来源丨创业邦（ID：ichuangyebang）
作者丨关雎
编辑丨信陵
图源丨树兰医疗官网
近日，树兰医疗向香港交易所递交招股书。
树兰医疗成立于2013年11月，由一对中国工程院院士夫妇李兰娟和郑树森创办，目前公司传至第二代，由其儿子郑杰管理。
树兰医疗是一家集健康医疗服务、医学科研、医学教育为一体的社会办医疗集团。
目前，树兰医疗拥有三家自营医院，为中国14家合作医院提供医院管理服务，并提供数字医疗平台、医疗检验、临床试验和供应链等多项平台服务。
树兰医疗擅长疑难危重病的治疗，旗舰医院树兰（杭州）医院是目前中国唯一一家能够同时开展肝、肾、心、肺四大器官移植的社会办医疗机构。
树兰（杭州）医院 图源：树兰医疗官网
根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收入计，树兰医疗是华东地区最大型的社会办医疗机构。
树兰医疗吸引到GIC（新加坡政府投资公司）、国寿大健康基金、毅达资本、启明创投、红杉中国、普华投资、德同资本等多家机构的投资，2021年投后估值80亿元。
院士办医院
树兰医疗的创始人李兰娟和郑树森夫妇都是院士，公司名字也取自两人之名。
根据中国工程院官网，李兰娟1947年出生于浙江省绍兴市，1973年毕业于浙江医科大学， 2005年当选中国工程院院士。
她主要从事感染性疾病及传染病学研究，承担SARS、手足口病、地震灾后防疫等传染病诊治研究任务，尤其在防控人感染H7N9禽流感救治研究中取得众多原创性成果。
郑树森1950年出生于浙江省衢州市，1989年博士毕业于华西医科大学，2001年当选中国工程院院士。他同时还是法国国家医学科学院外籍院士、美国医学与生物工程院外籍院士。
郑树森是中国著名的肝胆胰外科学家和医学教育家，中国器官移植及多器官联合移植的开拓者和学术带头人。
树兰医疗成立后，李兰娟曾长期担任公司董事长，郑树森担任董事。直到2020年12月，公司完成股份制改造后，李兰娟才卸任董事长一职，并退出了董事会。之后，公司董事长、总经理由两位院士之子郑杰担任。
2015年，树兰医疗的旗舰医院树兰（杭州）医院开始运营。随后的五年时间，杭州医院发展成为三级甲等医院，并于2017年成为通过JCI认证的国际医院。
利用旗舰医院积累的能力、资源和经验，2021年及2022年，树兰医疗的另外两所自营医院——树兰（安吉）医院和树兰（衢州）医院开始运营，树兰（博鳌）医院也在筹建中。
同时，树兰医疗也进行专业能力的输出，为合作医院提供人员专业培训、医疗技术提升及数字化等方面的管理服务。
根据弗若斯特沙利文的资料，中国社会办医疗机构市场自2017年以来快速增长，2021年市场规模达到5,522亿元，占中国整个医院市场份额的13.5%。预计2025年将达到10,948亿元，复合年增长率为18.7%，占中国整个医院市场份额的17.8%。
树兰医疗吸引到GIC（新加坡政府投资公司）、国寿大健康基金、毅达资本、启明创投、红杉中国、普华投资、德同资本等多家机构的投资。
2014年到2016年，树兰医疗分别获得5千万元的天使轮、1.5亿元的A轮和2.15亿元的B轮投资。
随后，在2020年完成2.8亿元的C轮融资，2021年完成2亿元的D轮融资。
树兰医疗累计融资8.95亿元，投后估值由天使轮的2.5亿元涨到D轮的80亿元。
47岁的郑杰和36岁的郑俊兄弟，是树兰资本的控股股东，GIC是最大机构股东，其投资了6.3亿元，持有树兰医疗发行前13.93%的股份。按照D轮估值80亿元计算，GIC持股价值11.14亿元。
大赢家是天使投资人葛飞宇，她投资了2500万元，曾以2800万元的价格转让了部分股权，收回了投资成本。还持有发行前5.29%的股份，净赚4.2亿元。
收入主要来自医院
目前，树兰医疗有三条业务线，健康医疗服务、医院管理服务和平台服务。
健康医疗服务通过三所自营医院提供，包括多学科的诊断、治疗和康复服务。
医院管理服务是依托自身多学科医疗专长、顶级医护网络以及运营知识，帮助合作医院提升诊疗等综合实力。截至2023年3月31日，树兰医疗已经与14家医院签署医院管理服务协议。
平台服务指树兰医疗提供的数字医疗平台服务、医疗检验服务、临床试验服务及供应链服务。
2020年、2021年和2022年，树兰医疗分别录得总收入16亿元、15亿元和18亿元；毛利率分别为20.6%、16.5%、15.1%。
上述三年的经营利润分别为1.9亿元、0.6亿元和0.6亿元。
树兰医疗的绝大部分收入来自自营医院的健康医疗服务。2020 年、2021年和2022年，健康医疗服务产生的收入分别占总收入的75.3%、71.8%、72.9%。
但健康医疗服务的毛利率最低，分别为16.0%、9.6%和8.5%，主要是新开医院拉低了整体毛利率。
医院管理服务的毛利率最高，三年分别为65.2%、66.6%和70.8%。
此次募集资金，按照树兰医疗的计划，一是建设良渚院区，该医院规划有2,000张床位，并将作为树兰医疗未来医疗业务的总部。
二是持续为现有的医院购置医疗设备、升级基础设施，提高研发能力和日常运营的数字化 水平，招聘及挽留医疗专业人员等。
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