编者按：本文来源创业邦专栏雷科技，原标题《股比开放之后，合资车企要么成长要么亡！》，创业邦经授权转载。

10月20日，国家市场监管总局反垄断局网站公示了宝马（中国）投资有限公司（以下简称宝马中国）收购华晨制造有限公司股权案。

据公示文件显示，华晨汽车集团控股有限公司（以下简称“华晨集团”）目前持有华晨汽车制造有限公司（以下简称“华晨制造”）100%的股权，而宝马中国已经与华晨集团签订股权买卖协议以收购华晨制造的全部股权。

另外据公开资料显示，宝马中国在本次收购案中一共花费了16.33亿元，其中12.33亿元用于收购华晨中华汽车品牌的相关资产，另外4亿元则被宝马中国用于收购华晨制造100%的股权。

宝马去华晨化是点燃合资危局的导火索

其实对于宝马中国收购华晨汽车制造工厂，小雷并不感到惊讶。因为华晨集团发展到现在只是看起来规模庞大而已，实际上却需要严重依赖华晨宝马这一合资品牌才能生存至今。而自从2018年习近平主席在博鳌亚洲论坛年会上宣布放宽外资车企股比限制的那一刻起，华晨集团这类车企的命运就已经基本被定格下来了。

从华晨集团近5年的经营状况来看，它在2015年-2019年的净利润分别为34.94亿元、36.82亿元、43.76亿元、58.76亿元以及67.63亿元。其中，华晨集团在2019年的净利润位居中国汽车集团排行榜第四位，广汽集团、长城汽车、北汽集团、比亚迪等车企均在其后。

然而，华晨宝马作为合资企业已经将近20年，而华晨集团依赖宝马也依赖了将近20年。在剔除了华晨宝马这一合资品牌给华晨集团带来的利润之后，它在近5年内分别净亏损了3.34亿元、3.16亿元、8.62亿元、4.24亿元以及8.63亿元。

由此可见，一旦等到华晨集团与宝马中国的合资合同到期，宝马中国完全有可能收购华晨宝马品牌，或者干脆直接另起炉灶，那时华晨汽车集团将会连最基本的生存能力都堪忧。

另外，据华晨集团2020年第一季度财报显示，当时华晨集团的总负债已经达到了1226.75亿元，负债远超行业平均水平。而沈阳市中级人民法院也早在2020年11月20日就受理了债权人对华晨集团的重整申请，这就意味着这家车企在那时就已经进入了破产重整的程序。

当然，华晨宝马只是我国众多合资品牌当中的冰山一角，而华晨集团也仅是中国众多依赖外国品牌生成的车企之一，其他有合资品牌的中国车企情况也并不乐观。

合资车企将何去何从？

事实上，中国国有汽车集团对合资品牌的依赖程度普遍较高。以一汽集团为例，它旗下的一汽大众、一汽奥迪、一汽丰田以及一汽马自达等合资车企无论是在销量方面还是利润方面，其占比都超过了集团总销量、总利润的80%。

除了一汽集团之外，包括上汽集团、东风集团、长安汽车、广汽集团、北汽集团的最大收入来源都是源自于自身旗下的众多合资公司。而这些在我国“以市场换技术”的大背景下诞生的合资公司随着时代的变迁、股比的开放，也即将面临成立以来的最大危机。

所谓“以市场换技术”，主要是指此前我国汽车产业实行的是合资、合作经营的政策。在这一政策当中，中国规定了外资方在合资车企当中的持股比例不能超过50%，并且外资公司在我国汽车行业的合资名额不能超过2个。

所谓的“股比开放”，就是说为了大幅度我国将放宽外汽车行业当中对外资股比的限制。这也就意味着在极端情况下，外资车企有可能全资收购其在国内的合资汽车品牌，未来我国国有车企赖以生存的合资汽车品牌或将不复存在。

为了应对股权开放之后对合资车企带来的冲击，我国对国有车企提前进行了布局，让一汽、东风、长安三大央企汽车集团重组合并，希望它们能够集中优势资源，打造出一批在品质和技术都能与外国汽车品牌相抗衡的自主汽车品牌。

一汽、东风、长安选择抱团取暖

未来，一汽、东风、长安这三家央企汽车集团在重组之后将成立中国汽车集团有限公司，集团总部位于长春。中国汽车集团一共拥有中国汽车品牌业务单元以及合资品牌事业单元这两大板块，中国品牌事业单元又分为乘用车部分和商用车两大部分。

其中，乘用车部分将以长安汽车集团为主导，它将整合一汽集团旗下的奔腾、夏利、吉林以及东风汽车旗下的东风柳汽、东风小康等汽车品牌。在完成重组之后，它将根据品牌产品竞争力以及盈利能力作出考量，让部分汽车品牌、车型退出市场。

值得一提的是，由于红旗品牌对于中国汽车产业有着特殊的意义，并且它在近几年的发展速度迅猛，它将成为单独的事业版块，并不会受到长安汽车集团的领导，而是会根据重组之后的市场表现再做讨论。

中国品牌商用车事业板块则会以东风汽车公司为主，它将整合一汽解放及旗下的合资品牌，与长安汽车集团旗下的微型面包车品牌，组成从微型车到重卡的大型商用车事业单元。

在小雷看来，一汽、东风、长安这三家车企这次抱团取暖可谓是大势所趋。众所周知，长安汽车在央企乘用车车企当中属于一骑绝尘的状态，东风汽车一直以来在商用车领域也有着不错的表现。通过它们这次“术业有专攻”的合并重组的方式也能够看得出来，它们在重组之后将会一改此前“大杂烩”的造车风格，将擅长的事交到了擅长的人手里。

对于这样的合并重组，小雷是看好的，只是希望重组之后的中国汽车集团未来的发展能够对得起它那个响当当的名头才好。

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