编者按：本文来自微信公众号富途安逸（ID： futu-ie），创业邦经授权转载。
口罩蒙面的日子不知不觉已过半年，大部分人可能不会想到，一场疫情会持续如此之久，距离结束也还未知。
在疫情的蔓延下，全球各国受到了不同程度的影响，如今第二季度也落下帷幕，在后疫情时代，中外资本市场又发生了哪些变化？本文将与大家一同盘点。
港美A三地市场变化
疫情初期，工厂停摆，员工居家，消费、出口均受到影响，导致各个市场情绪低迷，资产表现在第一季度降至冰点。之后各国开始陆续出台政策，控制疫情的同时，刺激国家经济增长：
美股方面，标普500指数从年初的3230点，在3月31日跌至2584点，跌幅达20%。Q2在无限量QE等政策刺激下，市场有所提振，4月份开始逐渐复工，推动经济发展，到6月30日，升至3100点，较Q1期末涨幅19.95%。
港股方面，恒生指数Q1跌幅达16.27%，3月31日收盘23603点，在6月30日收盘表现为24427点，上涨3.49%，较年初还有一定差距。但在IPO上，京东、网易两大企业赴港二次上市，企业募资额度同比仍有上升，6月30日当天，港股市场共有18只新股同时招股，新股市场表现火热。
A股方面，虽然刚开始受疫情影响较大，但政府反应迅速，及时控制住疫情进一步爆发，让企业能够尽早复工，配上发放消费券、新能源汽车补贴等多项政策，上证指数6月30日收盘2984.67点，较3月31日上涨了8.52%。
后疫情时代，各国在遭受“蝴蝶效应”的重击后，已经慢慢恢复过来，而在这3个月期间，也有许多重大事件发生，值得我们回顾。
中美市场的重大事件盘点
▎疫情蔓延
2020以来最受关注的事件就是新冠疫情，据约翰·霍普金斯大学7月1日数据，目前累计确诊人数已经超过了1049万。其中，美国是位列确诊病例数第一的国家，并且近期的动乱事件，为美国疫情的防治增加量了不少难度。此外，美国财政部长6月11号表示，即使病例再次激增也不会再度关闭经济、6月8日美国五角大楼宣布取消旅行禁令，增加了一定的隐患。
其他国家也分别受到了不同程度的重创，如印度还在不断刷新单日确诊病例，据研究机构CRISIL的预测，印度至少需要3年才能恢复到2019年的经济增长水平；英国两家食品公司发生了聚集性感染病例，5月份失业率达到7.8%；澳大利亚5月失业率达7.1%，是20年来新高。
目前看来，疫情给国家带来的影响还在持续中，即使也有部分国家情况有所好转，但潜在的风险还是不容忽视。
▎原油价格波动巨大
疫情还带来另外一个重大影响，就是4月份发生的原油价格波动，全球原油需求降低，沙特与俄罗斯之间的价格纷争影响美国页岩油企业，导致油企破产，多重原因使得油价一直剧烈波动之中，“原油宝”的热搜相信大家记忆犹新。
4月20日，WTI原油期货暴跌，历史上首次收于负值，这意味着，卖家为了能够消除库存，不仅不要钱，还愿意倒贴钱。虽然美国和欧洲多国开始解禁，受到供给、需求、库存和市场情绪四方面的作用，油价有所上涨，但考虑到后续疫情的二次爆发可能性，油价的走势预计还将继续震荡。
▎中概股陷入信任危机
2020年4月2日，美国股市盘前，瑞幸咖啡发布公告，承认其2019年第二至第四季度涉及虚假交易销售额22亿人民币，且相关成本也有虚报，市场哗然。瑞幸造假事件变成中概股做空潮的导火索，多家美国做空机构对中概股发起狙击。4月21日美国参议院通过了《外国公司问责法》，使得中概股在美环境愈加险峻。
瑞幸事件发生后，纳斯达克将通过新规则收紧中小企业上市规定，还将要求审计公司确保他们的国际特许经营业务符合全球标准，这将限制许多中国小企业在纳斯达克市场的首次公开募股。
相关一系列的方案若通过生效，中概股公司的管理成本将大幅增加，且将会面临PCAOB（美国公众公司会计监督委员）反复针对审计底稿以及原始会计文件的核查。
▎中美贸易摩擦
除了资本市场面临的环境，中美摩擦在Q2的变动也值得我们注意。5月6日，路透社报道美国商务部将批准美国公司与华为一起为下一代5G建设制定标准，而没过多久，特朗普就在5月14日接受福克斯采访时说“可能会切断与中国的一切关系”。
紧接着，5月15日，美国商务部修订实体清单规则，进一步限制华为使用美国的技术来设计与制造，后来继续将33家公司/机构也列入了实体清单，这些企业若没有美国政府具体批准，将被禁止使用美国技术。6月份，美国又陆续发布了公告，包括暂停和限制中国某些非移民学生和研究人员入境等等。
中美摩擦在Q2的进一步升级，让中概股公司在美环境进一步受到了影响，后续的发展需要企业多加关注，以调整公司的海外布局、境外上市等重要战略。
▎港股IPO市场持续火热
虽然中国公司在美国面临严峻挑战，香港方面对比之下显得非常火热，6月30日富途牛牛上显示，同期正在招股的公司达18家，独角兽企业泡泡玛特、知名企业蓝月亮也已经向港交所递交了上市申请。
除了新上市的企业外，已经在美上市的企业京东、网易也分别在6月11日和6月18日完成赴港二次上市。从企业角度考虑，中概股在美股市场获得投资者信任的成本越来越高，估值承压，在港上市能够更加方便接触国内投资者，二次上市还将拓宽融资渠道、缓解公司压力。
▎创业板推出注册制
除了港美地区市场的变化，A股市场也有了新动向，6月11号证监会领导表示，创业板注册制改革并试点注册制的主要制度规则已经完成了公开征求意见，会尽快发布。6月12号晚上，深交所连发26项创业板改革的规定，包括上市发行审核类、持续监管类、发行承销类以及交易类四个方面。
其中较大的变动包括注册制、涨跌幅限制扩大到20%、新股由市场询价确定发行价、上市条件的多元包容、退市机制等等，进一步完善了资本市场的基础制度，企业也有了更多的上市选择。
中概股和港股新经济企业Q2表现
富途安逸（FUTU I&E）是富途旗下的企业服务品牌，聚焦于新经济企业在海外资本市场的IPO分销及员工持股计划（ESOP）解决方案两大业务，一直密切关注港股美股市场动态，我们将从几个指标与大家盘点中国企业表现。
▎美股与中概股
先看美股整体的市场，标普500指数从3月31日的2584.59点上升至6月30日的3100.29点，上涨19.95%，而纳斯达克指数则从7700.1点上升至10058.77点，涨幅达30.63%，在疫情爆发与社会事件双重影响下，美股市场给出了不错的成绩。
中概股方面，标普美国中概股50指数追踪的50家公司股票Q2整体表现如下：
指数显示（截止6月30日收盘），Q2的季度总回报率达32.72%，均超过了纳指与标普500在Q2的涨幅，即使在中美摩擦升级和中概股信任危机两大压力下，中概股的头部公司还是表现出了极强的韧性。
截至2020年6月30日，剔除0成交量和特殊目的公司后，富途牛牛统计数据显示：在美股市场的264家中概股公司中，有197家近60天内均有上涨，占比74.65%，其中近60天内涨幅超过50%的公司有68家，占比25.76%。
从市值、成交额和市盈率维度看，Q2内Top 10的企业信息如下：
▎港股与在港上市的内地企业
在港上市的内地企业，我们选取了“恒生中国企业指数”来反映龙头企业的表现，截至6月30日，指数的整体表现为：
恒生中国企业指数6月30日收盘9758.63点，在Q2季度上涨1.71%。在这50只成分股中，共有22家公司近60天内上涨，占比44%，其中近60天涨幅超过10%的企业有10家，占比20%。从市值、成交额和市盈率维度看，Q2内Top 10的企业信息如下表格：
港美市场Q2新股上市情况
我们先来看看美股新股市场情况。《外国公司问责法》通过后，许多企业对赴美上市都有了一定的担忧，从数据看，Q2上市的11家中概股公司中，有6家公司在上市至今均超过发行价，而声网上市至今已上涨120.85%。
港股方面，Q2总共有22只新股上市，虽然数量不多，但是企业融资金额有所上升，主要受益于京东、网易两家企业赴港二次上市。同时，6月22日-29日一周时间内，共有15家企业向港交所递交了申请，9家公司通过聆讯，6月30日当天有18家公司正在招股中。
在Q2上市的22家公司中，成交额排名Top 10的股票分别是：
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大佬观点
2020年已经过了1/2，从年初疫情出现到蔓延全球，以及半年来陆续出现的事件影响，下半年的走向还存在着许多不确定性，Q3启动之际，业界大佬也发表了自己对下半年趋势的研判。
橡树资本董事长及联合创始人霍华德·马克斯认为：美股市场上涨有许多因素，包括美联储的货币政策因素、财政政策因素和人们“害怕错过”的心理。但市场上的负面因素依然存在，基本面前景大概率是向好的，但资产价格相对于基本面来说太高了，局面对投资者很不利，时间会证明这一点。
中银证券全球首席经济学家管涛认为：新冠肺炎病毒不除，美国就难以走出由此引发的经济金融危机，美股继续调整就难以避免。如果美国经济活动长期因疫情被压抑，将出现企业盈利下降、债务违约甚至破产，银行资产质量恶化甚至倒闭，以及大量居民永久性失业。
广发证券首席宏观分析师郭磊认为：疫情依然是基本面的关键要素之一，从过去几个月经验看，疫情走势与风险资产走势呈此消彼长的负相关。整体来说疫情反复对应“通缩交易”，即商品价格下行、风险资产价格下行、利率下行。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为：我们觉得讲中国A股或者港股应该两分法，指数上有顶下有底，是个平衡市，也就是说年初没有疫情的时候那个位置不是一下子能够超越的。同时，像3月份那么糟糕的情况也不会轻易地再回到那个地方。
黑石集团创始人苏世民认为：这一次，我们自愿关闭了制造业和服务业，不管是中国、美国、还是欧洲以前从来没有人做过这样的事。我们现在所处的世界与疫情爆发前已经完全不同，而我们还需要一段时间才能走出困境。
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