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编者按：本文为创业邦专栏作者投稿，来自三目财经，作者超新星财经，编辑Ray，创业邦经授权转载。
百度作为曾经的互联网头部企业，股价经历了过山车式下滑，还接连被群嘲：“BAT”只剩“AT”。而从2020年末开始，百度突然开启了一轮迅猛上涨，三个月以来股价飙升近150%，市值暴增4500亿元。截至2月19日收盘，百度（BIDU）涨14.06%，报339.91美元，市值1159.35亿美元，成交量1714.94万股。
百度股价的反弹，人们最容易联想到的是百度造车，毕竟新能源汽车炙手可热，但百度造车终究还未落地，短短三个月，仅靠画饼就能站上千亿关卡？百度冲破搜索框后又该如何再现辉煌？
01 追风少年，憋一个大招？
印象中的百度，像似一个追风少年，什么火追什么。遗憾的是，百度一系列误操作之后，搜索价值接连降低、广告业务屡遭创伤，百度被拉下神坛。
近两年，随着新能源汽车的兴起，造车对于“门外汉”来说已经不是什么难以企及的梦，各行各业蜂拥而至，热情拥抱这个新兴市场。
在这场轰轰烈烈的互联网造车运动中，百度也在2021年1月宣布正式组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，吉利控股将成为战略合作伙伴。这也成为催生百度股价上涨的新动力。
百度CEO李彦宏提到，与吉利合资的电动车公司日前已完成新品牌和首席执行官的确立，整体项目进展非常好，并且计划在未来三年内推出一款全新智能电动车。
百度在与吉利的合作中主要提供自动驾驶等技术能力，且意在将技术能力推广应用。李彦宏表示：“建立这项合作是因为我们想把我们的技术推广到整个市场，所以这款汽车的最大的卖点会关注在软件上或者是软件和硬件的整合上。”
百度方面还披露，在自动驾驶领域，Apollo平台已与10家中国及全球车企达成战略合作。2021年1月27日，美国加州车辆管理局（DMV）向百度颁发了开放道路无人驾驶测试许可。此前，Apollo已经在北京、长沙等地进行开放道路无人驾驶测试。
据悉，新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，百度占股51%，吉利49%。未来将基于吉利纯电动SEA浩瀚平台打造首款车型，百度的Apollo等智能化技术将根植其中。
百度汽车公司独立于母公司体系，保持自主运营；同时百度将人工智能、Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术全面赋能汽车公司，支持其成长。
实际上就与阿里、华为等企业一样，百度对涉足硬件层面兴趣不大。从双方合作内容来看，百度更像是找了一个载体，将自身的技术与产品实现落地，至于“真造车“还是需要看吉利的实力。
02 能打的百度真的回来了吗？
近日，百度发布了截至2020年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告。
财报显示，第四季度，百度实现营收303亿元，归属百度的净利润（非美国通用会计准则）达到69亿元，连续四个季度超市场预期。2020年，百度营收1071亿元，净利润（非美国通用会计准则）220亿元，核心业务营收为231亿元，同比增长6.4%，环比增长8%。其中，在线营销收入为189亿元，同比持平；非营销收入达到42亿元，同比增长52%。非营销业务包括云服务、智能交通、智能驾驶和芯片等AI业务。这也是百度第四季度营收超出预期的主要原因。
在市场投入方面，财报显示，百度第四季度营收成本为145亿元，同比下降6%，主要由于内容成本、流量获取成本、带宽成本以及业务合并所导致的无形资产摊销/减值下降所致，但被售出产品成本的增长所部分抵消；销售、总务和行政支出为51亿元，比上年同期增长29%，主要由于推广支出增长；研发支出为57亿元，比上年同期增长19%，主要由于研发员工相关支出增长。
百度通过节流的办法优化和改善的损益表，很大程度上对冲了占比较小的新业务对百度盈利性的负面影响。但节流增效总有瓶颈之时，新阶段营销类收入还是百度的主要收入来源，在新业务未能带来可观的盈利时，营销收入还是处于核心地位的。2020年Q4，百度营销类收入与上年同期几乎持平，但同期，全国线上广告总盘子乃是正增长的，百度营销收入的行业渗透率在下降区间。
反观，用户增长明显快于营收，销售滞后于运营的情况值得重视和调整。资料显示，2020年Q4，手百App的MAU达到了5.44亿，日活占比超过70%，也在3.8亿以上，根据Quest Mobile数据，如果对比同类企业，此数据明显要超过头条系和快手（前者抖音月活在2020年12月为5.36亿，快手为4.4亿）。
综合三大报表来看，百度2020年财务各项指标基本符合市场预期，但未达到上限，营收表现也是平平无奇，称不上惊艳，现阶段靠优化成本可以换取一时的增长，未来还是需要靠管理和业绩释放更多的红利。
03 百度这次行不行？
谈起百度，有这样一种说法很是经典，说“百度是一家有昨天、有明天的企业，但唯独没有今天。”昨天，指的自然是在PC时代一统江湖的搜索引擎。而说百度有明天，则是承认这家企业在人工智能、无人驾驶等领域所取得的技术成果和行业地位。
而关于“今天”的指控，是指进入移动互联网以来，百度一系列的进退失据。
从2011年百度成为中国市值最高的互联网公司，李彦宏成为中国首富，作为互联网三巨头之一。百度在 2017 年 10 月，股价就一度接近 275 美元 /ADS，市值接近千亿美元（954 亿美元）。
而随着 2018 年多位公司核心高管相继出走，以及 2019 年公司自上市以来首次单季度录得亏损，市场对于百度的看法出现重大转变，百度股价开始一路下挫，进入历史冰点。市值被美团、拼多多等后起之秀陆续超越，很长一段时间停留在在 300 多亿美元。
进入 2020 年后，美团在后疫情时期率先迈入了 2000 亿美元市值俱乐部，位列 AT 之后成为互联网市值排名第三的公司；而拼多多则是在年中及年末分别跨过 1000 亿美元和 2000 亿美元市值大关，市值目前位列中国互联网公司第四。
这位曾经居BAT之首的互联网巨头，百度可以说是在短短几年里错过了一个时代，市场也早已被腾讯、字节跳动攻占，被逼得其无法增长，市场占比不断收缩，百度想要增加营收，必须加大投入，而且这个趋势在短期内不可能逆转，这也就导致了百度的一些新业务的投入巨大，包括云服务、智慧交通等。
特别值得一提的是，公司财报披露中的一个细小变化，给市场和投资者传递了重要信号。百度在本季度业绩报告中，对自身的定位首次去掉了 " 以搜索引擎、知识、信息为中心的互联网平台 "，取而代之的是 " 具有强大互联网基础的领先的人工智能公司 "。
现在各种App和小程序让人们不再依赖搜索框，百度极力想要脱去搜索引擎的外衣也实属无奈，但百度之所以为百度，也是因为提到百度，绝大多数人的第一反应是那个搜索框，成立20年以来的大多数时光里，百度商业模式的核心也正是这个搜索框。百度如今开始变更自己的战略定位，希望成为一个领先的AI生态型公司，那么未来百度会是谁？它的路又该怎么走？都还需静观其变。
百度并未到了一马平川时候，也远未到庆祝时刻。因为无论百度造车还是AI新业务，距离大规模变现仍有颇远的距离。作为当下最知名的“烧钱机器”，持续的AI和无人驾驶研发，意味着高额且持续的大规模、长时间的投入。百度对AI抱有“危险”的进取心，虽然市场对其下场造车十分乐观，但百度不再是从前那个少年了，从伤痛中转身，作为投资者的我们还是需要保持绝对冷静和理性的。
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