华谊兄弟二人被执行,5年连亏73亿,昔日“娱乐一哥”跌落神坛

2023-06-02
当繁华落尽,靠信仰能否翻盘。

编者按:本文来自微信公众号 天下网商(ID:txws_txws),作者:刘雨锟,编辑:黄天然,创业邦经授权发布。

曾经叱咤行业的“中国影视娱乐第一股”,如今深陷危局。

近日,华谊兄弟收到深交所年报问询函,要求说明王忠军、王忠磊兄弟二人的质押和司法执行等问题对公司经营产生的影响。5月31日,华谊兄弟提供了一份长达69页的回复(下称《公告》),显示公司截至2022年12月31日计算,一年内到期有息负债累计超过14.87亿元,另外作为实控人的兄弟两人已有数量达1.12亿股的股份被司法冻结。

华谊兄弟作为国内首个上市的电影公司,实实在在地享受过万众瞩目的辉煌。《没完没了》《手机》《天下无贼》……甚至可以说,华谊兄弟是中国电影发展史上绕不开的一个角色。

2015年,王忠军高调宣称,华谊系两年内会有几家百亿级的上市公司,综合市值3000亿元,“这是什么概念?美国的华纳,也就是500多亿美元。”

但这一宏伟蓝图很快落空,华谊兄弟在随后几年里频频陷入资金危机。到2023年,公司已经连续5年亏损,合计亏损额超过74亿元,同时王忠军、王忠磊所持有的股份中,已有99.2%被质押。

此外,今年兄弟二人还又一次成为被执行人。中国执行信息公开网的信息显示,王忠军与王忠磊兄弟俩被执行标的达1.38亿元左右。

公司债务压顶,兄弟俩又几乎质押了自己全部股份,其中部分质押合约已触及预警线,华谊兄弟的经营可谓捉襟见肘。

2023年来,伴随疫情放开,长达5年的影视寒冬有了复苏的迹象,影视行业上市公司股价也开始呈现回升态势,而华谊兄弟仍然跌跌不休。截至6月2日发稿,华谊兄弟股价仅为3.02元/股,总市值约83亿元。曾经的行业老大,现在市值仅约光线传媒的30%、博纳影业的60%。

华谊兄弟即将在2024年迎来公司成立30周年。30年来,王忠军、王忠磊数次踩中时代脉搏,却也因为野心跌落神坛。今年5月8日,王忠磊发布内部信,称要在今年实现扭亏。刚刚过去的一季度,华谊兄弟财报显示净亏损1056万元,亏损幅度同比收窄92%。曙光初现,但要实现全年目标,兄弟俩面前还有很多问题需要解决。

兴衰三十年

早在上世纪90年代,电影市场刚刚兴起,王忠军创办华谊兄弟的1994年,《活着》《阳光灿烂的日子》等一批影史经典相继冒出,而资本也正在寻找出口,电影无疑成为一个优秀的投资标的。

1998年,王忠军、王忠磊兄弟两人投资了第一部电影,英达导演的《心理诊所》。投资500万元,最终还净赚500万元。自此两人正式踏入影视圈。2003年,恰逢民营资本被允许进入影视发行领域,华谊兄弟开始了在电影制作、发行领域的完整链条。

早早起步让华谊兄弟成为行业营收最高的公司,并在2009年登陆深交所成为“中国影视娱乐第一股”,股价最高达每股90元。华谊兄弟开始向资本化运作,很快成为民营影视行业大鳄。在之后的4年里,华谊兄弟净利润从8400万直线增长到6.65亿元。

那时的影视行业已是投资热土,没有人会忽视这样一个蓬勃发展的行业。BAT、万达、恒大等巨头都开始布局影视, 2014年腾讯、阿里、平安以高达36亿元的豪华规模定增华谊,成为公司历史巅峰。也就是在这时,王忠军高调提出做“中国华纳”的宏伟愿景。

但此后,行业频频遭遇“黑天鹅”,热度可谓急转直下。

2015年开始,影视行业政策收紧,多家电影公司上市受阻,定增融资也经常难以落地。2018年,崔永元一纸“阴阳合同”的质疑更是重挫整个行业,深度捆绑冯小刚的华谊兄弟首当其冲,一切的缘起《手机2》至今还未上映。

从这时开始,华谊兄弟显露疲态。5月31日《公告》显示,从2018年至今为连续亏损状态,公司净利润分别为-11.7 亿元、-39.8 亿元、-10.5 亿元、-2.5亿元以及-9.8 亿元,5年亏损额超过74.3亿元。华谊兄弟的票房也早早地被其他公司反超,后来居上者包括投资了《大圣归来》《哪吒之魔童降世》的光线传媒,也包括《湄公河行动》《长津湖》的投资方博纳影业。

《公告》显示华谊兄弟近五年的亏损额

随着疫情开始,华谊兄弟更是遭遇重创。《公告》称,2020年1月至7月,全国影院暂停营业;2022年,全国电影总票房300亿元,同比下降36.7%。而华谊兄弟在2022年更是无一押中爆款,《月球陨落》《猫狗武林》《穿过寒冬拥抱你》等均告失利,其中《猫狗武林》更是只获得367万元的惨淡票房收入。

就这样,华谊兄弟一蹶不振。王忠军一直热爱收藏,但2019年起,王忠军不得不卖画求生,其中包价值2990万美元的毕加索油画、价值6000美元的梵高真迹。在一次企业家论坛峰会的演讲中,他直言:“为了公司的安全性,我什么都可以卖掉”。

成也兄弟,败也兄弟

细数华谊发展历程,王忠磊、王忠军广结人脉的习惯贯穿公司发展始终——成也兄弟,败也兄弟,脱离苦海还得靠兄弟。

2013年,王忠军在接受媒体采访时坦荡喊出:“决定人生好与坏,交朋友是最重要的一条。交朋友是第一生产力。”

这与两兄弟的背景有关。王忠军、王忠磊兄弟来自“京圈”,大腕云集的独特文化氛围熏陶了兄弟两人的艺术眼光,也让他们有了更多经营人脉的途径。

1998年,王忠磊在《不见不散》首映礼上结识了冯小刚,次年认识了韩三平、陈道明。而后公司开始做明星经纪业务,起初手中有范冰冰、李冰冰、胡军等一众明星,最高的时候华谊能从明星收入中抽一半作为分成。

众多明星中,冯小刚无疑是与华谊兄弟关系最密切的一位。A股上市时,冯小刚也在现场,当天冯小刚身价就突破了2亿元。

为进一步和“兄弟”捆绑,华谊兄弟在2015年以10.5亿元的高溢价收购了东阳美拉70%的股权,被收购时这只是一家仅成立2个月总资产1.36万元的空壳公司,唯一的资产就是冯小刚。此外,同年华谊还以7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司,公司股东包括李晨、Angelababy等,此时距离这家公司成立刚刚过了一天。

这是华谊最为人诟病的两笔收购,被业界质疑为变着法子给兄弟们“送钱”。为收购东阳美拉,华谊兄弟与冯小刚签了对赌协议。最终,冯小刚在最后两年未完成目标,实际落袋8.15亿元。

与冯小刚的密切联系让华谊兄弟享受过10年辉煌,那时,冯小刚与贺岁档几乎划了等号,出一部火一步。但2010年后,冯小刚的市场价值逐渐走下坡路,“大制作+大手笔+大腕”的固有模式不再奏效,《只有芸知道》等电影悉数告负。

华谊生存危机出现后,王忠军、王忠磊则开始向另一波“兄弟”求援。2020年,彼时华谊巨亏39亿元,但公司发布一项定增预案,计划以2.78元/股的价格定向增发,募资约23亿元。定增方包括阿里影业、腾讯、阳光人寿、豫园股份等等。

那一年王忠军频频感谢自己的朋友们——马化腾,史玉柱、柳传志、胡葆森……,“每个人都帮助我,才使2019年华谊没有造成资本上的断裂。这些朋友都是十多二十年的交情,大家在一起,不光是借我钱,还对我做了很多鼓励。”

但最终这笔来自兄弟的”救命钱“没能真正落地。

2021年5月,华谊的定增方案经过3次修订,以及深交所的3次审核,最终还是宣告中止,高企的债务压力一直持续到现在。

靠“信仰”翻盘?

在5月8日发布的公开信中,王忠磊这样表示:“坚守内容信仰。永远记住,优质内容是我们安身立命的根本,如果失去了内容阵地,我们什么也不是。”

但对于“信仰”二字,华谊在过去也有着近10年的摇摆。

2009年开始,华谊提出“去电影化”走向资本运作的思路,将主营业务扩展至影视娱乐、品牌授权与实景娱乐、互联网娱乐等板块,耗费巨资兴建电影小镇,例如海口冯小刚电影公社、苏州、南京、长沙等多个电影实景小镇项目,那时正是热钱不断涌入,华谊如日中天的时候。王忠军曾回忆称,当时融资渠道非常畅通,“永远可以借新债换旧债”。热钱上头,让公司多元化战线越铺越大,华谊也难以避免。

到2018年,华谊兄弟已经签约了18个实景娱乐项目。据媒体报道,其中的苏州电影世界耗资就35亿。然而,这样的投入未能如愿给华谊带来足够的收益。2017年实景娱乐板块营收2.58亿元,占总营收的比重6.5%,这已是该板块的最高光时刻。2022年上半年,这一板块收入仅47万元,下半年疫情缓解,也只实现1132万元的收入,同比下滑幅度超过9成。

如今,华谊决定从上市公司中剔除这一亏损板块,重新聚焦内容主业。据《中国经营报》报道,王忠军坦诚自己做了很多投资错误,“企业要稳健地发展,就不要把自己想象成什么都能干。我创业成功了,不单单就是自己有本事,主要是大浪推着你走到那一步。”

但站在眼下,电影市场已是换了天地。影视行业是一个需要长时间培养人才、重金投入的产业。数年“荒废”下,华谊兄弟如何重拾内容优势,在资金持续紧张的局面下找到潜力爆款,是当下需要华谊兄弟尽快解决的问题。

好消息是,2023年来,华谊兄弟投资的电影持续火爆,包括《灌篮高手》《宇宙探索编辑部》《流浪地球2》。但坏消息是,这些电影华谊兄弟普遍只是参投,对于提振业绩表现、缓解债务压力来说还远远不够。

根据华谊兄弟发布的公告,接下来公司储备的电影包括周星驰的《美人鱼2》、陆川的《749局》,以及《前任4》。另外,华谊兄弟又找到冯小刚,计划重启《非诚勿扰》IP。据娱乐资本论近期报道,几年前冯小刚曾告诉葛优和舒淇短时间之内不会拍《非诚勿扰3》,但现在决定拍摄,一方面取决于电影市场的逐渐恢复,另一方面则是“来源于冯导对数字时代人类情感的体悟”。

制作一部电影看似是一个可以四两拨千斤、用小成本搏高收益的项目,实际上,真正的赢家只是牌局中的少数人。

据业内人士分析,在国内电影市场,电影票房收入扣除5%专项基金和3.3%税收、电影院与院线约为57%的分账,再扣除发行代理费。最终制作方剩下的收益仅为三分之一出头。也就是说,一部能回本的电影,其票房至少在其制片成本的三倍以上,粗略估计,耗资1亿的电影票房超过3亿元才够本。

如何控制投产比,是永恒的挑战。尤其是像华谊兄弟这样面临债务重压的电影公司,要脱离困境注定艰难。而在今年3月,王忠军和王忠磊曝出被执行的消息后,王忠磊依然活跃于电影周和媒体镜头下,他在公司最近的内部信中依然满怀热血地表示,想要“用热爱找回自己的长空。”

留在牌桌上,是当下最重要的事。

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