编者按：本文来自微信公众号“锌产业”，作者：山竹，创业邦经授权转载。
由于国产大模型热情依旧、生成式AI已成确定性趋势，以及众所周知的原因，2025年的国产AI芯片迎来了高光时刻。
就在本月，摩尔线程、沐曦股份先后在科创板IPO上市，在上市后，市值迅速暴涨6-7倍，甚至一度将A股的投资热情带到了一个新高度。
与此同时，同为“国产GPU四小龙”的燧原科技早在2004年就启动了科创板上市进程，另一位玩家壁仞科技也在近日向港交所提交了IPO申请、拟于2026年1月2日在港股上市。
与此同时，诸如天数智芯、昆仑芯等更多国产AI芯片企业，也已经开启IPO征程……
这让巴克莱银行亚太区执行主管Matt Toms也不禁感慨：“如果到2026年或2027年，中国生产出低成本、有竞争力的芯片，就像当年的DeepSeek那样，我一点也不会感到惊讶，而这将对英伟达及其供应链造成颠覆性影响。”
这就不得不让我们，在这新年旧日更替之际，重新审视以国产GPU四小龙为代表的，中国AI芯片的关键时刻。
01 学习大厂，颠覆大厂
来自咨询公司Challenger, Gray&Christmas的数据显示，2025年美国因人工智能导致的裁员人数已接近5.5万人。
时至今日，生成式AI成为时代趋势，已经不容置疑。
中国市场是生成式AI、大模型的前沿阵地，也是大模型最活跃、竞争最激烈的市场，这里需要大量的万卡集群、十万卡集群，需要大量的AI算力，尤其是在当下国际竞争局势下，国产GPU的算力需求日趋强烈。
这时，“国产GPU四小龙”应运而生。
说起来，国产GPU四小龙不仅代表着中国AI芯片的顶级战力，在全球AI芯片领域也有着不小的影响力。
就像Anthropic创始成员来自OpenAI一样，这四小龙的核心创始成员大都出自两所GPU“黄埔军校”——英伟达、AMD，不少都曾是这两家全球芯片巨头的关键先生。
首先来看四小龙中关注度最高的，也是在上市后不久就马不停蹄地举办了首届开发者大会的摩尔线程。
摩尔线程创始人张建中出生于江苏南京，大学就读于南京理工大学计算机系，后又在原冶金部自动化研究院获得硕士学位。
相较于四小龙中其他几位创业者，张建中的求学经历并不算出彩，但这并没有影响他进入职场后的一路进阶升级。
1992年，离开冶金部自动化研究院后，张建中先后在惠普、戴尔做过产品总经理和客户部总经理，之后在2005年加入英伟达，在英伟达，张建中这一待就是十五年。
在这十五年里，张建中任全球副总裁、中国区总经理，直接负责英伟达在中国的业务和生态体系建设，不仅推动中国后来成为了英伟达在全球的一个重要市场，也让张建中在陪跑英伟达过程中，见证了GPU从不起眼的游戏领域图形处理器，一路成长为人工智能大潮中一切相关产业的底层基础设施。
于是，在人工智能大潮下、在国产AI芯片崛起时，这位打工皇帝结束了自己在全球科技巨头二十多年的打工生涯，创业成立了摩尔线程。
在创立摩尔线程时，张建中将英伟达生态总监周苑、GPU架构师张钰勃等一批前同事一并拉入到了自己的创始团队，这让摩尔线程天生具备了“英伟达血统”，在后来的技术产品研发过程中展现出了超乎寻常的战斗力。
从成立第二年开始，摩尔线程GPU研发以一年一代的速度进入到了国内市场，与此同时，对标CUDA，摩尔线程构建起了自己的MUSA生态，摩尔线程由此也有了“中国版英伟达”的名号。
沐曦股份创始人，是同样出身于国际芯片巨头的陈维良，只不过是另外一家GPU巨头，AMD。
陈维良是微电子专业科班出身，先是在电子科技大学微电子专业完成了本科学业，后又考入清华大学微电子系攻读硕士，毕业后回到上海，从工程师做起。
陈维良在创业之前有过多份工作经历，先后在泰鼎多媒体、远弘科技、亚鼎视频科技任职，彼时已经涉足GPU研发，并担任过研发设计经理，不过，陈维良这三段工作经历并不长，真正让他深入研究GPU并拥有国际眼光的，是他的第四份工作，超微半导体，也就是AMD。
陈维良是2007年加入的AMD，当时的AMD还是英特尔的小老弟，尤其随后自己的债务危机和英特尔的酷睿上新，让AMD很长时间没缓过劲儿来。
不过，这其中也有一个难说好坏的世纪并购——2006年，AMD花费54亿美元并购ATI，AMD由此陷入了长期的债务危机，但也因此获得了梦寐以求的GPU技术，并成为当时唯一具备CPU和GPU芯片制造能力的公司。
陈维良正是在这之后加入的AMD，并在这家全球半导体行业巨头服役了13年之久，在这期间，他的主要工作是负责GPU设计和产品研发，陆续完成了15款GPU产品的流片和量产，他也一路做做到了高级总监。
陈维良离职创业、成立沐曦股份，同样是在2020年，一同被他拉入沐曦创始团队的，还有AMD两位很有分量的科学家，彭莉和杨建。
当然，后来加入沐曦的AMD前员工，远不止这两位，周俊、王定等一批资深研发人员也都成了沐曦研发团队的核心力量，陈维良由此组建起的“中国版AMD”，也走上了一条有别于摩尔线程的路。
燧原科技的创始人，是同样曾在AMD任职的清华系创业者，赵立东。
赵立东本科就读于清华大学电子工程系，随后又前往美国犹他州立大学攻读了电子与计算机硕士学位。
作为电子工程专业科班出身的他，在2007年加入了AMD，随后参与了AMD中国研发中心的组建，在这期间，他历任计算事业部高级总监、产品工程部高级总监，主要工作就是负责CPU/GPU/APU的产品规划和相关核心IP的研发。
这里值得一提的是AMD的APU，AMD当年收购了ATI，并不是为了与英伟达抢占GPU市场，而是想将GPU和CPU集成到同一颗芯片上，通过这样的APU抢占消费市场，这样的APU的产品规划和研发，也正是赵立东后来的工作之一。
不过，赵立东当时更想做的是将AMD完整的产品线引入中国，为此他还曾亲自前往AMD美国总部推进这一计划，只是后来这一计划的实施并不顺利。
在之后六年里，燧原科技完成了三代四颗芯片的研发，成为国内GPU领域又一个举足轻重的团队。
壁仞科技创始人，张文，在四小龙中是一个独特的存在。
张文是四小龙中唯一一位非科班出身的创业者，他本科就读于合肥工业大学电机专业，随后辗转美国，在美国IT领域创业并实现了财务自由，这之后，张文选择跨界深造，先是在哥伦比亚大学拿到了工商管理硕士，后又在哈佛大学拿到了法学博士。
张文的从业经历也很丰富，在哈佛大学毕业后，由于在纽约拿到了律师执照，他曾在华尔街的律师事务所做过高级律师、也曾在华尔街泛美亚做过市场资深投资人。
2011年回国后，在中芯国际张汝京离职创业做映瑞光电科技公司时，张文成了张汝京为公司招募的CEO，张文由此进入到半导体领域。
张文另外一份为众人所知的从业经历是2018年加入商汤、任职总裁，参与了商汤国内总部、国内诸多大型项目，以及全球研发中心的落地。
有了在半导体领域的从业经验、也有了在人工智能领域的从业经验后，张文选择自己创业，在2019年创办了壁仞科技。
彼时的张文，所擅长的并不是技术研发，而是募集资金、人才招募，张文当时从英伟达、AMD、华为、阿里、紫光等国内外知名团队里挖来了不少技术人才，由此组建起了壁仞科技的研发团队。
或许是因为非科班属性，张文带领下的壁仞科技产品迭代速度相较另外三小龙稍显逊色。
壁仞科技第一款GPU大成之作是2022年8月发布的BR100系列芯片，当时的壁仞科技已经完成B轮融资，累计融资47亿元，C轮融资也已经在路上。
然而，尽管张文擅长资本运作，但壁仞科技和燧原科技有着相似的坎坷上市经历，在2024年冲击科创板上市未果后，如今转战港交所、冲击港交所GPU第一股。
02 借鉴技术，突破技术
国产GPU四小龙的创始人背景有所不同，使得四个团队选择的技术路径也略有差异。
不过，由于这四个团队成立之前，在全球半导体进程中，GPU就已经有了相对成熟的生态和英伟达、AMD、英特尔这样的“带头大哥”，四小龙的核心技术团队大都也来自这些国际巨头，这就不免要在芯片自研时，学习借鉴带头大哥们的经验。
有着超强英伟达基因的摩尔线程，走的正是英伟达全功能GPU的路线，其产品功能定位现代图形渲染、智能多媒体编解码、AI计算加速和科学计算这些领域。
在过往这五年里，摩尔线程发布过桌面级显卡MTT S50，也发布过数据中心卡MTT S2000，甚至还搞出了国产GPU千卡集群——KUAE千卡智算中心。
实际上，对于摩尔线程而言，最重要的是计算架构的迭代，在公司业务步入正轨后，摩尔线程以每年一代计算架构进行着技术迭代——2021年的苏堤，2022年的春晓，2023年的曲院，2024年的平湖，以及2025年的花港。
在每一代计算架构发布时，又都会有相应的桌面级GPU、数据中心GPU产品更。
与此同时，摩尔线程也构建起了兼容英伟达CUDA的MUSA生态，通过开源策略和MUSIFY工具支持CUDA代码迁移。
这一方面是方便基于英伟达CUDA生态的产品可以丝滑切换到国产GPU上，有点国产软件发展过程中，国内数据库厂商兼容Oracle的意思，另一方面也是其打造平台型生态必须布局的底层基础设施。
沐曦股份是典型的AMD系创业团队，走的是通用GPU（GPGPU）路线，虽然聚焦AI计算、通用计算、图形渲染，但目前其产品主要聚焦的还是更为热门的AI训练推理场景。
沐曦已经面世的产品分为两个系列：
一个是面向云端智算推理的曦思系列芯片，沐曦是在2022年1月完成曦思N100芯片设计并交付流片，并在2023年正式量产；
另一个是面向训推一体的曦云芯片，沐曦是在2022年12月完成的曦云C500交付流片，并于2024年2月正式量产，随后陆续在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心批量应用。
作为GPU新势力，沐曦同样高度重视开源生态，并自研了MXMACA软件栈。
在近日官方更新的3.3.0.X版本中，沐曦官方着重强调了兼容二字，兼容英伟达的CUDA、兼容TensorFlow、PyTorch、JAX等主流开源架构，旨在通过开源力量加强自家产品的认知度和普及率。
壁仞科技的技术路线与沐曦类似，也是通用GPU（GPGPU），不过，壁仞更强调“高端”二字。
壁仞是在2022年8月发布了首款通用GPU芯片BR100系列（BR100和BR104），据官方给出的数据显示：
这颗采用7nm制程、chiplet设计、2.5D CoWoS封装的BR100，算力达到了1000TFLOPS（FP16）、FP8算力达到2000TFLOPS，单芯片峰值算力达到PFLOPS级别，这样的性能已经超过英伟达A100算力水准。
正因如此，壁仞的GPU芯片主要面向云数据中心、运营商、智算中心等场景，用以支撑大模型训练、AI推理、高性能科学计算等通用计算负载。
高性能通用GPU成了壁仞的一个标签，壁仞由此也扛起了国产GPU云端大算力的大旗。
四小龙中成立最早的，也是另一支AMD系创业团队的燧原科技，技术路线又有些不同，燧原科技更强调的是自有生态和云端AI加速。
说起来，燧原技术路线更为单一、也更为纯粹，核心产品就是AI训练加速卡，聚焦大模型训练，自研了GCU-CARA架构、GCU-LARE互联技术（类似NVLink），几乎将所有的本钱都押注在了大模型训练这一肉眼可见、最需要大规模算力的地方。
燧原早在2019年底就面向人工智能领域推出了邃思1.0这款AI训练芯片，以及搭载该芯片的AI加速卡云燧T10。
在这之后，燧原每年都会有新产品发布，2020年底发布了首款AI推理加速卡云燧i10，2021年发布了邃思2.0、云燧T20/T21/i20、云燧集群。
到今年，燧原又发布了面向高性能场景推理加速应用的燧原S60，以及训推一体AI芯片燧原L600，这也成为燧原第四代系列产品。
就在中国恶补GPU功课之时，由于众所周知的原因，英伟达被迫离开中国市场，国产芯片由此也迎来了一个前所未有的历史窗口期。
03 拥抱资本，成为资本
几乎所有产品，都在被生成式AI、被大模型重塑，这在2025年已经是一个显性趋势。
作为造就大模型的大算力，在2025年也经受着被高估和热捧。
从全球范围来看，英伟达在今年7月市值突破4万亿美元，成为全球首家市值破4万亿美元的公司；
从国内来看，即便是尚未盈利的寒武纪，股价也在今年8月突破了千元，成为继茅台之后A股第二支千元股，寒武纪市值由此也在短短一个月内暴涨了1500亿元，突破4000亿元。
同样被资本热捧的还有国产GPU四小龙，从过往融资经历来看，四小龙已经成为明星标的，每家身后都站着一整个明星投资机构方阵。
与此同时，四小龙也正在成为资本。
目前，四小龙已有两家抢在年底在科创板上市，其中，摩尔线程上市首日股价涨4倍、五日股价涨6倍，沐曦股份更是在上市首日就暴涨7倍，甚至将带动了A股投资热潮。
继摩尔、沐曦之后，壁仞科技也已经通过港交所聆讯，即将冲刺港交所GPU第一股，预计将在港交所节后上市第一天（2026年1月2日）上市。
回望2025年这一年，人工智能正在悄悄影响着一切，影响着技术的方向、人才的去向、资金的流动，乃至每个人工作和生活的节奏。
在这之中，如果有哪一个产业最能代表人工智能的起落，那么，作为人工智能的底座，GPU在2025年注定是那个最耀眼、也最具有时代象征的符号。
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