8成营收依赖“奥特曼”,让小学生“上瘾”的卡游要IPO了?

2024-01-29

小学生“集卡”集出一家上市公司。

节点财经获悉,1月26日晚间,浙江企业卡游在港交所递交招股书,拟在主板上市,摩根士丹利、中金公司、摩根大通担任联席保荐人。

从商业模式看,卡游是一家经营“集换式卡牌”的公司,即开发、生产、售卖可供消费者收集、交换的系列卡牌,这一模式最典型的场景是在中小学生中极具社交属性的“奥特曼卡”:类似盲盒,一包卡牌中的牌面随机,为集齐系列中的全部人物卡或抽到稀有卡,需要多次购买。

招股书显示,卡游2021年、2022年营收分别为22.98亿元、41.31亿元;毛利分别为13.35亿元、28.42亿元;经营利润分别为9.32亿元、18亿元;期内亏损分别为1.53亿元、2.96亿元。

在二次元世界,卡游是大BOSS的存在,拥有70%以上流行动漫IP的授权,与国际、国内知名形象授权的合作案例超50项。

其中最出名的当属奥特曼,在卡牌领域,卡游的奥特曼卡牌霸占了卡牌市场超过90%的份额。

但值得关注的是,也正是这一“上瘾”式购买模式,让市场质疑,卡游是否存在使未成年人沉迷、非理性消费的风险。

就在去年11月,央视报道了集换式卡牌市场快速增长,直接点名了市场上两大巨头的两款游戏,并表示以两者为代表的卡牌游戏因其“盲盒”性质对玩家吸引巨大,在2023年国家市场监督管理总局6月发布的《盲盒经营行为规范指引(试行)》大背景下,也应纳入到监管中。

12月,根据国家新闻出版署的公告,该部门正在征求意见的《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》中明确提出,将加强对网络游戏产业的监管力度,尤其是对未成年人的保护措施和游戏的商业模式进行了严格的规范。

这一消息对于卡游所在的行业无疑是一次强烈的监管风暴,也引发了市场的高度关注。据悉,《征求意见稿》中明确提出了禁止未成年人游戏内抽卡的规定,这意味着未来游戏内的抽卡模式可能会受到限制甚至被取消。

这对于依赖抽卡模式盈利的游戏公司来说无疑是一个巨大的冲击。而另一方面,对游戏商业模式的严格规范也将使得行业的竞争格局发生变化。在此背景下,各大游戏公司需要重新审视自己的运营策略和市场定位,以适应新的政策要求。

在巨大的监管压力下,卡游能否顺利登陆资本市场,目前尚不好定论。

文 / 零度

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