创业板注册制来了！ - 专题

创业板注册制来了！

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酝酿多年的创业板改革正式亮相，4月27日证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等规则，这是首次将增量与存量改革同步推进的资本市场重大改革，涉及发行、上市、信息披露、退市等一系列基础性制度。

创投的春天？创业板注册制来了！

04-29

此次市场翘首以盼的创业板注册制的最大亮点在于“涨跌幅限制放宽至20%”、“允许亏损企业上市，但一年内暂不实施”以及“史上最严退市规则”。

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漫画 | 刚刚创业板改革，为啥要选注册制？

04-28

了解一下，把钱备好

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创业板改注册制，深交所扳回一局

04-28

在上交所推出科创板一年后，深交所终于也拿到了注册制的入场券。

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创业板注册制开启创投行业的第二春天？

04-28

创业、创新、创投，三剑合一，才能爆发出持续的创造力与生命力。

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涨跌幅20%的创业板注册制来了，普通投资者该怎么玩？

04-28

短期来最直接影响就是，创业板打板套利生态不再有，打板族需要转型。

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创业板注册制七大关键问题解读

04-28

我们总结出一些投资者可能较为关心的重点内容，作简要介绍。

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创业板注册制来了，涨跌幅扩大到20%！首批企业或将年内落地

04-28

创业板注册制改革与科创板会有哪些不一样？将对A股市场产生哪些影响？哪些板块将直接受益？

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各方观点

Albert_王求乐 |名川资本

【简论创业板注册制对VC行业的影响】 1．今后国内的好企业，境内上市变得更加容易一是因为注册制降低了上市门槛，简化了以往IPO的繁缛程序。二是因为上海科创板和深圳创业板同时施行注册制之后，两地必然在争夺优质上市标的方面，形成某种竞争局面。这将惠及拟上市企业。 2．助力资本界的退出潮和新造富神话接下来的几年，VC和PE所投资的一些优质企业，不必经过漫长的IPO审核，将陆续走入境内资本市场，在注册制下进行IPO。投资界会迎来一波退出潮。由此，创业者和投资人之间会产生很多造富神话。其示范效应，有助于逐步缓解VC界资本募集的困难局面。优秀的投资机构，将真正得到市场的青睐。 3．人民币基金在国内还是会大放异彩相对于人民币基金，美元基金由于其周期长、出资人群体成熟，过往享有很大的优势。因此，多数GP都希望管理美元基金，只是因为其背景和能力而未必如愿。然而，境内资本市场如果退出活跃，就会影响到多数GP管理美元基金的积极性。我坚信，长期而言，人民币基金必然会提升其竞争力，即便不能取得绝对优势，相比美元基金也未必一定会有明显的劣势。不过，头部机构，更可能是保持目前的局面，同时管理人民币和美金双币种基金。 4．GP更趋专业化由于注册制在设计上，降低了财务指标的刚性要求，有利于快速成长的科技型企业。沪深两地注册制全面实施，将助推科技行业的创业和投资。这也必然会影响到资本界，因此会加速一级市场的专业化分工趋势。

王浩.元创资本

【简论创业板注册制对VC行业的影响】：首先，注册制后上市周期缩短，门槛也会降低，有利于加大加快一级市场项目的退出；其次，注册制意味着资本市场的“宽进宽出”，但是标准更加透明，信息披露更加完整真实，最后会形成马太效应，质地差的企业即使上市的话也会被迅速地退市。最后，注册制后交易规则发生变化，上市企业两极分化趋势加剧，质地差的企业会被加速出清，这就要求创投基金要更加把握好优质标的选择这个关键环节。

朱啸虎

创业板注册制的推出其实只会加速流动性向头部企业集中，A股会越来越像美股，业绩不好的企业即使上市也会很快变成没有交易量，没人关注的孤儿股

花荣

【创业板注册制对市场的影响】 1、扩大供给对市场构成中线利空，把中线利空办成短线利好是大主力的风格。2、该消息短线对券商、创投是利好。3、涨跌20对市场提高活跃性有好处，利好游资、愿意学习波段技术的散户。4、利好不会退市的低价小市值股，小利空于大市值股。5、技术分析、热点分析的优势比以往要加强。

苏宁金融研究院

创业板注册制什么时候能实施，首批注册制企业什么时候能亮相。关于这点，目前尚无明确的时间点。但是，科创板从宣布创立到正式开板，仅仅用了两百多天，再到正式开市一共也只用了不足九个月。而创业板注册制改革是借鉴科创板经验，时间无疑将大大缩短。且市场对创业板注册制改革预期已久，交易所、券商等各方面机构都准备得更为充分，相关技术系统、人员配置等方面的准备都已经就绪。所以，业内普遍预期其亮相时间会少于科创板的时间，基本能在年内实现。

雪球

雪球用户@上元书表示： 1.短期来最直接影响就是，创业板打板套利生态不再有，打板族需要转型。 2.其次打新收益上升。就算实施注册制，在供不应求的环境下打新的收益应该会比之前要高。 3.创业板流动性溢价下降，利好沪深，以后60、00开头的股票流动性溢价更好。改革后A股的成长链变为：普通玩家——创业板玩家——科创板玩家。 4.炒小炒概念慢慢退出市场，基本面为王的时代正在来临。 5.去散户化。

各方观点

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