11月22日，北极光创投lighting 2018在北京海航万豪酒店举办，北极光创投董事总经理发表了题为“未来十年，场景定义计算”的主题演讲，其犀利观点如下：
1、摩尔定律本身遇到遇到了两垛墙：第一垛墙是前面的物理墙，第二是功耗墙。
2、整个行业在往去中心化的方向走，带动去中心化的是场景定义计算，是AI和智能物联网带来的一系列的机会。
3、在端智能里面有两个趋势，有人说就是智能终端，其实在智能之前更重要的是简单化。第二个趋势，就是智能化，智能化又有两条路，一条路是图象和视觉，还有一条路是声音。
4、对于中国半导体投资的一些建议：第一点是躲避低端陷阱，第二是品类分化。
以下为演讲原文：
大家好！我拿着厚厚的一摞纸，压力特别大。今天有很多是行业同僚，希望给大家分享一下干货。
场景定义计算，我今天早上特别查了一下，用百度没有查到什么内容，这是北极光造的一个词，这个是我们对于未来半导体领域投资机遇的一个总结，就是这六个字。今天整个的演讲就会围绕这个主题。
北极光是一家早期科技的投资机构，今天如果你说我做早期科技投资，我不投半导体，你可能都不敢出门，因为半导体现在变成了一个巨大的热点。但是情形其实不是这样的。我今天特别感慨看到很多老朋友，这都是十多年的老朋友，十年前我投半导体，估计可能就是两桌，五年前的时候，从两桌变成了一桌，也就是一桌的人在继续投半导体。为什么半导体投资这么惨呢？因为半导体的投资专业性强，用互联网的方法投资半导体行业死的可能性也很大。不能撒，要精准打击。在前面已经有无数的先烈留下了汗水，留下了血，今天跟大家分享一下我们认为在半导体领域投资有什么不同。
今天是一个特殊的时点，其实有很多人都对半导体非常关注，我觉得这个本身是大势所趋，中国超过3千亿的半导体进口，每年还在继续增加。中兴事件和中美贸易战，这些都造成了我们对半导体这个行业越来越关注。半导体的产业机会就在这3千亿，半导体推动十倍的产业发展，从三千亿到三万亿之间也会发生很多的化学反应，这里面也孕育着非常多的机会。互联网可以说在今天占了半壁江山，在全球最优秀的互联网公司里，我最近又查了2018年全球最大的15家半导体公司，仍然没有大陆公司，我希望十年之后，我们看到的是50%以上的这些大的半导体公司里面，是中国公司。
一个不能不提的“定律”：摩尔定律
提到半导体，不得不一位老先生摩尔，摩尔定律其实不是一个定律，讲的是半导体单位面积里面的晶体管，大概每18-24个月翻一番，我自己回顾大约是21年前，我本科毕业去读博士的时候，在摩尔定律的影响下，努力的做我的博士论文，就是怎么把晶体管做得非常非常小。晶体管要做得小，其实就像篆刻一样，刻刀一定要小，半导体里的刀不是一把刀，而是光，工艺叫做光刻，最小的波长是你能够想到的X光，用X光来做半导体。IBM当时推动用X光来做，但是X光的光源大概有多大？北京有一个高能物理所，上海有一个，全球最大的光源，直径小的100米，大的几公里，不能用这么大的光源，能不能找找其他的？所以行业20年前想出了一个东西叫EUV，这基本上站在X光的门口了，但还不是X光。
摩尔定律下的智胜法则：Scaling
我自己个人在这个行业里20多年，有酸甜苦辣，在摩尔定律下其实致胜法则非常简单，就是一个英文词Scaling，意思就是说我希望用更先进的制程，更细的刻刀，去刻晶体管，这样我在单位面积里面放的晶体管就更多，这样可以在单位面积里有更多的功能，每个晶体管的功耗也会更小。在20年我的一个学生做的就是这件事情，整个行业都是围绕它，其实这是非常了不起的，美国有一个组织叫SIA，是半导体产业协会，每年会发布一个东西是ITRS，就是工业半导体的路线图，每年会把摩尔定律遇到的问题，分解成几百个问题，然后大家分门别类去解决这些问题。摩尔定律有它的优势，简单，但其实也很粗暴，因为在这个粗暴之下，创新变得不那么重要了，在这种时候更大的价值是规模和制造。北极光也有惨痛的教训，这里面给大家列的是我投资的公司，曾经在摩尔定律的作用下，因为稍微晚了一拍，净利润从一个季度从1500万美金，一年之后变成了0，最后不得不卖给另外一个厂家，本来可以成为独角兽的。
在2010年我们就在思考半导体应该怎么投，当时有一个策略叫非摩尔定律驱动。这里面大概有两个阶段，北极光在这个领域的思考。第一个就是什么东西是不依赖于摩尔定律，有几个，一个是模拟电路，电感电容不能把它压得太狠，压得太狠，这个性能会不一样了。虽然工艺进步了，但是你如果有独特的算法，确实是可以获得很高的利润。我们投资了一家NAND 闪存控制器公司叫Tidal System, 他们的纠错算法LPDC和数据压缩算法在全世界算是比較突出的。公司仅成立了两年就被美国最大的存储公司Micron收购了，北极光获得了8倍的回报。除了独特的算法，还有特殊的工艺，这些都是建立摩尔定律以外的可能。
摩尔定律的终结者：物理“墙”
2015年我们开始认识到软硬结合系统，我们意识到把软件和硬件结合在一起可以产生更大的机会，这样的公司往往不是传统的半导体的公司，更像是一个系统的公司。摩尔定律本身遇到了很多的问题，遇到了两垛墙，第一垛墙是前面的物理墙，通过读研究生开始到现在20多年了，终于EUV量产了，每台设备是1.2亿美金，甚至在研发设备的时候，和全球唯一的厂商，必须让几个大的客户出钱，一起来研发，因为经济性已经没有办法证明了。我们后面看的是一个庞大的设备，大概三个人高，长度也非常长，中间这一块其实有很多的学问，如果做光学的人知道这是反射体系，不是投射体系，已经没有任何透镜在EUV这个波长上面可以用了。更可怕的是整个EUV下面是什么，没人知道。即使你知道上一个难题，已经花了20年，如果你不知道呢？
第二，功耗强，功耗为什么是一个问题？每个器件的功耗越来越小，但是单位面积里面的晶体管的数字在快速的增加，随着器件变小，单位面积的功耗在急速的上升，尤其是静态的功耗，你没在使用的时候，这个功耗在快速的上升，在20纳米的时候发生了一个特殊的事情，静态功耗超过了动态功耗，这是行业遇到的一个巨大的挑战。所以大家开始想说我能不能用更复杂的器件结构，fin-Gate由此而产生，结构变得非常复杂，fin-Gate成本更高。
摩尔定律已经悄悄地走下了舞台
半导体遇到了一个前所未有的挑战，摩尔定律已经悄悄地走下了历史舞台。这是图灵奖得主David Patterson在2018年ISSCC会议演讲用的一张图片。David也是我们投资的Ours Technology CEO 谭章熹在伯克利的博士导师。这张图片讲的是CPU在过去四十年的进展。摩尔定律有点像一个人，1965年提出来的，前20年像一个人一样，在稳步的成长，性能在逐渐的提高。到了中青年的时候，1985年到2005年这个成长速度更猛了，更有力量，正好是当年一样。过了40年，到了2005年，成长速度开始慢慢缓慢下来，到了2015年的时候，基本上走不动了，看来不是一个现代的人，可能是本世纪初的人，寿命就是50多岁。
钟摆运动：计算架构变革路线图
整个行业现在面临着巨大的挑战，在这个时候我反而觉得这是半导体投资的良机，因为在现在创新变得重要了，不是一个资本和规模的游戏了。我们怎么看未来投资的机会？这个是赵顾的PPT，总结得非常好，整个计算架构其实像钟摆一样在不断的摆动，这里面有两个特点，第一个特点就是从IBM的大机时代，到了PC的去中心化时代，到了PC互联网的弱去中心，到了移动互联网的强中心，它在摆动。现在我们看到整个行业在往去中心化的方向走，带动去中心化的是场景定义计算，是AI和智能物联网带来的一系列的机会。
“智能物联”推动100倍计算节点数成长
还有一个特点是每一次转折，其实都会有新的英雄涌现出来，第一次涌现出来的是IBM，到了PC时代是英特尔，到了移动互联网是高通，智能物联网时代的英雄会是谁，希望是我们投资的企业。
我们看智能物联网，会推动节点数的快速成长，为什么我们关心节点数，因为节点数就是半导体，就是市场、机遇。如果我们从大机时代，可能不到一千万的机器，到了移动互联网，超过10亿台设备，现在应该是超过100亿了。我们认为从移动互联网到智能物联网，还有一百倍的空间，这是一个巨大的市场潜力，这也会带来很多不同的机遇。现在是一个投资半导体的绝好的时机，就是中国人讲天时地利人和，天时是摩尔定律已经走到了终结，在这个时间点，其实创新变得非常重要，而资本和规模变得不那么重要了；地利是智能物联网时代很多客户，很多的应用场景其实都在我们周围。在中国，第一次全世界最新的这些需求，首先是在中国涌现的，所以给我们看到这些场景的机会，就像亚马逊和阿里巴巴为什么在云计算上面能够跑得特别快，因为他们可以最先接触到场景，在智能物联网也一样，中国的企业可以接触到最新的场景。
还有一个地利，就是中国的资本涌现出来了，今天来的大概有70、80家基金，体现了在这个领域已经不是两桌人的游戏了，会是带动一个时代的变革。
人和，我们投资的很多企业都是在规模工作了十年，甚至时间更长的团队，他们以前有产品管理的经验，有研发的经验，然后到中国来做自己的企业，当然人和还有一个特朗普“帮了”我们的忙，督促我们去改变自己。
去中心化与场景定义计算意味着什么？
我讲了去中心和场景定义计算带来的趋势，云与边缘的分裂，端智能的崛起和基于存储的计算，我尽量用通俗易懂的语言来讲我们对这个产业的认识。
趋势1: 云与边缘的分裂
先讲云与边缘的分裂，今天我们在移动互联网时代，我们把云想成是一个大的细胞，未来会怎么样，这个大的细胞会分化出无数个小的细胞，一群小的细胞会分裂，这就是我们讲的云与边缘的分裂。为什么要分裂呢？分裂才能带来响应时间的提高，很多物联网的应用，对延时和功耗都有非常高的要求，而计算又非常密集，把计算从我们这个房间送到鄂尔多斯，再送回来不划算，可能更好的方法可能在这个房间就把这个计算做了，或者在这个楼，在这个边缘节点上把计算做了。
第二点是多米诺骨牌效应，当我们细胞分裂之后，每一个细胞内部像有一个多米诺骨牌一样，第一张牌是芯片，芯片倒了之后，一串牌都会倒掉，它带来的变化其实比云计算带来的变化大得多，到了智能物联网时代，这个变化会变得非常大。当第一张牌倒下的时候，后面很多东西都会倒下，我们熟悉的MangoDB，Hadoop，Elastic Search...这些东西可能全都要推倒重来，重新去写，这里面意味着就有大量2B的机会会应运而生。
云和边缘场景1： 高效率与高灵活性兼顾
我们投资了一家不一样的AI芯片公司登临，李建文在半导体行业非常资深，很早以前就在大的半导体企业做到了副总，后来自己创业一家GPU公司，卖了1亿美金。他到北极光做了一段时间研究，当时解决的问题就是说未来的计算构建在云和边缘会是什么样的，今天所有的解决方案都有问题。比如说ASIC，代表的公司就是谷歌的TPU，灵活性和可编程非常高的GPU，就是英伟达，这两者之间存在的一个矛盾关系。TPU的性能非常好，但是TPU非常不灵活，谷歌可以找很多的软件工程师帮他去解决这些遇到的不灵活性的问题，大多数客户不会愿意，所以今天大多数客户选择的还是英伟达，因为英伟达的灵活性对他们来说是最重要的。
在这种场景下，登临做的就是如何去平衡灵活性和效率，做到软件定义的异构计算，在一个异构平台的计算上面有一个软件，上层的软件改变的时候，不会影响到下面底层的硬件。只有做到这种隔离，才有可能做到效率和可编程性的两者的统一，其实非常难，不像一般做一颗芯片，我有一个算法，把它AC化就可以了，其实在整个系统构架的设计和软件上面都需要非常深的功底，一般的团队是不敢碰。
趋势2: 端智能的崛起
端智能的崛起，端智能的数量会非常多，前面提到了一万亿节点里面，其实大多数会是端，所以它会呈几何集数的增长，非常快的成长。第二点是我们认为在端智能里面有两个趋势，有人说就是智能终端，其实在智能之前更重要的是简单化。在大多数的端智能里面，其实需要一个简单化的半导体器件，主要是两低一高，低成本，低功耗，高安全，这里面其实不是添加更多的功能，而是把这三个特性做到极致。第二个趋势，就是智能化，智能化又有两条路，一条路是图象和视觉，还有一条路是声音。我们在智能终端芯片的时候，我们有一些体会，第一，端的智能往往受到电池功耗的限制，因为电池的原因，功耗受到限制，受到计算资源的限制，所以在端其实软硬结合是一个非常重要的事情，只有软硬结合你才能达到最高的效率。
第二，很多人讲端就是一级SOC，今天冒出了很多做SOC的团队，SOC太复杂的，这是做了半导体很长时间的人，是不敢碰SOC，SOC要成建制的团队，我们有幸碰到了这样的公司。
两辆车，如果把它零部件看起来都差不多，比如说一台五万元的国产车，还有保时捷，有轮子，有发动机，转向系统，都有，但是每个零部件不同，之间的协调不同，造成了一个是卖5万元，一个卖200万，这就是SOC的难度。从芯片运行的难度上面，其实要比我们说的车还要更加的难。
趋势3: 基于存储的计算
第三个趋势是基于存储的计算，这可能是最尖深的一个事。这个事也是我们关注了很长的时间，大家都知道冯诺伊曼计算架构，核心是计算，存储是一个边缘的设备，但是未来应该是基于存储的计算，而不是基于计算的存储，你会问我为什么？每个人的大脑里面有300亿个神经元，没有说里面是CPU，右边是存储，中间有一个总线，每个神经元都是一个存储和计算两者融合一体的东西。要做到这个其实非常非常难，今天这个问题其实还没有完全解决，但是我们可以展望一下，如果解决了会怎么样？如果解决了，我们刚才说的IOT的芯片，它就变成了一个模组，会带连接，待处理的功能，带存储的功能，你不需要模组，单芯片就是一个模组，如果发生了，今天的操作系统在云和在边缘上的操作系统要重新写，因为我们今天的操作系统其实做的都是搬运工的活。如果你有一个高速的存储器件，这些工作都不需要做了。
下一代存储构架：ReRAM
今天很多AI芯片最大的瓶颈就是CPU和存储，明天也许很遥远，也许不算太遥远，这是一个还没有成功的投资案例，但是这个案例我们已经投资了七年，非常辛苦，和多家基金一共投资一个多亿美金，2019年有可能是ReRAM得见天日的一天，今天有不少客户在和公司合作，但是今天的良率还达不到我们的要求。所以从时间上，我们已经等了七年，它是不是能够跑出来呢？今天你问我，我还不能够没有确定。但是如果出来了会怎么样？这个器件蓝色是逻辑电路，橙色是模拟电路，他们已经有一些demo的产品，可以展示怎么把一个逻辑器件和一个存储器件合二为一，十万张里面挑一张，还是一千里面挑一张，算的速度是一样的，所以更大的提升在基于存储的计算。也许是2019年，也许是2020年，但是我坚信基于存储的计算会发生。
中国半导体投资的建议
下面谈一下对于中国半导体投资的一些建议，第一点是躲避低端陷阱。因为做不了中高端的产品，如果我们去看整个市场的需求，低端占很少的一部分，像一个橄榄球一样，中高端其实是大多数，中国的现象低端是大多数，中高端其实占的比例非常小，在这个领域里面我们见到更多的是低端恶性竞争，而不是见到一些非常独特的、创新的企业脱颖而出。所以在半导体这个领域，如果散着投，你就投到了低端的陷阱里面。中高端在半导体领域里面才能挣到钱。第二类是品类分化，抓住品类分化对于中国的初创企业其实非常重要。过去其实有三大需求，PC、移动和云，刚才提到了15家最大的半导体公司，几乎都在某一个领域有非常强的拳头产品。但是同时也给了我们机会，因为整个公司的机制是围绕着一年做十亿美金的收入的产品和设计，对于一个大的企业，如果你做一年一亿美金的产品，没有意义，所以没有人去关注品类的分化，因为品类的分化不会带来它的业绩的成长，但是这恰恰是我们的机会。
由于摩尔定律走到头了，功耗的限制，场景的需求，和技术的突破，带来的是一系列的场景，我在这边列了一大堆从AI训练、推理、云计算，边缘运，智能驾驶、智能中控非常多，每一个不一定是十亿美金单年的收入，但是对于创业公司来说，做好一个产品可以成就一个上市公司，这个市场就是这么大。而这个领域其实大公司非常难打，因为客户在中国，又变化非常快，技术变化变化又非常快，软件技术支持又要求非常快，这种情况下国外企业其实是非常难打的。
独特的核心IP才是生存之道
我们希望更多的半导体公司不是简单拼凑的一些IP，而是每一家公司有自己独到的IP。这里面列的是北极光投资的一些半导体的公司，从一些传感器到无线连接，到CPU，到场景定义计算的SUC，到存储，我们在过去的14年里面，投资了15家企业，我觉得应该说北极光在半导体的投资是非常执着的，因为几乎每年都投，但是非常谨慎的，14年只投资了15家，2016年我们做了一个分析，10年投资了十家公司，在那个时间点五家已经退出，三家上市，两家并购，成绩还可以，所以我们就大胆一点，在后面两到三年里，我们投资了五家，大胆一点我们也是一年投一到两家。我也希望在座的各位不要一下去散太多的企业，而是集中精力投几家好的企业，帮助他们成长。
从我们的战绩来看，今天为止15家企业没有死掉，如果被投了，死掉的可能性不会太大。第二，我们投到了15家企业都融到了下一轮，融到下一轮的可能性是接近百分之百的。日本今天的首富是柳井正，优衣库的创始人，这是一个非常悲惨的事情，因为经济不好，大家都买便宜的东西，我希望拼多多的创始人黄峥同学做一点牺牲，千万不要成为首富，我希望是投资半导体的同志，或者是半导体的CEO成为中国未来的首富。
谢谢大家！
