高瓴资本张磊的往事

十二不惑 2020-09-16 20:04

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编者按:本文为专栏作者十二不惑(ID:shierbuhuo)授权创业邦发表,版权归原作者所有。

提到高瓴资本张磊,可能很多圈外的人并不熟悉,但他所投资的腾讯、京东家喻户晓。

张磊所践行的价值投资,成为国内PE投资不可忽视的力量。

9月14日晚,高瓴资本创始人兼首席执行官张磊、海底捞董事长张勇、奇绩创坛创始人兼CEO陆奇、斑马资本联合创始人及合伙人庄辰超、国仪量子公司CEO贺羽为观众奉献了一场精彩直播——请回答2020:张磊和他的朋友们聊《价值》。第一时间成为业界热话。

而作为本次活动的主角张磊,再一次站到了镁光灯之下。

关于张磊的故事还在继续,他过往的人生经历和价值观,也值得我们回味与思考。

从小显示出极高的商业天赋

1972年,张磊出生于河南省驻马店市。

父亲是外贸局公务员,母亲是一名律师,虽然称不上富贵,但也算是中产家庭。

由于父母都很忙,没时间管教孩子,造就了张磊从小非常独立自主的性格,并且鬼点子多。

张磊在七岁的时候就展露出经营天赋。他家住在火车站附近,放暑假时,就在车站旁摆上小椅子,把自己的连环画书出租给候车的人看,赚了一些钱。

30多年后,人们大谈的共享经济,其实张磊小时候就玩过了。

小时候不爱读书的他,小学考初中只考了141分,比最低录取分140分,刚好多了一分。

为何后来会成为学霸,张磊的解释是因为施一公。

据悉,施一公是中国科学院院士、清华大学教授,在教育界有很高的知名度。

而施一公就是河南人,和张磊是半个老乡。张磊看了施一公写的文章后,很受启发,觉得人生不能虚度,要做出一点成绩。

于是在上高二的时候,开始发奋学习,高考时,成为1990年河南省的文科状元。

就在张磊考入人民大学的那个暑假,他还扩大了自己的租书生意,大量购进各种如何快速致富的杂志,再转手倒卖,赚得了一笔不菲的收入。

进入人大读书,认识了很多校友。他们当中,有的是朋友,有的是后来关系很深的合作伙伴,有的后来还一起从事公益事业。

1994年毕业后,张磊希望进入一家央企工作,并如愿以偿的进入了五矿集团。

在五矿,张磊要经常坐车火车,去全国各地的收购矿山资产,这培养了他对社会的洞察能力。

由于长期做这份工作,感觉未来的发展有限,于是想出国留学。

至于为什么选择去美国深造,有说法称,他在五矿认识了一些海外客户,认为金融才是未来的发展方向,所以才决定去耶鲁进修。

耶鲁生涯,奠定职业方向

1998年,张磊正式成为耶鲁大学的学生。

至于为什么选择耶鲁,主要是因为那时候的张磊囊中羞涩。

当时,他向美国大学的研究生院递交入学申请的理由是,张磊了解到耶鲁大学是唯一能够提供奖学金的。

而且,耶鲁是一所有着三百多年历史的世界顶级名校,培养出无数名人。单美国总统就有5位。

据说耶鲁老师之间经常开的玩笑是:“一不小心,你就会教出一个总统来。”

不过到了耶鲁后,张磊才知道自己得到的只是一年期奖学金,后面的学费要自己掏,急需要找到工作。

在找工作的过程中,张磊面试了不少,但很少收到复试邀请。就在所有的门似乎要关闭的时候,他在耶鲁投资办公室找到了一份实习生的工作。

就这样,耶鲁大学的大卫·史文森教授成为了张磊的恩师,这位教授是可以和巴菲特相提并论的投资大师,不仅理论功底深厚,而且还培养了很多投资界的人才。

同时,史文森还是耶鲁大学基金的首席投资官,投资业绩极佳。

当时,史文森给了他一个木林行业的研究项目,过了几周,张磊拿出了一份行业深度报告,足足有2.5厘米厚,相当于一本书的厚度。

这份报告中,体现张磊不少读到的见解,其扎实的分析能力与态度,与大卫·史文森的长期价值投资理念不谋而合。

于是,史文森教授对他刮目相看,传授了自己的毕生所学。

张磊在耶鲁工作时,也时刻关心着国内的发展情况。

从耶鲁毕业后,他就职于华盛顿的一家新兴市场对冲基金。

在为公司打工还是创业两者之间,张磊选择了创业。当时,他的工作做得也比较不错,而且和当时的纽约证券交易所CEO,John Thain, 关系很好。

他委派张磊担任中国地区第一任NYSE的代表。这是一个非常好的发展机会,但他还是决定回国创业。

回国时间是2005年,此时张磊33岁。

投资腾讯、京东,名声大噪

2005年是一个魔幻的年份。

这一年,诞生了许多互联网公司,包括去哪儿、58同城、汽车之家等等。

当时,整个互联网的目光都聚焦在百度上。8月5日,百度在纳斯达克上市,上市当天股价从27美元飙到120美元,敲钟现场,李彦宏喜极而泣。

也是在2005年,张磊拿着恩师的2000万美元,回国成立了高瓴资本,后来又追加了1000万美元。

对于一家私募基金来说,3000万美元资金比较少,张磊想把鸡蛋放在一个篮子里,博取收益最大化。

找了一些项目,最后看上了刚刚在香港上市的腾讯。于是他把大多数资金都用来押宝腾讯。

这笔投资收入丰厚,升值了200倍。

投资腾讯的原因主要有两点。

一是,他认真调研过,当时大家对QQ用户的印象是三低:低年龄、低学历、低收入。在浙江义乌小商品市场,摊主递来的名片上都有QQ号。张磊意识到QQ的覆盖人群已经比较多,未来可能会更多。

二是,在他调研期间,腾讯副总裁吴宵光,正在研究QQ的会员模式。而且,腾讯首席投资官刘炽平,正在和广州一个叫张小龙的人谈判。

投资腾讯后,随着股价大涨,张磊名声大噪。

2010年,他还投资了京东,再一次名利双收。

当时,京东的盈利水平堪忧,刘强东想建立自己的物流体系,提高网购效率。

但这种重资产的经营模式,不被资本市场所看好,始终凑不齐投资款。

一次论坛上,刘强东遇到了人大校友张磊,两人的关系也迅速升温。

在平安国金大厦,刘强东向张磊介绍了京东计划自建物流的规划,希望张磊的高瓴资本参与投资。

刘强东说道:“需要7500万美元。”

张磊表示:“要么投3亿美元,要么1分钱不投。”

因为张磊觉得,7500万美元,根本难以在全国主要城市建设完善的物流体系,需要3亿美元才行。

而且,他肯定刘强东这套玩法相当于“亚马逊+UPS”模式,在国内还没人这么搞过。

果不其然,3年后京东上市,张磊的3亿美元飙升至39亿美元。

更可怕的是,张磊还组局让京东和腾讯联姻,让微信给京东开放了一个一级入口,达到了三赢的局面。

重仓中国,践行价值投资

如今,张磊创建的高瓴资本,基金规模从最初的3000万美元,已经飙升至600亿美元。

15年时间,增长了2000倍,平均年化收益率高达65%,远超股神巴菲特的21%。

高瓴也已经连续多年成为亚洲的最大基金。

随着中国的发展,以及产业不断升级,高瓴的投资领域也走向了多元化之路。

不仅投资了腾讯、京东、美团、去哪儿、摩拜等互联网公司,而且还持有美的、格力、福耀玻璃、蓝月亮、百丽等制造业和消费品行业的股票。

后来,高瓴投资蓝月亮时,又把京东拉进来合作,不仅通过京东的后台数据,进行消费者分析,帮助蓝月亮研发新产品,而且还帮蓝月亮解决了线上销售和供应链管理的问题。

相比其他投资机构,高瓴资本更像是一家咨询公司。一共200人,只有40人负责投资,其他的人都在做企业调研和制定解决方案。

在张磊的带领下,高瓴资本成为国内最为著名的投资机构之一,特别是专注于长期结构性价值投资而被投资者所熟知。

张磊的投资哲学有三点:“守正用奇”、“弱水三千,但取一瓢”、“桃李不言,下自成蹊”。这是他在公司里反复强调并实践的。

目前高瓴资本已经在消费与零售、科技创新、生命健康,金融科技、企业服务及先进制造等领域内投资了一大批国内外优秀企业。

未来,张磊要继续重仓中国,继续践行价值投资。

本文首发于微信公众号:“十二不惑” ID(shierbuhuo)

本文为专栏作者授权创业邦发表,版权归原作者所有。文章系作者个人观点,不代表创业邦立场,转载请联系原作者。如有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。

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