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编者按：本文来自庞观者清，创业邦经授权转载。
今天是八月第一个交易日，市场大涨，实现了开门红。这种上涨很容易给大家以希望，因为红七月就是以首个交易日的大涨开始的。前一段那一波下跌，几乎让不少人丧失信心，所以这两天的上涨显得很及时。
在进一步展开之前，先读一段文字：
华大妈在枕头底下掏了半天，掏出一包洋钱，交给老栓，老栓接了，抖抖的装入衣袋，又在外面按了两下...
老栓看看灯笼，已经熄了。按一按衣袋，硬硬的还在。
看了这段话，你如果能准确地说出作者和小说，恭喜你，说明你的中学语文功底不错。这段话出自鲁迅的小说《药》，大家熟知的人血馒头的典故，即是出自这篇小说。
今天把它拿出来，因为老庞很喜欢其中的一句话，硬硬的还在。在小说里，“硬硬的”是那包洋钱，是华老栓的希望。放到今天的股市里，“硬硬的”是牛市行情。
结合最近的市场走势，老庞也可以斗胆说一句：硬硬的还在。
最近这段市场起伏比较大，走势一波三折。七月中上旬，市场一路高歌猛进，大家都嚷嚷牛市来了。但是在七月中旬和中下旬出现过两波大的单日大跌，再伴以成交量的萎缩，许多人又担心牛市结束了。
有人在后台留言说，如果我判断牛市结束，要提前告诉他们一声。我这一段没怎么写东西，既是因为忙于做各种研究，也是确实是没看到牛市结束的明显迹象，不敢乱发号令，以免误人财运。
其实，关于牛市，在上一篇文章中，我就提出过：
“那么如何判断这一轮牛市结束？我个人倾向于用一种简单粗暴的办法，即从最近高点下跌超过20%左右，或者至少把本轮的涨幅跌回去。比如，像这轮，沪指要跌回3000点或者沪深300指数跌回4000点以下。”
在七月份，虽然市场上有过两次大幅度的单日下跌，但沪指没有跌回3000点以下，今天更是稳稳地站在3300点这一许多人看重的心理关口上。沪深300指数也是远离4000点。
而且，纯粹从技术角度，如果反弹的高点一次比一次低，低点一次比一次低，这样的走势确实会比较令人担心。但是，从最近两个交易日看，上证指数和沪深300指数均已反弹超过最近的一个小高点，所以也没有什么可担心的。
在早一些的文章里，我曾提出过，牛市在不在，要看交易量。
两市成交量上，从7月2日起，每天基本上就保持在万亿元以上。从7月6日起，直接放大到1.5万亿元，高峰时甚至超过1.7万亿元。
但是，在7月下旬的调整中，沪深两市交易量也明显萎缩，比如像7月27日和7月28日，连续两个交易日成交量下降至1万亿以上。
如果成交量持续萎缩，则基本上可以宣布本轮牛市实际上已经结束了。但是成交量其实也就萎缩了两天，接下来明显反弹，重回万亿元俱乐部，今天则进一步回升至1.33万亿元。
其实在2014-2015年那轮大牛市期间，成交量也并不是一直保持在高位。比如从2015年1月至3月，这段时间相当于牛市中间的平台整理期，两市成交量基本上维持在4000亿-7000亿之间，和前期相比，缩量明显。
在2015年3月中上旬，等这轮整理结束后，整个市场才重拾升势，伴随着交易量的放大，开始了新一轮大涨行情。到2015年5月，两市成交量基本维持在1.6万亿元以上，成为常态。
判断牛市是否结束，还有一个办法，看领涨股的表现。如果本轮牛市中的领涨股在股价表现上近期出现明显的疲态，则预示着牛市可能已经进入尾声。
但如果纵观本轮领涨股的表现，这一结论尚不成立。比如下表老庞整理的一些领涨股，这27只股票从年初到现在，股价平均上涨了236%，在过去60个交易日平均上涨了94%。
在过去10个交易日内，这27支股票股价平均上涨了15.9%，远超同期大盘表现，你要说这些领涨股显出了疲态，谁信？
当然，到目前为止，这一轮牛市还真不是一轮普涨的牛市，唱主角依然生物医药、大消费（食品、饮料、白酒等）、科技（芯片、半导体、5G、消费电子等）、地产后周期（建材、五金等）等板块。其他板块如金融、地产、化工、煤炭、水泥等周期股也就炒上几天，基本上难以持续下去。
生物医药里其实又分好多细分领域，今年爆炒的几个细分领域如医疗器械、IVD（体外诊断）、疫苗等，主要还是和新冠疫情相关的。等疫情稳定后，我估计医药股可能还是要回归到创新药和医疗服务这条主线上来，这也是产生牛股的集中营。
最近也在炒军工。周末老大一发话，说强国先要强军，今天许多军工股立马大涨。前几年在军改，许多需求实际上被抑制住了。再加上现在的外部大环境日趋紧张，中长期看军工股的日子也不会差。
所以，军工的短线逻辑和长线逻辑都存在。但是军工股专业性强，再加上许多信息不透明，这种投资一般人可能玩不了。
至于老庞，最近一直在看猪肉股，从猪爷爷研究到猪孙子（专业的说法是曾祖代、祖代、父母代、二元母猪、三元母猪啥的)。由于非洲猪瘟，导致普通散养户退出，去年猪肉股股价涨了一大波，当然也是牛股辈出。
比如像牧原股价，绝对是去年的大牛股，今年也在开始兑现业绩，上半年净利润就达到118亿元，估计超过整个芯片半导体上市企业之和。这也说明，并不是技术含量越高，就越能挣钱。
当然，猪肉有所谓的猪周期，猪肉股是真正的强周期股票，经常是三年不开张，开张吃三年。近期的南方水灾可能对整个猪肉的价格体系和供应体系又打乱了。
比方说，大家预期下半年猪价可能会下行。现在水灾一来，导致不少地方非洲猪瘟抬头，也许就没那么生猪出栏了，猪价有可能继续在高位运行。
投资其实是做预期差。这其中真正的难度在于：研究深度总是相对有限的。在相对有限的信息下，你有多大把握认为市场可能错了，你正在朝着正确的方向运动，并敢于在这个方向上下重注。
最后让我们重温一下邓普顿老先生的那段经典名言：牛市在绝望中诞生，在怀疑中成长，在兴奋中灭亡。如果你还在怀疑牛市还在不在，或许说明牛市正在成长。
好的，今天就聊到这，下次见。
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