，同比变化小。过去几个月，正是外卖佣金这项业务，直接将美团这家市值超 7000 亿港元的巨头推向风口浪尖。

今年 2 月中旬开始，四川南充、重庆、山东、云南、广西、广东等多地餐饮协会还开起诉、声明表示，美团突然提高佣金比例最高至 26%、垄断经营及不正当竞争两方面问题。汹涌而来的舆情，让美团与本该唇齿相依的餐饮企业关系降到冰点，央视、人民网、新华社等各大央媒也纷纷批判。

4 月 18 日，美团与广东餐饮协会双方联合发出和解声明，公布若干帮扶措施帮助餐饮经济复苏，但联合声明中也没有任何直接降低抽佣比例的措施，这与美团外卖业务成本结构中，佣金成为主要收入来源有着密切的联系。

此外值得一提的是，从极点商业评论此前了解情况来看，最先投诉的四川南充火锅协会会长何伟，以及广东餐饮协会下部分商家，均表示佣金此前未有任何变化。

这意味着，美团 Q1 的外卖业务，也是建立在疫情期间提高佣金的基础上，其实并不算好看。

高频带低频规模效应未显现

佣金风波极大地破坏了美团的品牌形象，但由于佣金率仍然决定美团收入的大盘，在流量红利逐渐到顶之后，难以改善美团的结构性问题，其苦苦追求的 Food+platform 战略规模效应仍未出现。

Food+platform 来自 2018 年 10 月，美团上市后进行的首次架构调整——其聚焦 Food+Platform，并以 " 吃 " 为核心，组建用户平台，以及到店、到家两大事业群，在新业务侧，快驴事业部和小象事业部将继续开展业务探索，同时成立 LBS 平台。

彼时，美团点评 CEO 王兴在内部信中表示：" 为更好地践行‘帮大家吃得更好，生活更好’的使命，我们将战略聚焦 Food+Platform，以‘吃’为核心，苦练基本功，建设生活服务业从需求侧到供给侧的多层次科技服务平台。"

简单来说，这个战略的核心，就是美团未来的发展战略，以 " 吃 " 为核心不断开疆扩土，用高频业务带动订票、打车、生鲜、闪购、小额贷款等低频业务，试图借此获得一轮又一轮的增长。

从 Q1 来看，通过餐饮业务高频带低频，但实际上并没有带起来——虽然买菜、闪购及小额贷款业务收入有所增加，但在网约车服务、B2B 餐饮供应链服务收入减少后，该业务板块仍然经营亏损 13.6 亿元，从大盘上来看也难以支撑外卖、酒旅到店两大主要业务超过 10% 的下滑。

在答分析师问时，美团 CEO 王兴首次提到，买菜业务会是美团非常关键的业务板块。他表示，随着消费者在线上买菜的需求与日俱增，未来这项板块会为美团带来更多机遇和想象，因此将会在这个领域持续投资。

美团买菜从小象生鲜孵化而来。从此前的情况来看，美团买菜正积极在多地进行的地推拉新、邀请用户注册会员活动。对买菜业务而言，要拉起用户数据，补贴、满减优惠是最核心的手段，这意味着又将迎来新一轮的烧钱补贴大战。

与此同时 , 在滴滴等新玩家入局跑腿业务后，美团迎来新的竞争对手。美团配送总经理魏巍在接受媒体采访时表示，开放对于美团配送的最大挑战在于，这张网络要具备对不同品类商品的兼容能力。具体来说，在品类拓展之后，需要将不同时效性的商品在不同时间段内与骑手做匹配。

另一个最新的业务是充电宝。目前充电宝行业头部玩家三电一兽（街电、小电、来电、怪兽充电），四家合计占据了超过 90% 以上的市场份额，均宣布盈利。但对美团来说，不过是一个很小的项目，它更像和共享单车一样，试图把美团的线上流量带动到线下，通过这些高频应用去带动低频消费——不过，充电宝是一个黏性相当低的行业，能否实现这个目的还是未知数。