你的梦里,有没有郁金香

2021-05-24
“ 伟大的人,像鲍勃. 迪农(歌手)、鲍勃.耐特(篮球教练)和丹尼.梅耶尔( 他不仅是Shake Shack汉堡的创始人...), 都研究和崇拜他们的前人。

图源:图虫

编者按:本文来自微信公众号ThinkingSlow缓慢思考(ID: ThinkingSlow),作者戴汨,创业邦经授权转载。

我打开Twitter, 看到一条Bill Gurley的推文。Bill 是硅谷顶级风投机构Benchmark的合伙人。

“ 伟大的人,像鲍勃. 迪农(歌手)、鲍勃.耐特(篮球教练)和丹尼.梅耶尔( 他不仅是Shake Shack汉堡的创始人...), 都研究和崇拜他们的前人。然而,在今天的金融世界里, 充满了对霍华德. 马斯克(橡树集团创始人)和巴菲特的不屑和鄙视, 对此我深感不安 。”

我想到另外的一件事情。

在今年五月初的伯克希尔年会上,巴菲特被问及如何看待目前的在线经纪商,如Robinhood等类似APP对股票市场带来的影响时,巴菲特认为像是赌场的老板加入了股票市场。

随后,Robinhood一位发言人在一篇博客文章中写道:“老派投资者又来了。如果说过去一年教会了我们什么的话,那就是人们已经厌倦了世界上像沃伦•巴菲特和查理•芒格这样的人,他们表现得好像自己是唯一的投资预言者。”

There are old investors. There are bold Investors. But there are no old and bold investors.

2013年,狗狗币的创始人为了嘲讽比特币,买下了dodgecoin.com的官网。狗狗币是十足的山寨币,连代码都是来自莱特币。2021年,由于受马斯克的频频带货,狗狗币从山寨币一举成为全球第五大加密货币。2021年初以来,到五月初已经上涨接近100倍。从2020年初算起,已经400倍。

今天的世界,如果你读过金融的历史,是不是有点熟悉。

17世纪初的时候,郁金香从土耳其传到荷兰, 成为上流社会竞相购买的稀有品种。嗅觉敏锐的投机商开始囤积郁金香球茎以待高价抛售。在媒体的鼓吹下, 全民开始参与竞购。1636年,一枚稀有的郁金香球茎可以达到和一匹马车、几匹马等值的地步。为了方便交易,人们在阿姆斯特丹的交易所开辟了专门的交易市场。到1637年, 价格上涨了5900%。1637年2月, 一株叫 “ 永远的奥古斯都”的郁金香售价6900荷兰盾。当时普通荷兰人一年的收入大概事120荷兰盾, 一株郁金香可以在阿姆斯特丹河边买一栋豪宅。

好景不长,泡沫只维持了一个冬天,到了1637年初持有合同的人开始抛售 。1637年4月政府出台规定,合同的购买者可以出3.5%的价格结束合同,这意味着全价购买者至少损失96.5%。到了1639年, 郁金香的价格离最高点不到0.005%。

郁金香泡沫是人类历史记载的第一个大规模投机产生的金融泡沫。后来的人总结,泡沫的形成一般有三个条件:1. 需求快速上升,但是供给无法快速增加。2. 货币的增加大于实体经济的增长 3. 低成本的交易市场。

至于泡沫如何破灭,我建议你去读哈佛大学教授John Galbraith写的 那本:《1929, 大崩溃》。

投机的本质是从价格的趋势中受益。顶级的投机人也很难每一次都全身而退。索罗斯做空英镑一战成名,但是做空港股却损失24亿。长期资本当年更是高手如云。

至于普通人的投机,和博傻没有区别,只不过是希望下一个人会以更高的价格从自己的手里买走东西。在贪婪面前,智力一文不值。

100年后的南海泡沫中, 伟大的牛顿爵士买入了南海公司的股票, 在最初的上涨期获利5000英镑出场。禁不住股票上涨的诱惑, 又重新买入,最后亏损20000英镑。于是有了那句著名的 “我能预测天体的运行,却无法预测人类的疯狂。”

如果邀请你参加一个俄罗斯轮盘游戏,用一把左轮手枪对着你的脑袋,假设有100个枪膛,只有一个里面有子弹,扣动扳机后,如果是空膛,就给你1亿,如果是子弹,你就死亡。在理性世界里, 没有人会玩这样的游戏。但是在现实世界里,绝大部分的人都会相信自己足够幸运,不会遇到那颗子弹。

5月19日,比特币跌破4万美金, 狗狗币日下跌20%。我写这篇文章的时候,我看了一下比特币的报价是32948美金, 离1个月前的最高点已经接近腰斩。

巴菲特说,好投资就是晚上能睡的着的投资。面对像郁金香一样没有实际价值,而波动又巨大的虚拟货币,你真的睡的着吗?

广义的投资可以分为两类,一类底层有实际的生产资料,能产生实际的现金流,价格和价值有一定的关系;另一类底层没有生产资料,价格由供需关系决定。债券、达芬奇的蒙娜丽莎、虚拟货币都属于后面这一类。

不管未来的社会是用法币、虚拟货币还是用古老的贝壳,都只是价值的度量单位。拥有一块土地,你可以保证明年会有粮食。拥有一片贝壳, 或者一枚虚拟货币,你能保证什么呢?

最后,我还是引用另外一个人的推文来结尾。Nassim Taleb是黑天鹅的作者,应该是当代最厉害的哲学家兼金融交易员了。金融交易员是什么职业?职业投机人。

“ 什么鬼,人们总是理解不了我对比特币的看法。我认为这是一场投机泡沫,但我并没预测它会大跌。比特币没有价值,除了泡沫(或者是书呆子和怪人的一场游戏)。

作为泡沫,它可以到100万美金,也可以是零 ,但是不要参与这个游戏!”

深夜写完这篇文章,忽然觉得我不是老派,而是老了。为什么要写一篇吃力不讨好的东西?

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来源:ThinkingSlow缓慢思考