GDP萎缩6.8%,为啥对股市可能是利好?

2020-04-17
家电、汽车、手机也是必选项,这是“国家喜欢的”消费,还有食品、药品、饮料等“必需的消费”,那么当然还有白酒、影视、旅游这种“品质的消费”。

今天上午,国家统计局公布了2020年3月份及一季度中国经济运行的主要数据。经初步核算,一季度国内生产总值206504亿元,按可比价格计算,同比下降6.8%。

这是近三十年来(1992年至今),GDP增速首次出现季度性的萎缩。

不过今天的A股高开,并未受到GDP暴降的影响,说明市场觉得这个数字并不是很难看。

分产业看,供给端下降不

第一产业增加值10186亿元,下降3.2%;

第二产业增加值73638亿元,下降9.6%;

第三产业增加值122680亿元,下降5.2%。

但是需求端降幅比较大,都超过了两位数。

一季度,社会消费品零售总额78580亿元,同比下降19.0%。其中,除汽车以外的消费品零售额72254亿元,下降17.7%。

按消费类型分,餐饮收入6026亿元,下降44.3%;商品零售72553亿元,下降15.8%。

好于预期的有M2、社会融资增量、新增贷款,说明大水正在有序出闸。

IMF根据当前国际疫情扩散的态势及全球经济表现,对全球经济预计进行大幅下调,预计2020年全球经济下降3%,但其中中国经济增长1.2%,2021年预测中国经济增长9.2%。

那么,如何评价这个GDP数字呢?

统计局是不容置疑的,因此就这个降幅来说,我只能说好于预期,在全国性封城封厂的大环境下,GDP只降了这么一点,此处应有掌声。

但是从国家利益的角度来看,我个人认为,GDP的降幅如果更大一些,会更好,有利于减轻国际上对我们的舆论压力,特别是美英正在叫嚣要向中国索赔的呼声很多,外交压力非常大。

3月份的工业、投资和消费分别增长32.13%、6.05%和0.24%,这个数据却让人担心。

3月份工业复工数据很好,可是相比最惨淡的2月份消费却并没增长,这是很诡异的情况。

也有一种说法(来自任泽平),复工不等于复产,复工率达到了80%的行业复产率不到30%。金融脆弱性和经济停摆,经济将较长时期深度衰退,二季度经济反弹很可能落空。

即便如此,GDP数字仍然对股市来说是个好消息。

第一、中国的资本市场从来不是跟着经济数字走,而是跟着M2走的,有没有水才最重要;

第二、如果经济保持得很好,那就不会有经济刺激政策,也就不会有更多的水进来;

第三、实体经济不好,资金会自然流入别的投资市场;

那么在接下来几个季度,在接下来的扩大内需消费投资的一揽子方案里,我们可以期待哪些行业得到政策的甘霖呢?

新基建显然已经成为决策层的共识,其中包含5G、半导体、数据中心、电子材料、国产替代等,这点不用再重复;

老基建也依然是必选项,只是规模不如以前,因此可以谨慎看好重工、水泥、建筑板块;

家电、汽车、手机也是必选项,这是“国家喜欢的”消费,还有食品、药品、饮料等“必需的消费”,那么当然还有白酒、影视、旅游这种“品质的消费”。

其实还有房产的消费,这是目前“国家不喜欢的”消费,所以很难讲这次会不会得到好处。

联系到最近某些城市出现的“抢房潮”,我觉得可能只不过是房产商在自救释出的舆论信号,这点要看清楚,自住随时买都是合适的,但是投资性购房就没有意义了。