人少的地方可以去,2020的五个特殊投资机会

秦朔朋友圈 2020-01-17 08:11

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编者按:本文来自微信公众号秦朔朋友圈(qspyq2015),作者冀田Timothy,创业邦经授权转载。

在21世纪20年代,投资依然遵循二八法则。少于20%的人赚钱,大于80%的人陪衬。利润最丰厚的进场时点,恰是无人知晓、满是怀疑的时候。大众蜂拥而入之日,便为亏钱的征兆。正是,人多的地方不要去,人少的地方可以有准备的去。

特殊机会投资的第一特征是,掌握特殊信息的小圈子独享;第二特征是,和大众判断不同的特立独行;第三特征是,不同人对风险程度的判断偏差极大,有人认为风险巨大,有人认为毫无压力。

下文的五个投资亦或投机,正是如此。

上海写字楼

说出来你都不信,十年来,表现最差的资产是上海写字楼。在全世界房价最贵前十的上海东北角最繁华商圈,五角场万达广场写字楼的二手价格也就是2万出头,10年前的买入价也是二万出头。周边住宅价格8万以上。再次表示不敢相信。

而在浦东陆家嘴,朋友的办公室租约到期前3个月通知房东不续租,三个月来,没有一个新租户来看。

据说,二级市场私募集聚地——联洋,某些写字楼最近直接砍半。原因在于大量伪金融公司的出清,如P2P,以及小私募的生存困难,募资难啊。

如果5%是相对合理的租金回报率水平,上海很多核心地段的写字楼正在接近这个数字。

上海陆家嘴年限较久但品质ok的办公楼,满租的情况下,每平米日租金8元,年租金2555元,二手或拍卖价格4万元,即使算上税,租金收益率也有5%+。租金回报比银行存款要高,还有升值空间。

全球核心资产,是不是很值得持有呢?

事实上,上海内环内很多类似的写字楼价格都在2万出头,租金回报都可超过银行存款。关键是,利率可能还将继续在长期下行通道中滑行。8%的高质量固定收益已经绝迹。

这项投资不是暴利,但却是长期稳健投资的首选,适合大资金和低风险偏好配置。

很多人买写字楼受了伤。如果那时候用买写字楼的钱买住宅,最少多赚三倍,肠子都毁青了。但当所有的伤痛出清,机会就会来临。

有人认为,随着互联网的发展,办公楼的供给过剩问题将更加严重。这个逻辑没有错。但是,要注意,这里说的是上海,不是其他地方。

100年前的上世纪20年代,这里就是远东金融中心,全球核心资产的核心。随着金融进一步开放,上海,陆家嘴,是外资的首选办公地。再说,哪个做金融的没有在大上海陆家嘴立万扬名的梦呢?

波动宠儿

特朗普很靠谱的精准暗杀行动,让全球避险资产大涨。金价暴涨,甚至比特币也暴涨。随后又大幅回撤。涨跌全靠特朗普。这是波动的机会。

如果用波动率指数(VIX)来看,全球金融市场10年来日趋风平浪静。看下图的VIX走势。在2020年的开年,VIX处于历史低位区间12+。2008年高达60。即使用1年的周期看,今年必有一次波动率的飙升。

专业投资人可以买入VIX看涨期权。1年内有收获。收获多少,取决于期限和杠杆倍数。

对普通人来说,必须做出一个判断:未来的时代是更加波动了,还是更加平直了。波动水平的提升,并非意味着一路向下,而是波折前进。至少,在美国大选之前,波折前进是主旋律。

逆周期整合

年初,爱尔眼科宣布定增20亿,一次性收购30家医院。爱尔眼科是首批创业板公司,2009年上市,10年上涨20倍。还能涨吗?

好的资本市场的效率在于让好公司持续成长。新20年代的中国产业发展,将进入强者恒强时代。只有创新的公司才有机会,大量经营平平的中小公司将被优秀的大公司打败、吃掉、整合。资产价格的低点,正是大公司整合的绝佳时机。

同样以医疗为例,由于医改及各方面原因,大量在2014/15年购入医院资产的公司,难以维继,经营不好,意欲出售,甚至甩卖。一个垃圾资产,在会经营的人手上,立马变宝。

如果是股市投资者,选择经营团队优秀、现金流充裕的行业领袖,等待他们并购整合持续增长。

如果是这些公司的经营决策者,大可以大胆采取逆周期行动,良币收购劣币,你们的时代来了。但,千万别跨界并购,干自己擅长的事,干两辈子。

如果是私募股权基金/并购基金,未尝不可大胆出手,前提是还有LP相信你。募资最难的时候,就是投资最好的时候。

比特币减半

虽然公开为比特币提供交易和价格信息,在中国已经被禁止,但从全球视野看,比特币仍是很多人眼中特殊投资机会的首选。2019年,比特币价格上涨93.8%,前提是在前一年下跌67%之后。不值一提的是,在数字资产世界,93%的涨幅和67%的跌幅并不算什么。

2019年5月份前后,比特币将迎来产量减半。从历史经验看,产量减半前后比特币价格均是大幅飙升。数字资产的信仰者们,疯狂押注比特币价格会在2020年春夏重演数倍的上涨。

比特币是区块链技术的源头,也是第一个应用的引爆点。根据区块链上数据,全球持有超过1美元比特币的地址数仅有2千万个,持有超过1万美元比特币的地址在全球仅有不足60万。一个地址不一定只对应一个人,而一个人不仅有一个地址,但总体看,比特币仍是极为小众的另类投机品。注意,是投机品,没有靠谱规律可循。

无数的专业投资者、经济学家、自称理性的投资人,坐等史上最大的泡沫破灭。另外的不在少数的专业投资者、经济学家、自称或理性或狂人的投资人,坐等比特币价格10万美元见。互相鄙视。

任何机会,看好/看淡不重要,重要的是行动。观点本身不值钱,值钱的是根据观点建立的交易头寸。灵魂追问一个,看好比特币的敢于买入,看空比特币的有胆用期货做空吗?

如果不谈基本面,简单从供需的角度考虑,一个商品能维持某一价格,表明了平衡的供需关系和买卖力量,而当供给突然减少一半的时候,需求还在那里,供需关系的不平衡会将价格推到一个新的较高位置。

除了比特币减半之外,脸书Facebook的天秤币计划,以太坊2.0,比特币和以太坊的ETF基金,稳定币的演进,在2020年有可能获得突破性进展。

近日,据《The Athletic》记者Shams Charania报道,NBA联盟经过数月讨论,对篮网球员斯潘塞·丁威迪要把自己的部分薪资转化为比特币的决定做出了转变。NBA联盟决定把丁威迪与篮网合同中的3440万美元以电子货币的形式支付给他。

做秀也罢。有时候,利润丰厚的交易,需要想象力和赌性。

埋伏创新药

回到现实。

2019年纳斯达克最牛的创新药物公司是Axsome,全年上涨超过30倍。Axsome针对重度抑郁的三期临床试验到达临床终点,导致其股价飙升。在此前长达3年多的时间里,股价是一条地平线。三年不开张,开张吃三年的感觉。

其他飙升的创新药物公司还很多。基本模式是,正面临床试验结果公布,股价飙升。而另外一些创新药物公司则经历了股价暴跌,股价模式正好相反——临床试验结果或者销售不达预期,股价跌去90%非常正常。

2017年免疫疗法CART批准后,以免疫疗法、细胞治疗、再生医学、基因编辑等代表的大量创新企业启动了快速商业化之旅。经过3年的发展,在2020年,会有不同阶段的惊人的临床试验结果出现。如果人们相信技术是向前的,则正向的结果只是什么时候、由哪家公司做出来的问题。

所以,几十倍的回报,不仅值得押注,而且值得花心思寻找标的,用三五年的耐心押注。

遗憾的是,抓住此类特殊投资机会,需要强专业知识:药物开发和产品销售专家。更遗憾的是,有这方面强烈专业知识的人,一般是科学家或产业专家,并不一定有意识去把握这些投资机会。

正如,每个人都用QQ、微信,却没几个人买了上市后千倍的腾讯。有时候,投资机会就在身边,守着一座金山却外出化缘。

结语

以上五个特殊机会,上海写字楼、波动宠儿、逆周期整合、比特币减半、埋伏创新药,有基本面分析的成分,也有纯粹价格投机的成分,有长期持有,也有短期炒作,具体标的选择和时机选择尚需谨慎斟酌。

因此,不得不加上永恒而却没用的风险提示:本文不构成任何具体投资建议,仅为启发思维,风险请自担,成败在智慧。

但可记住一句话:配置1%的钱到高风险特殊投资,如果赢了,有可能贡献80%的资产增长;如果输了,只当利率又降了1%——此谓“1/80法则”。

作者简介:冀田,领复资本创始人、注册金融分析师(CFA)、《家庭投资和家族办公室》一书作者,风险投资人,专注医疗及高科技领域投资。

本文为专栏作者授权创业邦发表,版权归原作者所有。文章系作者个人观点,不代表创业邦立场,转载请联系原作者。如有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。
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