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每日优鲜下一站:粉单市场?

创业邦 2022-08-04 18:19

粉单市场不是坟墓,瑞幸股价两年上涨20倍。

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作者丨周 峰

编辑丨海 腰

图源丨东方IC

上周末,因为一笔没完成的战略投资合作协议,每日优鲜在全国范围内关闭“30分钟极速达”业务,并启动裁员。

遭到关闭的业务恰恰是“生鲜电商第一股”的核心。公告称,截止2021年9月30日的前9个月,相关业务贡献了公司总净收入的85%。受此影响,多地每日优鲜的用户已经无法下单。

实际上,进入2022年以来,每日优鲜便被拖欠供应商货款、拖欠员工工资、连续关闭多地业务等负面消息缠身。资本市场上对此的反应,是暴跌的股价。

截至2022年8月2日收盘,每日优鲜的股票价格仅为0.12美元,相较13美元的发行价,跌幅超过了99%。

因为股价过低,每日优鲜已经徘徊在了退市的边缘。早在今年6月2日,因收盘买入价连续30个交易日内低于1美元,纳斯达克交易所上市资格部门已向每日优鲜签署了通知函,如果每日优鲜在收到通知后的180天内,无法满足收盘价至少连续十个工作日高于1美元的标准,公司股票将被停止交易,即从纳斯达克退市。

不过,退市也不意味着一家公司失去翻盘的可能。至少对于赴美上市的每日优鲜而言,哪怕被纳斯达克退市,获取资本市场支持的机会也依然存在。

这就是粉单市场。

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粉单市场门槛低,但流动性差

虽然被称为“市场”,但粉单市场本身并不等同于股票交易所。严格来说,它是美国场外交易集团(OTC Markets Group)提供的报价服务系统。

这一系统有着超过百年的悠久历史。它的前身是1913年私人企业全美报价局(National Quotation Bureau)开始提供的报价服务。“粉单”的名字,来自于当时打印报价用的粉色纸单。

门槛低,是粉单市场的最大“特色”。相比交易所而言,粉单市场不仅不对企业设立最低限度要求,在其中交易的公司也不必根据美国证券交易委员会(SEC)的规定,定期提交和公开财务报告。

通过粉单市场,哪怕公司没有在美挂牌上市,或者不满足上市条件,只要有做市商愿意提供报价服务,就可以交易公司发行的股票。

粉单市场为那些经营状况恶化,但业务可持续的公司提供了喘息之地。但有利必有弊。选择在粉单市场交易,同样要作好面对交易量极低、流动性差的准备。

OTC Markets Group官网显示,包括粉单市场在内,8月2日所有的场外交易的成交额为24亿美元,成交29.41万股。

和任何一支热门美股相比,这个数字都只能是零头。苹果同日成交额达到96.27亿美元,成交5990.7万股。更加热门的特斯拉,当天成交额达到了288.45亿美元,成交3185.92万股。

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垃圾股的避难所

但金子在垃圾中也能发光

因为门槛低,且没有合规成本,诸多从交易所退市,或者无法满足上市条件的“低(股价)、破(产)、小(规模)”公司,将粉单市场视为庇护所。

粉单市场股票没有义务定期披露公司财报,投资者很难通过可靠的官方数据来源获知公司的真正情况。

对于投资者而言,粉单股意味着极高的风险。而粉单市场也往往成为金融诈骗的高发地区。

在电影《华尔街之狼》中,小李子扮演的股票交易员,便是将粉单市场股票加以包装后推销给投资者,靠推高价格后抛售获利。

正因如此,SEC也将大部分美国粉单市场公司列为“风险投资”,建议投资者仔细研究这些公司的资产状况。

根据SEC的规定,在美上市公司,必须提交包括符合美国会计准则(GAAP)要求的财务报告在内的一系列文件。但欧洲、香港等地交易所对会计准则的要求,往往和美国不同。

对于已经在这些地区上市的企业而言,选择在美股二次上市,意味着要新增一笔不小会计支出。而可以避开这些规定的粉单市场,自然成了最佳选择。

不过,在粉单市场交易的公司,也并非全是“垃圾股”。包括腾讯、金山、阿迪达斯、大众、松下、佳能、诺基亚在内的很多全球知名企业,都曾在粉单市场中交易过股票。

在这些公司中,这几年我们最熟悉的便是瑞幸咖啡。因为经营数据造假遭受1.8亿美元重罚,从纳斯达克退市之后,瑞幸咖啡的股票以每股0.98美元的开盘价转入粉单市场交易。

伴随经营状况好转,在重组债务计划获得债权人支持后,瑞幸咖啡去年3月16日在美股粉单市场中一度暴涨56%,并在收盘时上涨49.32%,总市值达22亿美元。截至8月2日收盘,瑞幸咖啡在粉单市场中的股价已经比初次交易时的开盘价上涨超过120%,市值超过35亿美元。

滴滴则是美股粉单市场中另一支中概股“巨头”。今年6月,滴滴从纽交所退市之后,股票转入粉单市场交易。7月21日,国家网信办对滴滴作出80.26亿元罚款的当天,滴滴股价在粉单市场中迎来了8.88%的大涨。

从粉单市场转入纳斯达克或纽交所的先例,也并非没有。但相关法律对粉单市场公司转板提出了严格要求。最低要求包括:

-企业净资产达到500万美元,或年税后利润超过75万美元,或市值达到5000万美元

-流通股达到100万股

-90个交易日内最低股价为4美元/5美元

-股东超过300人/400人

-有3个以上做市商

如果每日优鲜真如其在微博上的公告所说,“公司正在积极解决用户、员工、供应商的应付款问题,其他业务保持正常运营”,那么通过粉单市场东山再起,并非没有可能。毕竟,有瑞幸的逆袭先例。

本文为创业邦原创,未经授权不得转载,否则创业邦将保留向其追究法律责任的权利。如需转载或有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。

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