创业邦公众号二维码
创业邦
帮助创业者成功
快鲤鱼公众号二维码
快鲤鱼
发现最前沿的创新公司
毒舌科技公众号二维码
毒舌科技
「毒」立思考的科技媒体
创业邦学园公众号二维码
创业邦学园
创业者一站式成长平台

中报净利下滑一成,海康威视告别“躺赚”

雷达财经 2022-08-16 19:18

雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

上市12年的安防巨头海康威视,高增长光环不在。

8月12日,海康威视发布2022年半年度报告。今年上半年,公司实现营业收入372.58亿元,同比增长9.9%;归属于上市公司股东的净利润57.59亿元,同比下降11.14%。

同花顺iFinD显示,这是海康威视自2010年上市以来,半年报净利的首次同比下降。在随后的业绩说明会上,公司表示,国内市场3至5月份遭受疫情封城的冲击,对业务影响较为直接,6月有所恢复。相比较,境外大部分地区已从疫情中逐渐恢复正常,实现了两位数增长。

雷达财经注意到,除因疫情的原因引发短期业绩承压外,海康威视还面临全球安防需求增长趋缓,安防红利消失的压力,且在技术演进加快的当下,来自跨行业的竞争对手越来越多,这是海康威视不得不面临的另一挑战。

值得关注的是,作为机构曾经的抱团股代表,海康威视的机构投资数量,从2021年6月底的1557家,锐减至今年6月末的391家,持股比例降至22.94%,包括公募大佬张坤“割肉”离场。这期间,海康威视股价跌幅超40%。

不过,机构撤退的同时,还有冯柳这样的私募顶流加仓。半年报显示,冯柳管理的高毅邻山1号远望基金(下称“邻山1号”)二季度加仓海康威视1.88亿股,若按照成交均价算其增持金额或达66亿元,持股数量升至第四大股东。

利润下降、毛利率下滑

历史财务数据显示,过去10多年里,海康威视的年度营收增速从未低于两位数。华安证券研报称,公司成立以来收入稳定增长,十年复合增长率为33.22%,始终稳居全球安防龙头地位。

但如今,这家安防龙头正在面临着成长的烦恼。正如海康威视总经理胡扬忠在业绩说明会上所述,“今年的确出现了中报利润下滑的情况,我认为这一天早晚都要来,不可能一直能够有高增长,总会有波动。”

据海豚研投,海康威视二季度实现营收207亿元,同比仅增 4.1%,低于市场预期的227.75 亿元;二季度实现归母净利34.75亿元,同比下降 19.4%,低于市场预期的42.32亿元。

具体来看,在国内主业方面,今年上半年三个BG(事业群)营收总和200.92亿元,同比增长1.58%。据管理层透露,国内市场3、4、5月遭受疫情封城的冲击,对业务影响较为直接,6月有所恢复。

其中,公共服务事业群(PBG)实现营收69.75亿元,同比下降1.40%,是因为疫情期间较多地方政府将主要精力投入在疫情防控上,项目推进较慢。

企事业事业群(EBG)实现营收68.31亿元,同比增长2.58%,是受疫情冲击消费市场走弱,地产行业由于停工和采购延期等方面的影响。

中小企业事业群(SMBG)实现营收62.86亿元,同比增长3.97%。这部分公司不断丰富产品品类,开辟更多业务来源,同时积极主动开展营销活动。

境外主业方面,上半年海康威视实现营收96.86亿元,同比增长18.89%。据悉,境外遭遇负面舆情,在部分国家业务拓展受到一些干扰。

今年5月,有媒体报道称,美国正准备对海康威视 实施新一轮的制裁,正考虑是否将海康威视列入SDN制裁名单。 中报也提醒了公司面临的地缘政治和全球经营风险。

在整体收入低迷的情况下,叠加费用扩张和毛利率下滑,海康威视的净利润比上年同期下降了11.14%。

对于毛利率比上年同期下降3.16个百分点至43.14%,管理层称一方面受2021年缺货、涨价等影响毛利率基数偏高,另一方面在疫情冲击和需求较为疲软的环境中,竞争氛围略有升温。

费用端,管理层相关负责人称,由于二季度收入增长不足,导致费用率变大。5月初开始公司对人员编制的增长速度做了一些控制,以便适当匹配当前经济环境。

根据金融投资报此前报道,据知情人士透露,海康威视发布了全员邮件,取消今年的普遍涨薪计划,并且减少福利支出。此外,传闻海康已经停止招聘,并且与部分应届大学生毁约。

除此之外,据财报显示,海康威视上半年经营活动产生的现金流量净额由正转负,大幅下降了209.97%,从去年同期的19.63亿元下降至-21.58亿元。这也是过去五年来海康威视经营活动产生的现金流量净值首次为负。

财报中解释称,现金流减弱是由于本年采购备货支出增加。对应的,因为“采购备货增加”,公司截至上半年末存货达206.75亿元,同比增加近37%。

财报公布后,8月15日,海康威视股价收跌4.82%,报31.8元,总市值3000亿元。

创新业务面对激烈竞争

公开资料显示,海康威视成立于2001年,主营业务为视频产品和内容服务提供商,公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要设备,包括前端采集设备、后端存储及集中控制、显示、管理及储存设备。

凭借在视频监控领域二十多年的技术深耕,目前公司已成为全球安防龙头。据前瞻产业研究院数据,2020年,视频监控设备行业的龙头企业海康威视、大华股份的中国市占率合计达64%,全球市占率合计达45%。

但作为传统的安防行业巨头,却不得不面对全球安防需求增长趋向放缓的挑战。据IHS Markit数据显示,从2013年后,我国安防行业规模增速稳定在10%-15%之间。从全球范围看,安防行业增速逐步降至10%以下。

而且随着人工智能技术落地、大数据物联网技术的运用,华为、阿里、百度等科技巨头,以及AI 四小龙逐步切入智慧城市建设、AI+安防等领域,分食传统安防企业的蛋糕。

为突破传统业务的瓶颈,海康威视积极求变。从布局上来看,公司将突围方向定在了智能家居、机器人、热成像、汽车电子、智慧存储等新业务方面。

据2021年年报,2015年以来,公司鼓励内部员工创新创业,建立内部创新跟投制度,先后成立了8个创新业务。2021年,有5个创新业务的收入超过10亿、净利润为正。其中,萤石网络已经递交IPO申请,海康机器人分拆上市的相关筹备工作正在推进中。

从最新披露可知,上半年创新业务整体收入70.08亿元,同比增长25.62%,占海康威视营收比重达到18.81%。

业绩说明会上,相关负责人表示,公司这几年在投放人员的时候,重点倾斜创新业务,显示公司对创新业务期待颇高。

但他同时透露,创新业务之中,C端业务在今年上半年受到经济下行影响比较大,B端业务也受到很多的影响,增速也低于公司的预期。

实际上,除了增速受需求疲软的影响,公司创新业务所在的一些细分赛道,所面对的竞争对手都是举足轻重的行业巨头。

以分拆的萤石网络为例,该公司推出围绕智能家居摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人等特色产品,扮演起海康威视To C消费者业务的出口。

不过,智能家居产业竞争日趋激烈,作为的后来者的萤石网络,面临与华为、小米、海尔智家等大型科技企业的“贴身厮杀”。有分析指出,在生态链布局、软硬件融合、品牌号召力等方面,萤石网络可能相对劣势。

另外在汽车电子、智慧存储、智慧消防等细分赛道,相关新业务的地位远不如母公司在安防领域的领先位置。

机构“撤退”,冯柳加仓

上半年业绩增收不增利,海康威视的机构持股家数不断减少。

同花顺iFinD数据显示,2021年6月底,共有1557家机构持有海康威视股票,为历史最多。2021年年报时,剩下1388家,持股比例从32.96%降至28.81%。而最新的中报数据显示,391家机构持有海康威视股票,持股比例22.94%。

这期间,海康威视的股价从2021年7月份最高点70.44元,一路下跌到截至8月15日的31.8元/股,已经腰斩。

或是扛不住市值缩水,消失在海康威视十大股东名单中的公募顶流,就包括易方达蓝筹精管理者张坤。

今年一季度末,易方达蓝筹精选持有海康威视1.26亿股股份,而二季度末,公司前十大股东中已不见易方达蓝筹精选的身影。

公司季度末第十大股东的持股数量为4678.61万股,以此计算,如果张坤的易方达蓝筹精选对海康威视仍有持仓,则至少减持了约7922万股股份。

另外,公募基金二季报显示,张坤管理的易方达优质精选、易方达优质企业三年持有的前十大重仓股名单中均有海康威视,分别持股2660万股、1862万股。而二季度末,上述两只基金的前十大重仓股中,也已经没有了海康威视的身影。

不过,与张坤相反,另一投资大佬冯柳,则选择了“逆势”加仓。

据过往财报,2020年三季度,冯柳首次买入海康威视,他管理的高毅邻山1号远望基金,截至2020年三季度末,持有该公司2.31亿股。

2020年四季度,海康威视上涨过程中,高毅邻山1号远望基金加仓了1900万股。随后在2021年一季度大蓝筹行情中,冯柳高位减持了3500万股,四季度的震荡行情中继续减持1120万股。

年初至今,海康威视跌幅为38.16%,高毅邻山1号远望基金却在一季度加仓了620万股,二季度再买入1.88亿股,目前位列海康威视第四大股东。

不过随着二季度业绩不及预期,海康威视下跌至31元/股附近时,高毅邻山1号远望基金的“安全垫”变薄。经不完全统计,其持仓成本大概在30-32元/股左右。


客服微信: cyzone2019

上传项目 文章投递 寻求报道
  • APP
  • 公众号
  • 微博
  • 知乎
中国创业者的信息平台和服务平台,帮助中国创业者实现创业梦想
创业邦公众号,带你随时了解与创业有关的人、事、钱
邦哥自留地,轻松充电,秒知圈内事
创业邦知乎机构号,带你以另一种方式了解世界

产品服务升级,如需试用本功能,敬请移步至睿兽分析

跳转至睿兽分析打开 知道了,下次再去