从商业模式创新到科技创新,中国资本市场正在发生大变化

2022-06-15
2022年6月10日-11日,2022青岛·全球创投风投大会在青岛开幕,青岛喜海投资创始总裁兼管理合伙人董效飞、安芙兰资本董事长周伟丽、基石资本天使基金合伙人黄依群、红点中国合伙人刘岚、KIP资本合伙人王平、达泰资本合伙人姚承等嘉宾参与了名为《发力现代金融,推动产业升级》的圆桌对话。

2022年6月10日-11日,2022青岛·全球创投风投大会在青岛开幕。

本次大会以“创投风投创时代,创新创业创未来—打造创新发展新引擎—构筑科技策源新高地”为主题,百余位国际、国内主流投资机构代表、专家、智库相聚青岛,共商、共享、共探新时代格局下创投、创新、创业发展的机遇与挑战,为中国创投风投的“内外循环”之路破题。

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大会现场,青岛喜海投资创始总裁兼管理合伙人董效飞、安芙兰资本董事长周伟丽、基石资本天使基金合伙人黄依群、红点中国合伙人刘岚、KIP资本合伙人王平、达泰资本合伙人姚承等嘉宾参与了名为《发力现代金融,推动产业升级》的圆桌,分享了金融科技创新与投资方面的一些思考,圆桌由洪泰财富总裁施程亮担任主持。犀利观点如下:

1、投科技项目,要在项目早期的时候投。因为项目越靠后期,产品与技术创新会往市场和商业化方向走,容易丢失自己的方向,失去颠覆市场的能力。越早期,才会有颠覆行业的技术出现。

2、对于中国政府而言,前端有基于资源的配置,后端有多元化的退出机制,两个相互配合,才会对科技产业形成持久的推动效果。

3、早期重研发的公司,政府除了提供股权投资、债券投资等资金方面的支持,如果能够安排相应的金融政策,对他们帮助会更大。

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以下为圆桌内容,由创业邦整理:

董效飞:中国资本市场经过几十年的发展,从支持商业模式创新,到依靠金融来推动产业升级,这个过程是要做出巨大改变的。请问下各位,你们有什么好的见解?

周伟丽:在科技创新领域,有几点心得分享:

首先,对这条赛道的判断分析能力,需要更多内部外部专家共同参与,通过业内专家的观点和逻辑,去投硬科技的相关公司。

其次,要在项目早期的时候投。因为项目越往后期走,产品与技术创新会往市场和商业化方向走,就会失去颠覆市场的能力。越早期,才会有颠覆行业的技术出现。

硬科技投资对机构的要求越来越高,但成功率是非常有保障的,回报率也很高。

黄依群:每一个机构都有它的基因,基石资本主要集中在ToB方向。我们看生产端、材料端,底层技术的研发端,进而向上摸索到前沿技术。

在硬科技投资热潮下,我们也依照这个脉络投资,基本上把半导体产业链整个投了一遍。

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董效飞:我想问一下王平总,从您和创业公司打交道的经验来看,政府对创业公司的金融支持方面,有什么好的建议?

王平:美国的创业环境是比较成熟的,政府主要是简化企业办事的流程,比如股权交易等,涉及到法律层面的就更简化了。

对于中国的政府,我提一些简单的建议:双方要互相理解,作为投资机构、基金,或者LP,我们要能明白政府的需求是什么,能提供哪些帮助。作为政府,要能在企业有困难的时候提供帮助,理解企业的难处,更加宽容一些。

尤其是疫情后,很多企业都经历了很大的困难,甚至是倒闭,我们希望政府能够给这些企业家再次起步的机会。

刘岚:美国特别在互联网、科技,包括软件方面,都会给予很大的帮助,我们看到更多是自我发展、自我推动的企业,政府设定好规则、设定好法律,让大家在规则之内发展商业化。

在中国,很多地区发展不平衡,人才供给也不平衡。地方政府的诉求就是,希望通过创业投资能够促进当地经济的发展,促进当地创业公司的发展,特别是科技创业公司。但在我们来看,较大的难点是人才的供给,人才都集中在一线城市,政府要做的是如何把人才吸引回来。

姚承:在我看来,最大的不同是,中国更多的是通过市场化和非市场化的手段来实现。

从输入的角度上来看,中国的政策驱动会更强,这样做的好处是,可以在短期内带来比较强的刺激,但负面影响是持续性不足。美国政府的作用,周期会比较长,他们主要依靠市场作用来调节,并不是一个直接指令的关系。

在输出端,美国有成熟的退出机制,退出渠道也很完善,美国也在建立很多退出政策。相对来说,中国市场会比较差一些。

前端有基于资源的配置,后端有多元化的退出机制,两个相配合,才会对科技产业形成持久的推动效果。

董效飞:接下来想聊的是,未来政府支持创投风投,青岛可以做出哪些差异化?或者其他地方政府支持风投有没有值得青岛借鉴和学习的地方?

周伟丽:第一,青岛是一个风景优美的城市,招引环境好,未来青岛可以丰富下创投领域的资金来源。这样由政府主导、民间机构配合的方式能招引更多优质标的。

第二,成立大项目,招引基金,投资引智、引才、引上市总部,根本性地改善产业结构。第三,加大引入投资公司总部的政策力度,每个投资公司都聚集了大量的拟投、已投企业,将会是城市发展的生力军。

另外,青岛离日韩很近,可以招引一些日韩优质的上市公司,成为在中国东亚区域的桥头堡。

总体来说,无论是科创母基金,还是风投创投大会,青岛做得还是蛮不错的。

姚承:首先,保证数量和质量。地方政府和创投基金的合作,都是希望提升当地的经济活力,但是,关注点或者衡量指标不一定特别全面。

其次,当地政府对在每个阶段、不同模式、不同行业的公司,提供的评审和支持不能是千篇一律的。另外,早期重研发的公司,政府除了提供股权投资、债券投资等资金方面的支持,如果能够安排相应的金融政策,对他们帮助会更大。

总之,我们需要看到的是结果,所以采取的措施应该更加务实。