近日，国际创新生态智库及科技服务机构创业邦旗下睿兽分析发布《2025中国独角兽企业观察报告》。报告显示：
新晋独角兽稳中有升。2025年，中国新晋独角兽22家，同比增加10%，北京（5家）、上海（4家）、深圳（3家）位居前三。截至2025年底，中国现存独角兽企业509家。
具身智能成最大赢家。2025年中国22家新晋独角兽中，8家为AI企业，其中7家聚焦具身智能机器人领域，成为年度最热赛道。
港股成为中国独角兽主流退出通道。2025年中国21家独角兽通过IPO或SPAC上市退出，其中港股14家、纳斯达克2家、A股5家。港交所持续巩固中国科技企业上市首选地位。
01 新晋独角兽：数量回暖，头部城市集聚效应显著
2025年中国新晋独角兽22家、现存独角兽509家
截至2025年底，中国现存独角兽企业509家，同比下降0.4%，主要由于2025年独角兽退出数量（24家）略多于新晋数量（22家）。值得注意的是，2022年前中国独角兽数量保持两位数高速增长，2023年增速骤降至1.8%（较2021年下滑近30个百分点），2024-2025年连续两年负增长，反映出创投市场进入深度调整期。
2025年中国新晋独角兽企业22家，同比增加10%，2024年仅有20家新晋独角兽。2016-2022年期间中国年均新晋独角兽均在60家以上；2021年达到141家，为历史最高值；2022年之后中国新晋独角兽数量呈下降趋势，2024年为近10年最低点，2025年终于止跌回升。
地区分布：五大省市占据近八成份额
中国509家现存独角兽分布在27个地区，呈现显著的区域集聚特征。北京独角兽数量最多，为120家，其次是上海98家，广东83家，江苏55家，浙江44家，这五地合计占中国总量的78.6%，其余22个地区均不足20家。
2025中国新晋22家独角兽分布在8个地区，其中北京新晋5家，位居首位，广东和上海均新晋4家。
中国现存独角兽北京（120家）和上海（98家）数量远高于其他城市，形成了明显的领先优势。深圳、杭州和广州紧随其后，处于中间水平（20-50家），而其余城市的数量相对较少，均少于20家。
2025年中国新晋独角兽来自11个城市，其中，北京5家、上海4家、深圳3家，位居全国城市前三位。
行业分布：AI领域新晋8家独角兽，其中7家为机器人或具身智能领域企业
2025年，中国人工智能行业新晋8家独角兽，占比36.4%，位居行业首位，较2024年的20.0%、2023年的12.2%，实现较大增长，其中7家为机器人或具身智能领域相关企业，包括宇树科技、傅利叶智能、银河通用、非夕科技、自变量机器人、地瓜机器人、康诺思腾等。智能制造紧随其后，占比从2024年15.0%增长至2025年的27.3%。与之形成鲜明对比的是，企业服务、文化娱乐新晋独角兽占比不断减少，并最终出现新增数量归零的情况，反映出资本偏好的深刻转向。
活跃机构：314家投资机构参投，红杉中国位居首位，投出6家新晋独角兽
新晋独角兽捕手榜：2025年中国新晋独角兽的历史投资和独角兽轮次投资中，共有314家投资机构参与。红杉中国参与投资6家独角兽，位居首位，京国瑞基金参与投资了5家，位居第二。
独角兽轮次投资者：2025年中国新晋独角兽的独角兽轮次融资事件中，共146家机构参与，京国瑞基金参投了3家独角兽，建信投资、君联资本等7家机构各参投2家独角兽。
02 存量独角兽：后期融资占比过半，智能制造最吸金
存量独角兽融资事件阶段：多数存量独角兽处于后期
2025年58家中国存量独角兽完成78个后续融资事件，已披露融资总额为74.2亿美元。智谱AI融资5轮（全年最多），智元机器人4轮，天瞳威视、科元精化、JBD显耀显示各3轮。
从融资阶段看，中国存量独角兽完成的78个融资事件中早期（天使轮-A轮）事件6个（占比7.7%）；成长期（B-C轮）事件32个（占比41%）；后期（D-Pre-IPO轮）事件40个（占比51.3%）。超半数融资集中在后期阶段，说明存量独角兽已进入冲刺IPO的关键窗口期。
存量独角兽融资事件行业分布：智能制造、AI、汽车交通行业融资火热
2025年中国存量独角兽融资集中在智能制造、人工智能赛道。2025年中国存量独角兽融资事件分布于12个行业，融资次数最多的行业依次是智能制造（26个），人工智能（22个）和汽车交通（10个）。
已披露融资总额前3名的行业是智能制造（37.2亿美元）、人工智能（14.6亿美元）、汽车交通（13.9亿美元）。
03 退出独角兽：上市退出占比87.5%，港股成最大赢家
中国独角兽退出：港股成为主要退出通道
2025年中国退出独角兽共24家，其中上市退出21家，占比87.5%，较2024年增加2家；被并购/收购退出3家，占比12.5%。IPO仍是独角兽退出的绝对主流方式。
从上市地点看，2021年之前，美股是中国独角兽上市的主要选择之一，2022年之后，港交所和上交所成为中国独角兽企业上市的重要渠道，尤其是在港交所上市的独角兽数量大幅增加。2023年，在港交所上市的中国独角兽企业15家，创下历年新高；2024年有12家独角兽在港交所上市，占比63.2%。2025年有14家独角兽在港交所上市，占比66.7%。港股上市占比连续三年超60%，成为中国独角兽最重要的退出通道。
以上内容摘自创业邦《2025中国独角兽企业观察报告》，更多详细内容、数据分析，请登录睿兽分析获取完整版报告。
