编者按：本文来源创业邦专栏鳌头财经（theSankei），作者轩邈，创业邦经授权转载。
“请问公司是否计划发力海外市场？之所以这么多年没有发力海外，是因为什么原因？有什么具体困难吗？”近日有投资者向号称投影第一股的极米（688696.SH）（极米是极米科技有限公司的简称）提问。
3月17日，极米回应称，“近年来公司海外市场收入快速增长，目前已覆盖美国、日本及欧洲等市场，未来公司将积极拓展海外市场，让更多用户了解、喜欢公司的产品，感谢您对公司的关注。”
极米这家成立于2013年企业，历经8年的风雨洗礼，其上市可谓一鸣惊人，风光无二，但鳌头财经也注意到，业界对极米也不乏有质疑声，比如质量隐忧问题。
3月3日，“投影一哥”极米正式登陆科创板，收盘价530元，涨幅达296.33%。上市后，极米创始人钟波持有公司18.76%的股份，若按3月10日收盘价510元计算，钟波的身家近50亿元。
创业8年，技术出身的钟波是如何让极米坐上国内智能投影的第一把交椅的？产品质量如何？技术研发投入是否足够？高歌猛进的极米其发展中的最大瓶颈，又是什么呢？诸多问题让业界很是好奇。
一时风光无二
极米首发当日售罄，令人侧目。
2021年3月16日，极米全新推出的家用智能投影H3S正式发售，作为极米旗舰产品系列的焕新之作，H3S自预售起就颇受关注，首批现货更是在发售当天迅速售罄。
硬件方面，得益于自研光机，极米H3S的亮度较H3相比提升15.8%，达到2200 ANSI流明。基于联发科MT9669高性能SoC及4+64G超大内存，极米H3S在运算处理能力上实现了大幅提升。同时，内置音响升级为哈曼卡顿专利音响，并且增加了DTS Studio Sound虚拟环绕音效。
2021年3月，对于国内投影界而言，是一个被载入史册值得记住的月份。
当月，国内智能投影神股极米成功IPO，并成为科创板首发赚钱效应最高的企业之一，首日开盘后一度冲高至611元，涨幅超过357%，堪称一绝。
鳌头财经查知，调研机构IDC的2020年行业报告显示：2020年，极米以75.7万台的出货量，蝉联中国投影机市场冠军，市场占有率跃升至18%，较去年同比增长近4个百分点。此外，极米科技的销售额，位居行业第一。
这与极米雄厚的实力不无关系。其表现为：极米是投影赛道的龙头，而投影赛道当下正处于高速增长的大好时期；另一方面，虽然极米直观上销售的是“硬件”产品，但其背后的“软件”正蕴藏增长潜力；更重要的，还有，极米背靠海信开创的激光显示赛道，以更低价格的激光投影产品抢市场，迅速做大市场。
极米科技成立时间不长，却也创下了一系列耀眼的成绩。有统计显示，至今极米累计获得31项国际大奖，并推出了极米H3、Z6X等多款爆品。
据IDC预计，2020年至2024年中国投影设备市场的复合增长率将达14%。2017年至2019年，极米的智能投影产品销量分别为34.16万台、54.53万台和68.99万台，年均复合增长率为42.11%。短期来看，极米的销售业绩，遥遥领先。
此外，鳌头财经注意到，极米在国内市场保持暂时绝对优势的同时，其海外市场也在强势推进，借力亚马逊等电商平台进行销售，市场已覆盖美国、日本及欧洲等发达市场。当然，致力于投影市场的极米的野心不止于此。
质量科技尚存隐忧
资本高歌的背后，极米的发展也潜藏隐忧。
利润方面，极米2017年至2019年及2020年1-6月销售净利率分别为1.45%、0.57%、4.41%和8.51%，这其中还包括了政府补助，利薄如纸。
技术方面，主流消费级投影设备采用的DLP投影技术核心专利，被美国牢牢掌握。技术卡脖子，对一个企业来说，更是一个致命的，对这个行业来说更是如此。
目前，国内投影市场外资品牌多、创新的新品牌多，产品迭代创新的数量多，技术升级快，因此如何塑造品牌口碑、提高供应链能力、充实原始技术积累等，期待提高。
如此看来，极米想真正要长足发展，还需要下很大的功夫，对极米的竞争对手如海信等激光电视阵营，三星、LG以及索尼在2020年先后进入激光投影阵营，竞争只会越来越残酷。和这些品牌相比，极米甚至不具有可比性，因为在品牌知名度、市场销量、渠道还是用户关系等方面，极米的话语权还不够。
虽然现在极米在全球增长很快，但在海外市场占有率毕竟有限，有些“雷声大雨点小”。
还有，极米的产品质量在国内饱受质疑，屡登质量、服务黑榜，投诉接连不断也不是好事。
极米这家成立于2013年的公司，不到2年，推出行业爆品Z4X，市场反响极佳，一度供不应求，累计销量破百万台。火爆的市场给出了极大的想象空间，资本开始疯狂涌入，一级市场也随之躁动起来。
随之而来，百度领投极米，阿里领投坚果，腾讯力推极光，还有小米、联想、创维等IT数码、彩电以及传统投影品牌，都盯上这块“香饽饽”。就连当年已陷入财务恶况的暴风集团也蹭了一波热度，推出“暴风小魔投”，向市场融资5000万，但如今人去楼空。
据不完全统计，目前市面上做智能微投产品的品牌超过170家，Top5企业总出货量只占全市场50%左右，极米占18%，坚果仅占10%。
卡脖子的还有技术问题。极米上的是科创板，但技术却一直是市场争论的焦点。
据媒体报道，从去年5月8日递交招股书伊始，专利问题接踵而至。去年7月20日晚间，深圳科创板上市公司光峰科技公告称，公司针对极米IPO招股书中披露的全部16项发明专利，向国家知识产权局提出了无效宣告请求，已收到国家知识产权局出具的16份《无效宣告请求申请回执》。
极米招股书开篇就明确指出这一重大风险，“目前公司全部采用 TI 生产的 DMD 器件……未来，若公司重要核心部件供应商与公司业务关系发生不利变化……将对公司的生产经营产生不利影响”。
不用说，核心部件外购会拉低了极米主营业务的毛利率。据统计，2020 年已发行科创板新股 2017年至2020 年1H平均毛利率分别达 47.15%、43.71%、48.48%、 49.44%，但极米科技远低于这一平均水准，最高达30.75%。
据鳌头财经了解，极米、坚果和当贝这些行业巨头正在技术、生产、品牌、渠道等各个环节你追我赶，竞争十分激烈。随着新玩家不断入场，极米“躺赢”的日子必将一去不复返。所以，不禁要问，接下来极米又该如何运筹幄幕，持续保持其旺盛的生命力呢？值得期待。
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