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“从2010年出海到现在，我亲眼见证三批出海的团队，进进出出。”北极光创投吴峰表示。
作为长期深耕于早期投资的一线基金，北极光一直专注在TMT、技术和医疗领域，是美团最早的四个投资机构之一。吴峰表示，北极光80%的案子都是作为项目方第一个机构投资人入场的，这也是做VC带来的乐趣。
吴峰认为，VC有80%的功能是发现，20%的功能是创造价值。在出海领域，北极光在早期投资了APUS、WiFi万能钥匙和游戏发行商Habby等。在众多中国出海的企业中，吴峰一直都很关注TikTok，他认为TikTok具有撬动链条、成为流量入口、自造闭环的可能性，“头条的未来看国际化，国际化的关键看商业化。”
作为一名长期专注出海领域的投资人，吴峰日前在白鲸出海举办的全球流量大会发表了主题演讲，讲述了出海投资的时点和企业出海的策略。他表示，现在出海从工具驱动转向内容驱动，电商出海处于准备阶段，出海企业需要打破广告变现的魔咒，才能突破收入利润的瓶颈和市值的天花板。
以下为演讲实录，经创业邦整理编辑。
出海时点的选择
我们关注出海这个领域的时间很长，从2010年到现在，我亲眼见证三批出海的团队，进进出出。
从投资上来讲，出海这个赛道不是一个主流的赛道，所以在这个赛道从事投资经常会有一个疑问，这个赛道到底能成长出多大的项目？出海公司的市值有没有天花板？如果不考虑市场波动，这个天花板是20亿美金。
从2014年到2019年，北极光在出海方面已经投了APUS（2014）、WiFi万能钥匙（2015）、 Habby（2019）等几个项目。其实本质上，VC 有80%的功能是发现，20%的功能是创造价值。在出海这个领域起起伏伏之后，大家都在思考现在出海的时点在哪里？
不管做投资还是创业，你如果选择出海赛道的话，有三点必须要提前考虑清楚：第一，选择什么地区；第二，选择什么品类；第三，选择什么样的变现形式。。
互联网圈的人都知道，这两年处于一个过渡期，老的周期结束了，但新的周期还没来。我们经历过两个周期，一个是PC互联网，一个是移动互联网。每个周期都会有一个神器出现，并且都会有几个品类沿着顺序出现。
所有的周期都是工具先行，工具和社交之后是电商时期，每个周期的结束都有直播类型的产品出来，因为直播比起其他品类变现ARPU（每用户平均收入）值会更高。PC时代，最后一个品类是9158这样的直播平台。
创业者应该有一个全局思维，站在一个宏观的角度去思考和观察，现在中东市场处于一个什么状态，印度市场处于什么状态？如果在印度当前的环境里做电商，能不能做成？因为电商不能凭空去做，需要市场环境满足一定的前提和基础，至少网络渗透率要到，支付要到，物流要到。
内容出海正当时
互联网的本质是什么？互联网的本质就是五个字：流量、转换率。所有的互联网产品都可以围绕这五个字展现出来。
目前大部分出海的公司，本质上都是Facebook、Google的流量代理，区别就是全国代理、省代理还是地方代理，仅此而已。这就是为什么需要打破广告变现的魔咒，因为本质上出海的公司全部是流量代理，所以会有一个无法突破的收入利润瓶颈。同质性竞争让行业变成红海，最后导致所有出海公司的市值天花板不超过20亿美金。当所有出海公司的天花板受限，那这还是不是一个好赛道？这是我在思考的事情。
每过一段时间，我都会重新review（复盘）所有的事情。很多在印度创业的人告诉我，我有五百万DAU（日活用户），有一千万DAU。作为一个VC，今天所有的创业公司我都从一个维度去看——商业闭环，就是最后如何完成变现。
以前的创业分为三个阶段，称之为三级火箭，第一阶段做单一拳头产品，第二做产品矩阵，第三做广告变现平台。但是即使把这三个阶段全部做完了，其实还是一个流量代理。能不能在Facebook、Google 之外的流量找到规模化的变现方式？这才是我们关注的一个非常重要的角度。
从这个角度我们去思考，去年有两个产品是我比较关注的，一个是Bigo，还有一个是TikTok，这两个产品让我有一丝期许。
从全世界范围来看，我认为工具、游戏已经比较成熟，但仍然有新的机会。我们对现在时点的判断是：内容出海正当其时。对于出海创业来说是这样，但对投资的时点来说可能需要领先半步。现在的时点是从工具驱动转向内容驱动的阶段，受制于基础设施，电商出海还处于准备的阶段。
我们关注在内容领域出海的三个方向：短视频、游戏和陌生人交友，在这里面我们追求的是长期价值和能够创造长期价值的东西。去年中国互联网的工具和广告公司，或多或少受到影响，甚至有些是遭受了灭顶之灾。为什么这类型公司会被轻易击倒？就是因为其没有创造长期的价值。如果公司有长期的价值，平台能奈你何？
我做投资的第一站从盛大开始，在海外我觉得未来的两年，混合游戏，就是一个休闲游戏入门的门槛，再加上中度的数值型运营，这两个结合起来是一个未来的趋势。因为它收割的不是手机游戏的用户，它收割的是手机的用户。
头条的未来看国际化
从去年开始我非常关注TikTok，今天所有的互联网公司里面，在后起之秀中头条是非常值得关注的一个。但我关注的不是它国内的内容，我关注的是它的国际化发展，为什么？因为在国内大家可以看到它的产品、运营、变现基本上已经定型，但在国际化的路上还有很多未知和可能性。
很多二级市场的朋友问我，你怎么看头条这家公司的未来3到5年？我认为：头条的未来看国际化，国际化的关键看商业化。
对于TikTok我保持谨慎乐观的态度。头条不管在海外有一亿还是两亿活跃用户，对我来说都不是最重要的指标。我只关心两个指标，第一是用户密度，用户密度决定了自建广告平台的可能性。第二是看它的收入有多少是来自于除Facebook、Google流量变现之外的，如果它有超过50%以上的流量比例是通过自建的广告平台。那么我可以非常自豪的告诉你，中国人终于有一款产品可以破解流量代理魔咒，跟Facebook、Google去抗衡。我希望TikTok未来能把这个魔咒打破。
其实我一直在思考，广告模型之外的商业闭环该怎么做？大家都知道电商、广告、游戏三种流量变现方式，除此之外还有哪些流量变现的方式？这也是促使我们在广告变现之外去找新的投资品类的地方。从2014年到现在我投的出海项目数量虽就几个，但是我比较自豪的一件事情是，这几个项目我们都是第一位入场的机构投资人。
在出海领域，我们觉得还有很多流量侧相关的机会，现阶段我们看内容出海，将来我们会看电商出海。我们还关注模式创新，创业者能否想到一个商业变现方式的创新，出海的项目需要强扩展性。什么叫强拓展性？比如到中东做穆斯林交易平台或者物流，对于在特定区域发展的项目，VC思考的第一个问题就是，这个项目天花板够不够高，如果天花板到不了10亿美金，其实VC就很难下手。所以，我们会选择拓展性更强、有更高天花板和更强张力的项目。
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