YY全资收购BIGO,李学凌借全球化+AI绝地反击

剁椒娱投 2019-03-06 07:37

编者按:本文来源微信公众号剁椒娱投,作者 贾阳,创业邦经授权转载。

3年后再回望,2018绝对是YY的转折点。

2017年股价涨幅高达161%的YY,2018年股价腰斩。

首先是大环境的冲击,经济增速放缓、中美贸易战、资金从新兴经济体流出、实体经济困难等,直接将高昂的市场预期拍在沙滩上。其次,整个行业都遭遇寒冬,互联网人口红利见顶,进入存量博弈时代的直播行业,一批老兵凋零。

至于YY自身,在寒冬中勉强维持业绩靓丽。从今天公布的2018年报数据来看,YY在2018年的总收入增长36.0%至人民币157.636亿元 (22.927亿美元),归母净利润同比下滑34.14%至人民币16.420亿元,不过全年Non-GAAP净利润为人民币31.964亿元同比增长18.4%。

YY移动端月活跃用户达到9040万,同比增长18.1%;付费用户达到890万,同比增长36.6%。

值得注意的是,YY的营收同比增速已经连续3个季度出现下降,而第四季度的净利润更是出现8%的同比下滑。

渗透率不及虎牙、斗鱼,韬晦了一年之后,YY宣布全资并购BIGO,开始了一场自救。

YY出海:不要逆风

YY的商业模式由始至终都很简单——打赏。在欢聚时代董事长兼代理CEO李学凌看来,直播公司不需要做广告,只是顺应用户的需求,然后问3%-5%的用户收费。

李学凌想要做的,也并不是更新直播的商业模式,而是在靠近现金的市场孵化出另一个虎牙。 出海被李学凌看来是中国互联网的时代机会。“展望未来五年、十年,是中国公司渗透到全世界各个国家的信息、金融、经济,这样的一个过程”。

李学凌去年底对剁椒娱投(id:ylwanjia)表示,“大概2-3年前我们就投资很多海外出海的公司,未来我们会更集中精力把我们的服务带到全球去。”首先目标是把国外做好,“做任何东西要借助一个风口,不能逆风。”

BIGO就是YY出海战略的核心棋子、破局关键。2014年BIGO在成立新加坡,主要面向印度、印尼、越南、泰国、马来西亚巴西、沙特等年轻市场,旗下拥有直播平台BIGO Live、游戏直播平台Cube TV、短视频平台LIKE、社交平台,几乎是一个“海外版YY”。

(BIGO LIVE在Google Play商店中排在“创收最高”榜单Top 1)

BIGO的创始人正是李学凌。

李学凌去年10月接受媒体采访曾表示,当初成立BIGO是因为想要提供免费的国际电话服务,但该服务10个月内令公司损失了5000万美元,于是剥离出来接受外部注资,并将BIGO的核心业务变更为海外直播业务。

当时李学凌表示,“以当前的估值来看,YY已经没有收购BIGO的能力了。”但显然,计划有变。

BIGO在2017年10月就实现了盈利,2017年全年营收超过3亿美金。BIGO的短视频表现也非常亮眼。36氪曾报道,LIKE短视频是俄罗斯最大的短视频社区,“比同行业的musical.ly、快手的用户和日活都高”。在国内“逆风”试水“补刀小视频”失败、被传曾错过早期并购快手机会,YY对这些资产的看重可想而知。

2018年6月,YY就把BIGO纳入了扩张计划中。第一步,以2.72亿美元参与认购BIGO的 D轮融资,拿下31.7%股份,成为其最大股东。李学凌个人也参与了投资。第二步,完成对BIGO余下约68.3%股份的收购,总交易额约14.5亿美元。

公司CFO金秉透露,截止到2018年年底,BIGO Live和短视频业务 Like共收获约6900万的月活用户,并且这一数字还在迅速上升。BIGO目前的毛利率比YY要低,但是清晰的盈利模式很具潜力,运营效率之后会不断提高,毛利率也会逐步提升上来。

高速增长的BIGO不仅能贡献可观的现金流,更能够给YY带来估值上的提升,为YY进一步的全球拓展铺平了道路。

李学凌表示,“完成对BIGO的收购是YY集团的一个重要里程碑,表明了我们对全球化战略的信心和承诺。”

那些年,YY追过的风口

“直播模式太赚钱了,我们手上有大量的现金。”躺着就能赚钱的直播业务一定程度上令欢聚时代对市场变动的敏锐度降低。

2017年,YY领投了陌生人社交平台探探的D轮融资,那是YY在社交领域最大的一笔投资,据探探CEO王宇透露,7000万美金的融资YY投了一小半。当时,YY的MAU、DAU全面超越同业竞品成为直播领域第一。直播与陌生人社交碰撞,本着“精神层面支持”的态度,YY想跟探探一起探索视频社交的可能性。

而不到一年,2018年初,YY便将探探的股权转手给了陌陌,在社交领域的探索看似无疾而终。创投的风口变换迅猛,沉寂日久的社交领域在2018年底重新活跃起来之后,李学凌在朋友圈写下一句:“我赌张一鸣的飞聊能够成功。因为我看到了太多成功的因素在里面,我觉得机会真的可能来了。”

去年11月份,YY又重新对社交燃起了热情。CFO金秉当时对剁椒娱投(id:ylwanjia)表示,YY现在也在看社交产品,包括“社交媒体平台、社交游戏类的,甚至一些工具类的产品我们也看,哪怕转化了10%-20%的用户,对我们来说也是直播变现的流量。”

在短视频领域,一个业界流传的说法是,YY在犹豫中错过了对快手的早期收购机会。2017年8月,YY曾推出了一款突出搞笑和社区评论的产品“补刀小视频”,但并没有掀起太多水花。YY的摩登兄弟借由短视频平台上火起来之后,YY的布局欠缺更加凸显出来,却只能大度地表示,短视频和直播的关系是协同效应,是快餐与米其林大餐的关系。如今的弥补措施主要靠BIGO在海外的攻城掠地。

另一个让业界疑虑的操作是其对虎牙的股权处置。

与YY同日披露,虎牙2018年Q4财报中利润猛增令人震惊:

Non-GAAP运营利润为8,252万元,同比增长280.9%,环比增长34.1%;Non-GAAP归属股东净利润同比增长799.4%至1.7亿元,超市场预期27.1%,净利率提升8.6百分点至11.1%。

事实上,在虎牙去年上市之时,虽然仍在烧钱亏损,但其运营净利润已经转正。

投资机构当时也各自给出了虎牙未来实现盈利的预测日期。不过令市场没有想到的是,曾经为虎牙操心劳力的YY在此当口却将其献给了腾讯。虽然欢聚时代仍保持对虎牙的控股权,但协议规定,腾讯未来可以在公开市场购买获得虎牙至多50.1%的控股权。也许是YY对游戏直播的前景不太看好,也许是出于二级市场股价的压力,但YY这个交易耐人寻味。

如果考虑到YY购买BIGO的时点,颇有一点YY用BIGO替换虎牙的意味。

那些年,YY追过的风口还有游戏、教育。

在页游躺着赚钱的游戏风口下,YY也推出了页游产品,上市初期,页游一度为 YY 创造了 40% 左右的收入。而没能把握住从PC端向移动端转移的趋势,2015年三季度开始,YY的游戏业务开始下滑。YY 又把视线转向教育。

YY高调推出名师在线教育平台“100教育”,提出“用互联网思维做教育”的经营理念,从最初提供免费课程到转型1对1付费,而在这个越细分越赚钱的领域,YY没能来得及摸索出在线教育的规律和方法论,就已经泯然众人了。

YY的创业史可说是非常传奇的故事了,哲学专业、记者出身的李学凌被视为互联网圈的文人创业典范。人民对李学凌持有期待。

YY想要“更加贪婪”

曾经因为“觉得不是核心战场”卖掉探探,出于各方面的考虑卖掉虎牙的控制权,而最近,李学凌似乎在公司战略层面有了新的想法。

对于全资收购BIGO,李学凌在回答机构提问时称,“这对YY也是比较大的战略改变,在未来YY会把更多的投资和资产重新吸收回到YY体内,我们要把更多的资产整合到一起,统一指挥和管理,发挥更高的资源效率和更大的规模优势。”

“2012年大家都在讲,互联网公司要拿到移动互联网门票。但我很奇怪,2018年从来没有一个公司说互联网公司要拿到人工智能的门票。”李学凌说。除了全球化,李学凌喊出公司另一“大”战略:发展人工智能。

这位文人geek身体力行,2018年10月在身体内植入了一个芯片,并称这是“里程碑的一天”。而在公司层面,李学凌在财报发布后的电话会议中表示,2018年YY发生的最深刻的改变是公司整体的内部管理和协调机制都向着一个技术研发型公司继续转换,在人工智能领域投入了大量资金,也招聘了大量相关的管理人才。“内容理解、内容推荐、产品的自动化测试以及公司的数字化管理是我们未来人工智能领域的四大发展方向。”

“令人兴奋是,YY收购Bigo以后,是有两个独立的人工智能团队。”

不过除了直播、短视频平台嫁接AI的方向之外,李学凌并没有表示公司在AI层面的其他计划。

截至2018年12月31日,YY拥有现金及现金等价物为60.042亿元 (8.733亿美元),短期存款为73.27亿元 (10.66亿美元)。

在资本寒冬的大背景下,充足的现金流给了YY施展动作更大的野心,CFO金秉此前表示,“未来我们会更加贪婪”。

创业10多年,YY已不再年轻,而李学凌能否在出海、AI的机遇中再造奇迹,非常值得期待。

本文(含图片)为合作媒体授权创业邦转载,不代表创业邦立场,转载请联系原作者。如有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。


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