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中金甲子周伟:在智能互联时代捕捉伟大公司,在模糊的正确中发现新时代机遇

创业邦 2021-06-17 21:14

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现任中金甲子创始团队成员、执行总经理的周伟,曾在微软亚洲研究院做过1年码农,这样的经历给他带去的是职业方向上的改变——他决定去尝试一些更加宏观有影响力的工作。

于是,2010年,在拿到北京大学软件工程专业的硕士学位后,周伟没有像很多同学一样去大型的互联网和IT公司,而是选择加入了中国国际金融股份有限公司(“中金公司”)。作为中国最顶尖的投资银行,中金公司里聚集了大量的优秀金融人才,为他这样非金融背景出身的人后来转行做投资提供了很好的平台。

自2015年起,周伟以创始团队成员身份加入中金甲子(北京)投资基金管理有限公司(“中金甲子”),目前担任投资决策委员会成员、执行总经理。现已主导完成了优刻得、创新奇智、寒武纪、途虎养车、亚信安全、星际荣耀、星辰天合XSKY、佑驾科技MINIEYE、Circle Internet Finance、深圳大宇无限等一批高科技企业的投资,并先后担任多家被投企业的董事和监事职位。

以下是周伟对于投资方机会的思考和总结,从投资人的角度,更直观的理解市场对创业公司的评估思路和看法,希望能给您带来一些启发。

作者 | 周伟

编辑 | 谢璇

图源 | 摄图网

在我的投资逻辑里面,任何值得投资的创业公司的使命都应该可以归纳为——“让生活更美好,让商业更智能”。沿着这个大的逻辑,我一直在寻找足够大的赛道、创新的商业模式以及了不起的创始人。

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把握趋势

与伟大时代同频共振

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今天,我们非常幸运,我们生长在中国,这里有着庞大的人口基数、统一的文化习惯,而且正处于一个快速变革的时代,各种新科技、新产品和新模式在这片沃土不断涌现。

在中国这个统一的大市场中,近三十年来的商业革命主线条是数字化,核心逻辑是底层科技的代际跃升带来上层应用的演变,理论基础是生产力的变化必然导致生产关系的改变。从1994年中国正式加入国际互联网开始,几乎是每十二年便经历一个周期,依次经历了由互联网技术催生的、以网络化为主要特征的“桌面互联时代”(1994-2006),由移动互联网技术催生的、以移动化为主要特征的“移动互联时代”(2007-2019),以及正在开启的智能技术催生的、以智能化为主要特征的“智能互联时代”(2020至今)。

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桌面互联时代,三大门户网站以及搜索引擎巨头百度在中国独领风骚;移动互联时代,阿里巴巴、美团、滴滴等商品服务电商以及社交巨头腾讯在中国立于潮头;在逐步拉开大幕的智能互联时代中,我们已经看到以智能技术为核心的字节跳动展现出巨大的商业潜力,相信我们还将会看到更多,从基础层创新到应用层创新的一批新机会生长出来。

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躬身入局

与优秀创始人一路同行

我们开始投资的时候,已经是移动互联时代的下半场,一批创业公司已经具有明显的领先优势,好处是我们押错的概率低,当然对应的回报也不会特别高。更遗憾的是,我们没有机会从相对早期开始,见证一家伟大企业的成长,近距离地观察一个优秀创始人的破茧化蝶,并与他们成为无话不谈的挚友。

而从入行以来,我就一直希望成为最有影响力的创业公司投资人,与优秀的创始人一路同行。因此从2017年开始,在一些公司还只有十几亿人民币估值的时候,我们就领投了他们的A轮,幸运的是,到目前为止这些公司都发展的不错,有的已经成为价值几十亿美金的公司。在智能互联时代,我们占得了一些先机,终于在比赛刚刚开始就获得了入场参赛的机会。同时我们也已经建立了一定的认知,相信我们是可以在智能互联时代,在相对比较早期,押中一批未来伟大的公司。因此,我们最近一两年的行动方向,确实以领投一些高速成长期的公司为主。

然而,比赛刚刚开始就下场并不是没有代价。因为市场在早期还不成熟,格局亦不清晰,我们需要做很多额外的工作来支撑我们的决策。

以前,在一家公司估值达到100亿美金规模的时候,我们可以看到这家公司详细的运营和财务数据,清晰的市场竞争格局,通过分析单体的经济模型和业务发展趋势,我们可以比较有把握地预测公司规模扩张的速度、盈利的水平和价值提升的节奏。

而现在,我们看到的可能是一个正在接受教育的市场,未来前景并不清晰,行业内公司的产品技术也还在打磨中。如何在这个阶段去进行判断?这个时候我们需要走到用户群体里寻找答案,尽快把自己训练成产品的典型用户。只有这样我们才能与用户共情,才能深刻地感知产品的价值,判断用户对于产品的依赖程度是“ must have”还是“nice to have”,进而尽量准确地测算市场的增长速度。

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除了赛道判断以外,缺乏丰富运营数据和财务数据支撑的情况下,对于创始人的理解变得尤为重要。以前,我们不会太关注创始人的能力,因为他们已经被证明很成功,我们只是期待他更加成功。现在,我们每领投一家初创企业,都会非常慎重地决策,对创始人能力和公司业务反复交叉验证后,才会做出决定。我们会与管理层反复交流、询问竞争对手、访谈离职员工以及咨询业内人士等等,尽最大努力去感知创始人的格局和能力圈。

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敢于下注

模糊的正确远胜于精确的错误

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模糊的正确远胜于精确的错误。任何事情想清楚80%就应该下注了,等到100%搞清楚时,最大的机会已经过去了。要做到这一点,投资人需要摆脱惯性思维和经验主义,人们之所以愿意依赖经验,本质在于人性讨厌不确定性,任何不确定性带来的未知,都会导致恐惧。而我觉得,适度不确定性所产生的焦虑和恐惧是有益的,它会逼迫我们主动提高认知边界或者说升维思考。

有两句话我非常喜欢:“Stay hungry, stay foolish”和“Stay weird, stay different”。这是投资人最好的状态,冲破惯性、不断拓宽认知边界才能捕获到新时代最大的机会。今天的人工智能之所以是弱人工智能而非强人工智能,原因是其没有办法离开已有的经验和惯性,任何决策始终需要基于其学习过的样本,从而没有离散思维,不会产生灵感。如果能够跨越已有经验和惯性的鸿沟,就会迎来真正的强人工智能时代。那时,今天的自动驾驶也可以跨过Corner case的鸿沟,真正实现完全的无人驾驶。

我们处在中国历史上最好的时代,非常适合大规模创业和投资。一方面,中国的产业结构需要转型升级,智能技术带来的新变革会涌现大量的机会;另一方面,当今世界局势导致的,对国产替代的需求也是一个系统性的机会,比如今天的半导体行业。再结合当前的政策红利,国家非常重视资本市场对于科技创新的促进作用,科创板和注册制的落地是一个强力催化剂,将会加速中国股权投资和创业市场的整体飞跃,带给我们这代人带来了全新的发展机会。

本文为创业邦原创,未经授权不得转载,否则创业邦将保留向其追究法律责任的权利。如需转载或有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。


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