编者按：本文来自资本极客，作者M小姐，创业邦经授权转载。
2020年Q2，京东集团首次实现单季营业收入超2000亿元人民币，并创造了中国零售及互联网行业单季收入的新纪录。而另外一个关键数据活跃用户也首次超过4亿，单季度新增3000万，同比29.9%的增速也创下近11个季度以来的新高。
快消品、生鲜带动营收高增长
京东2020年上半年营业收入3473亿元，同比增长28%。其中第二季度营收突破2000亿元，达到2011亿元，同比增长33.8%。
京东的业务由两大部分构成，产品收入和服务收入。产品收入主要是京东自营业务的营业收入，一直占营收的绝大部分。不过这部分的营收占比在逐渐降低，从2011年的98.86%降低到2020年上半年的88.78%。
而服务收入的营收占比在逐渐提高，从2011年的1.14%逐渐提高到2020年上半年的11.22%。
按照品类的不同，京东在财报上将自营业务分为电子产品和家用电器商品、日用品两大类。电子和家用电器是京东赖以起家的强势品类，2020年上半年这部分商品在总营收中占比55.2%，日用品在总营收中占比33.5%。
服务收入包括两部分，一是为平台商家提供广告和营销服务所得的广告费和佣金，二是京东对外提供物流及其它服务的收入。2020年上半年，前一类收入占总营收的6.8%，后一类占4.4%。
2018年以来，京东自营业务的增速一直低于服务及其他，并且自营业务在绝大多数时间里同比增速在30%以下。但2020年Q2，自营业务增速重返30%+，直接带动了本季度整体增速的上扬。
自营业务的加速增长得益于包括快消品、生鲜等品类在内的日用品的高速增长。2020年上半年日用品营收1165亿，同比增长42%。京东零售集团CEO徐雷在财报电话会议上曾透露，疫情期间快销品、生鲜和健康等品类增幅达到100%以上。
毛利率提升，费用率下降
京东的毛利率在2016年达到15.16%的高点，随后几年降至15%以下，并以轻微的幅度小幅走高。
京东收入成本主要包括自营产品的成本、相关的入站运费、库存减记、流量获取成本，以及与提供给第三方的物流服务相关的成本。
京东从供应商那里获得的回扣和补贴，被视为购买价格的降低，并在产品销售时记录为收入成本的减少。
在费用方面，主要包括履约费用、市场和营销费用、管理费用和研发费用。
履约费用主要包括采购、仓储、交付、客户服务和付款处理费用。履约费用今年在逐渐降低。2020年上半年降至6.4%。
市场、销售和管理费用率也在逐年走低。2020年上半年降至4.05%。
毛利率提升，费用率下降，使得持续盈利成为可能。2020年上半年京东营业利润为74亿，比去年同期增长110%；
布局同城零售
重回香港上市再融资，以及出售部分物业，都给京东带来大量现金。截至2020年6月底，京东持有现金及现金等价物、受限制现金和短期投资共计1260亿，比2019年底增长近一倍。
财大气粗的京东开启了买买买模式。
梳理京东一年多来的投资，可以看到遵循了三条主线：
一是继续夯实物流配送体系。8月份先是以1亿美元投资香港物流巨头利丰集团，随后又斥资30亿元收购跨越速运。
二是投资国美，实现线上线下电子和家电销售的强强联合。电子和家电是京东的基本盘，早前京东已经投资了一系列这个品类的线下连锁企业，比如五星电器、迪信通等。
三是下注同城零售，投资见福连锁便利店。
同城零售是未来几年各家电商平台的必争之地，也是京东主要的业绩增长点。2020年上半年快消品和生鲜等品类的高速增长就是一个佐证。
在这个领域，阿里有天猫超市和高鑫零售、盒马鲜生形成线上线下协同；京东线上有京东超市，线下也需要抓紧布局自己可以掌控的网点。
今年4月，京东成立了大商超全渠道事业群，集合原有的消费品事业部、新通路事业部、7FRESH和1号店，目的就是要整合线上线下，抓住用户对于即时性消费的需求。
随着阿里、京东、拼多多等各大电商平台先后布局线上、线下，不断下沉到城镇和乡村，可以预见的未来就如京东CEO徐雷所说的那样，用户在多个平台上进行购物的占比越来越高，而单个平台独占用户的比例则在不断下降。
各个电商平台在彼此竞争的过程中，是不是会越来越像自己的竞争对手？那么，未来的市场容得下几家电商巨头？是不是平台最大、商品最全、基础设施最完善的最有可能胜出？
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