美版"屈臣氏"Ulta的下一个十年在哪?

美股研究社 2019-12-07 16:43

编者按:文章来自美股研究社(公众号:meigushe),创业邦经授权转载。

成功的模式多种多样,谁也不能保证哪种模式就一定能成功,但不可否认的是,通往成功的道路一定不那么平坦。

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美国美妆零售品牌ulta的成功之路也不是那么一帆风顺。自上个季度财报发布后,股价大跌30%,让很多投资分析师发出"挤泡沫"的评价,但其实,这不过是前期ulta增长过快的后遗症罢了。在零售行业,谁也不能保证能够销售额持续高速增长,到达某个临界点之后,它会慢下来,实体店停止增长,然后在其他跑道继续领跑。

12月6日,ulta发布2019年第三季度财报,从财报数据看出,营收利润都不及预期,ulta的销售额增长率依旧停留在个位数,其实表现并不太好。那么,从这一季度的财报数据当中,究竟可以分析出哪些信息,ulta到底是估值虚高的成长股还是价值股?上市十年股价累计上涨66倍的ulta,它的下一个十年又会在哪?

Q3销售额增长7.9% ulta进入健康稳步发展阶段

国内"买买买"的剁手党们,可能对丝芙兰耳熟能详,却对ulta所知甚少,但事实上,这个ulta早在2015年就已经超过丝芙兰在美国的市场份额,占据27%的市场。成立于1990年的ulta至今已上市12年。

新一季的财报数据显示,ulta营收利润都不及预期,表现不如人意。通过调整策略,这一季度加大护肤品而不是化妆品的销售,虽然业绩没变好,但是给市场的预期尚可,因此股价有所抬升。毕竟占据美国第一的市场份额,拥有众多门店流量。

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不走寻常路 ulta专属自己的独特优势与机会

ulta一直是一家不按常理出牌的化妆品连锁店,相比于人们眼中其它知名的化妆品店,ulta一没有明确的用户群体定位,二没有把门店开在人流量最为密集的商业中心。甚至,它的背后也不像屈臣氏、丝芙兰那样有巨头撑腰。

但这并不妨碍它成为美国第一——虽然整体化妆品市场正在遭遇利空因素,零售市场的各家都不好过,但是凭借多年来的"特色经验",ulta的市场份额始终位居美国化妆零售连锁第一。

经过上一季度的爆冷,把"泡沫挤出"之后,ulta 的股价开始趋于平静,根据第三季度财报数据,ulta 第三季度每股收益增加3.2%,已经开始稳定上升,-。未来ulta可能真正成为一支估值不再虚高的价值股。

事实上,ulta未来还有不少的机会和发展空间。

1. 农村包围城市之后,市中心与海外市场等待"拓荒"

Ulta从创立之初就显示出自己的与众不同。一般的化妆品店或者时尚品牌,都会尽量把店开在购物中心、商场mall之类的地方,但是ulta的创始人却选择把第一家店铺开在了市郊。并且,在随后的几年时间里,ulta一直坚持走郊区和乡下开店的特殊发展策略,即"offmall",不断在郊区增加店铺数量。

这跟现在中国电商一再强调"下沉力量"一样,ulta跟拼多多有点类似,一开始就瞄准的是下沉市场。

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如果未来ulta不能积极迅速应对市场变化,那么前十年好不容易抢占的市场份额可能最终还是回到丝芙兰的口袋里面。

另一方面,ulta的护城河其实很不够牢固。

在前面提到的ulta的优势和机会,其实丝芙兰等百货公司都可以做,只不过可能比ulta开始的反应要慢,但是在ulta证明那些方法是有效之后,接下里的丝芙兰等等一定会迎头赶上,而且拥有雄厚资源和体量的丝芙兰想要做ulta类似的策略,其实并不难,甚至会更轻松,毕竟丝芙兰的海外名声要大的多。

至于网红策略,用来吸引千禧一点确实是一个不错的手段,网红用什么,ulta就卖什么,年轻人到了店里不仅能一次买到所有网红化妆品,还能向网红学习一下化妆术,看起来实在吸引人。但这些,丝芙兰依旧可以做到。等到丝芙兰反应过来,大量吸收和上架网红化妆品,请更加火爆的设计师或者网红来合作,客源的流失会非常惨重。而且虽然2015年ulta超过丝芙兰占据美国市场27%的份额,但是丝芙兰也是占据了20%,并且在美国以外的用户还是只认丝芙兰。

总之,ulta拥有的优势也都是挑战,未来想要站稳跟脚,ulta只能前进不能后退。

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