编者按：本文来源创业邦专栏电影情报处，作者坦克，创业邦经授权发布。
迪士尼停发10万员工工资，整个欧美因为新冠疫情陷入停滞。
因为疫情各种行业停滞、公司停工的新闻在此前的一段时间里对于中国网民来说可能早已见怪不怪，但这条新闻的出现还是令人震惊不已昨天更是被各类媒体集中转载，不少媒体大V纷纷表示“童话里都是骗人的”。
的确，在大家印象中，近几年的迪士尼早已成为好莱坞“一超多强”、“财大气粗”一般的存在，仅去年就收获了100亿美元全球票房的霸主迪士尼，怎么可能会缺钱呢？
但事实上，我们从一个月前刚刚举办了全球首映礼，而后又因为新冠疫情不得不宣布紧急撤档的《花木兰》就能窥见一点端倪——迪士尼已经开始陷入资金紧缺的危机之中。从2019年12月至今，迪士尼集团的市值已经下跌了超过800亿美元，不仅再次被Netflix赶超，甚至还有被环球康卡斯特赶超的风险。而从近期曝光的一份迪士尼文件中显示，迪士尼与花旗银行达成了一项为期364天的信贷协议，最高可达50亿美元。
这不禁让我们疑问，迪士尼怎么了？
仅仅四个月，
从天堂跌落到深渊
2019年12月2日，感恩节假期后的第一个工作日，得益于《冰雪奇缘2》惊艳的票房表现以及不到20%的次周末跌幅，迪士尼每股152.97美元，市值也突破2700亿美元，达到历史最高水平。
2019年这一年，对于迪士尼影业来说，也是空前绝后的一年。即便抛开刚刚正式收入囊中的福斯的票房业绩，迪士尼本身的漫威、皮克斯、真人童话改编、星球大战等多个制片厂都在这一年贡献出了超过10亿票房的爆款，这也让迪士尼全年票房突破了110亿美元，超过全球电影票房的1/4，成为当之无愧的电影霸主。
另一方面，迪士尼流媒体平台Disney+也在11月12日正式上线，首日注册用户就超千万。从发展趋势来看，超过Amazon、Hulu、Apple等平台，成为仅次于Netflix的流媒体平台不在话下。
然而谁也没有料到，迪士尼由盛转衰会如此之快。
12月20日，星球大战后传三部曲的最终章《星球大战：天行者崛起》北美公映，相比4年前的《原力觉醒》，这部再度由J·J·艾伯拉姆斯执导的星战电影，无论是口碑还是票房都远远不如预期。虽然影片依旧毫无悬念的超过了全球10亿美金线并实现盈利，但是颓势尽显，对于“星战”这个曾经的北美第一IP，刚刚收购了卢卡斯影业才满7年的迪士尼也陷入了举棋不定的状态。
2020年，1月25日，上海迪士尼乐园关闭，一天之后，香港迪士尼乐园也关闭，但新冠疫情对这个主要业务在文旅产业的媒体帝国的伤害，才刚刚开始。
2月29日，东京迪士尼乐园正式关闭，同时，迪士尼也对已经在日本、韩国、中国台湾等市场定档的《1/2的魔法》《花木兰》采取了撤档处理。
然而，从3月开始，疫情迅速在欧洲以及北美本土开始扩散。然而，迪士尼曾经两次对外宣称该片3月27日北美及海外大多数市场的档期保持不变，也是好莱坞发行商对外态度最强硬的公司。与此同时，3月初公映的《1/2的魔法》的口碑和最终票房也是让人一言难尽，成为拥有“动画金字招牌”的皮克斯20多年来票房收益最差的作品。
最终，迪士尼还是没有“头铁到底”，北京时间3月13日，刚刚举办完全球首映礼的《花木兰》正式官宣全球撤档。紧接着，原定于4-7月上映的《新变种人》《心灵奇旅》《失控玩家》《丛林奇航》等片宣布延期撤档，《黑寡妇》《永恒族》《尚气》等漫威大片纷纷延档一个身位，《猎鹰与冬兵》《阿凡达2》等多个项目拍摄也陷入停滞。
当然以上这些变故，是每个好莱坞大制片厂商在疫情阶段都将共同面对的一个问题。可除了电影撤档之外，迪士尼还要面临更多的危机。不仅院线放映板块受阻，靠线下客流推动的主题乐园业务，更是全面停摆，全球六大乐园全线关停，每天都要造成上千万美元的损失。
同时，因为疫情期间如NBA（职业篮球赛）、MLB（美国职业棒球大联盟）等众多体育赛事的取消，也让迪士尼旗下的ABC电视台的广告收入遭受重挫，同样受损也有迪士尼旗下的ESPN体育广播业务。
即便对于Disney+流媒体业务，因为疫情原因在新片供给方面也遭遇了挫折。原定于8月上线的《猎鹰与冬兵》目前被无限期推迟，这毫无疑问也打乱了漫威电影与剧集之间原定的联动计划。
在巨大的变故下，即便是迪士尼这样的巨头也招架不住，开始思考目前和大多数中国电影公司也在面临着的问题——如何开源节流地在这场抗疫战争中活下来。
为了节约成本，
迪士尼都有什么招？
2月26日，迪士尼乐园、体验和产品部门的董事长鲍勃·查佩克继任迪士尼集团CEO，前任CEO罗伯特·艾格退位。
然而就在一个多月后，陷入新冠危机的迪士尼又紧急召回了罗伯特·艾格这位执掌迪士尼15年的将才。显然在疫情阶段，投资者最不愿意看到的就是公司方针策略的不确定性，艾格的召回也意味着迪士尼真的急了。
上个月底，两位CEO罗伯特·艾格以及鲍勃·查佩克宣布今年放弃50%的年度奖金、薪酬以及股权津贴，虽然这节约了超过3000万美元的开支，但对于迪士尼这样的巨型企业来说，仍然是杯水车薪。在一份企业邮件中也昭示，迪士尼副总裁级别的高管将减薪20%，高级副总裁减薪25%，执行副总裁及以上级别员工减薪30%。
当然，企业高层减薪，绝对不意味着普通员工就能安然无恙。4月13日，迪士尼公司宣布，受新冠疫情影响，佛罗里达州的奥兰多迪士尼世界乐园的4.3万名员工将于下周开始放无薪假，仅保留约200名员工从事必须的工作，在休假期间员工将拥有健康保险等其他福利（相当于中国的五险一金），此举将于4月19日开始生效。
而本次放“无薪假”的总共10万员工约为全公司50%的劳动力，且大部分为基层员工。根据摩根大通的分析估算，此举每月将为迪士尼节省约5亿美元。
对比隔壁环球的公告，立即高下立判。环球主题乐园及度假区主席兼首席执行官Tom Williams在一份声明中表示，从4月20日起，几乎所有的高管及员工都将根据要求调整工作内容，并保留80%的薪酬，员工的其他福利将保持不变。
同时，在迪士尼一份新的文件中披露，迪士尼本月中与花旗银行达成了一项为期364天的信贷协议，最高可达50亿美元。基于该公司公共债务评级的息差在0.875%至1.5%之间（欧元），基准利率借款为0-0.5%，如果贷款人同意，迪士尼可以选择将贷款期限延长至2021年4月9日之后的一年。
截至目前，迪士尼的市值已经下跌到1846亿美元，对比四个月前下跌超过800亿美元，已经相当于朝鲜2.5个年GDP总值了。
显然，迪士尼是缺钱了。
524亿美金的福斯，
成为迪士尼短期内最大的痛
去年花了524亿美元收购的福斯，显然是迪士尼短期内最大的现金流开销。
从2006年74亿美金收购皮克斯开始，迪士尼开始扩张旗下的IP版图。2009年，42.4亿收购漫威。2012年，40.5亿收购卢卡斯影业。但其实，通过14年皮克斯的十多部动画作品、11年漫威19部电影以及7年间5部星球大战作品，迪士尼影业早已收回了成本，并且通过票房之外的附加价值，创造了更大的盈利。
但524亿美元的福斯，在短期内却难以盈利。
对于影迷来说，迪士尼收购福斯最令人雀跃的，莫过于X战警回归漫威大家庭，以及福斯多个系列IP有望复活。然而情报君却认为，这反而是最不值得花大价钱收购的。反而是福斯电视公司、FX有线电视网、国家地理、HULU、欧洲SKY、印度Star等非电影的平台部门能够有较为平稳的过渡。为什么这么说呢？
从去年至今福斯电影的成绩来看，迪士尼已经给福斯“擦了整整一年的屁股”。从去年开始，除了小成本宗教片《不可能的事》之外，多达10部影片都扑街了，这其中尤以《X战警：黑凤凰》亏损最为严重。整个一年累计亏损预估超过5亿美元，而从福斯原本预计今年的片单来看，包括《新变种人》《王牌特工：源起》在内的几部项目，也都具有较高的不确定性。
可以说，除了探照灯影业的部分冲奥影片（例如去年的《乔乔的异想世界》与今年的《法兰西特派》），以及原本定档明年圣诞的卡神《阿凡达2》之外，整个福斯电影部门带给迪士尼，并没有太多短期利益，而是一个个烫手山芋。
事实上，从2017年福斯收购案开始，福斯电影公司的人就基本已经放弃了。品控基本没有，预算随便就批，这也是导致其2019-2020电影作品基本全线崩盘的原因。
迪士尼既要在2019-2021年消化掉福斯已经立项、拍摄、后期的多个项目，还要重新规划福斯的未来。除了“猩球崛起”外，“王牌特工”、“异形”、“虎胆龙威”等福斯老IP都已经陷入颓势，动画厂牌蓝天工作室也早已处于行业底端，未来2年内甚至不会有新作品，甚至有被拆解的风险。而“X战警”、“死侍”等漫威角色回归漫威大家庭对漫威宇宙的构建，在短期内也不会有太明显的体现。
虽然这524亿美元的收购，不会都是采用现金，而是现金+股票/期货+不动产等综合方式进行，但是也肯定也会对迪士尼的现金流产生重大影响，或许也是迪士尼“发不出工资”的最大原因。
毫无疑问，此次疫情将会是迪士尼近百年历史中最大的考验。而迪士尼的遭遇，何尝不是中国数千家电影公司的集中体现呢？
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