美国游轮禁航令延至9月底,嘉年华18万吨巨轮闲置,不能起航的游轮公司反倒让投资者竞相押注?|海外头条

若卡 2020-07-22 10:05

创业邦

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编者按:

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最近五六年,作为一种提供享乐旅程的客轮,凭借船上提供的娱乐设施和奢华服务,和新奇悠闲的体验,游轮刚刚成为一种广受欢迎的出行选择,尤其是受到很多老年人青睐。

只是好景不长,疫情重创了旅游业,游轮公司也未能幸免。由于空间有限,乘客只能在舱房隔离,又缺少专业的医护用品,游轮成为了重灾区。

嘉年华游轮公司旗下的钻石公主号情况严重,数百人感染,十几人死亡,整艘船被迫隔离一个月。就这样,它成为了噩梦般的象征。

随着疫情的蔓延,全球旅游业受到重创,复苏遥遥无期,游轮公司似乎难逃灭顶之灾。

然而,有些信奉“富贵险中求”的投资者并不这么看。本期推介marker的文章《投资者为何仍然押注赌嘉年华游轮》(Why Investors Are Still Betting on Carnival Cruise Line),作者Rob Walker分析了为何嘉年华公司仍有价值。

从那以后,情况一直没有好转,疫情没有结束,游轮业务暂停,美国游轮禁航令延至9月底。据嘉年华公司估计,每月将持续消耗6.5亿美元,100多艘船基本上处于闲置状态。

最倒霉的是,在疫情之前,嘉年华游轮公司刚刚准备推出一艘新船Mardi Gras(狂欢节),它重达18万吨,有18层,可容纳6630名乘客,号称是世界上第一艘大型海上游乐场。

Mardi Gras游轮计划航行加勒比航线,嘉年华公司为其配置了高级餐厅、酒吧和一个可容纳800人的表演场地来欣赏杂技和音乐,满心期待能为人们提供全新的吃喝玩乐体验。

这艘巨轮成为了世界上最大、可能也是最昂贵的纪念碑,彰显了人们创造公然违背自然逻辑的工程休闲活动的决心。

嘉年华公司尚未披露其建造成本,但有报道称,它的造价可能达10亿美元,是波音747飞机价格的四倍,相当于建造一座雄伟的摩天大楼的成本。

不过,短期内Mardi Gras游轮没办法启航,原定的首次航行日期已经从2020年11月推迟到明年2月,整体的建设工程也延期了。

随着病毒在美国等其他国家疯狂蔓延,更多的国际旅行限制出现,嘉年华和它的竞争对手们已经陷入了应对巨额成本的泥潭。

考虑到这些,作者认为理应对游轮行业的未来抱有怀疑态度。

这些游轮公司不像同样受到国际旅行限制影响的航空公司,它们大多不太可能得到政府的帮助。为了最小化税收义务,游轮公司喜欢在海外注册,比如嘉年华注册地在利比里亚,政府很难直接出手相助。

今年7月,嘉年华公布季度亏损40亿美元。这是继该公司1972年成立、有了第一艘船以来,规模最大的一次亏损。

而且,在疫苗广泛普及之前,专家称病毒将与人类长期存在。

这意味着,在游轮封闭的空间里与同游的乘客近距离狂欢极不安全,而如果保持了有益健康的社交距离,也没有人愿意在游轮上关禁闭一般度假。

整个行业继续存在下去似乎都成了奢望,但作者提到,现实并非如此,游轮公司比想象中坚强得多。

首先,游轮公司的股票已经成为投资者的宠儿,不仅嘉年华,还有另外两家主要的游轮公司——挪威游轮公司和皇家加勒比邮轮公司。尽管股价仍远低于疫情爆发前的高点,但偶尔也会上涨,还有很多人趁机买入。

其次,嘉年华证明了它有能力筹集到大量额外融资,该公司最近宣布发行12.6亿美元的债券,这给了它在业务仍处于暂停状态时维持运营的流动性。

今年4月,瑞银(UBS)分析师估计,嘉年华至少能撑过12至13个月的“零收入局面”,皇家加勒比可能坚持10个月,挪威游轮公司至少7个月。

最重要的是,嘉年华等游轮公司都表示,很大一部分客户仍然对明年再次起航持乐观态度。

尽管出游取消,但大约有一半受影响的客户实际上选择了收取信用额度,以便在未来某个日期重新安排行程,而不是立即接受现金退款。据《华尔街日报》报道,游轮公司约有30%的客户是常客。

根据嘉年华的数据,在6月前三周完成的2021年预订中,还有近60%的新增预订。

一项调查显示,3500多名受访者中,76%的人表示游轮旅行已经在计划中,37%的人在考虑,只有3%的人排除了未来的游轮旅行。

而且,宏观预期来看,游轮业务多年来稳步增长,在疫情爆发前的五年中增长了30%。尽管游轮的原始客户是60岁以上的群体,但无论从原始数量还是百分比来看,现在千禧一代是增长最快的客户群体。

与此同时,对于旅游业是否会以及何时会出现任何形式的复苏,各方的观点都很不一致。

达美航空称预计要等三年才能使客运量恢复到疫情前的水平,而Airbnb却正在考虑再次上市,迪士尼还逐步重新开放了主题公园。

以至于投资银行公司Stifel认为,疫情可能最终成为游轮业务的长期利好因素。

这听起来有点违反直觉,但人们对游轮回归的期望超乎想象的高,或许会减少乘客彼此接触的机会,或许会开放游轮公司所拥有的私人岛屿。一项乐观的预测显示,到2021年年中,目前一半的游轮将恢复运营。

那么,在此之前,大可以按兵不动。嘉年华还会廉价出售目前104艘游轮中的13艘,成为一家更精简、更高效的公司。

只要能熬过这段财务比较困难的时期,憋闷的人们说不定会给游轮公司一个大惊喜。

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