半导体产业迎颠覆性巨变:这轮投资刚敲定,下一轮投资人已进场

2021-09-29
创业公司几乎95%以上的创新,全是从小公司开始的。

编者按:本文来自创业邦原创,作者王贺,编辑子钺,未经创业邦经授权,禁止转载。

9月23日-25日,创业邦芯创营2021年第一期在重庆开营。芯创营是创业邦携手芯爱智能科技有限公司,共同打造专注于硬科技创新创业的培训+服务+资本的生态体系。

芯创营通过链接一线VC投资机构、产投资源与独角兽企业,围绕“认知”、“资源”、“资本”三要素,全面提升硬科技企业CEO个人能力,解决企业在现实运营中的难题,帮助企业落地升级方案,实现价值突破。

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本期芯创营邀请了重庆芯爱智能科技有限公司总经理何洋,元禾璞华管理合伙人陈大同,元禾璞华执行董事殷伯涛,中金公司董事总经理吴迪,利亚德首席运营官姜毅,高通创投风险投资高级总监毛嵩,弘骥资本、骥智咨询合伙人戴剑等硬科技领域的企业高管担任导师,从趋势研判、价值持续、成功路径等三大维度为学员授课。

半导体产业还有哪些机遇?创业者如何跟资本打交道,怎样选择最适合自己的资金,把企业利益最大化?创业公司如何做IPO路径规划?科创板新政怎样解读?在3天的集中培训中,这些创业者最为关注的问题都能得到导师的解答。

半导体机遇预判、投资逻辑解读

从2000年至今,中国半导体产业迎来了大发展时期,如何在这片蓝海中抓住机遇成功创业,成为了业内关注的焦点。

因此,行业整体趋势解读,机遇预判及投资逻辑解读成为了本期芯创营DAY1的主题。

元禾璞华管理合伙人陈大同做了《芯路历程之半导体行业发展趋势》的演讲。他认为,创业公司几乎95%以上的创新全是从小公司开始的,不断出现小的创业公司,最后做成了大公司。

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他认为,半导体行业2.0时代的一大特征是产业并购整合,在半导体领域当中会出现千亿市值的公司。2019年有10几家公司上市,去年有大概20多家,今年又有几十家,预示着整个市场不一样了。原来是野蛮生长时代,基本就是优胜劣汰,没有发生组合。当有了龙头企业的时候,预示着生态会成熟,会出现并购。2.0时代的另一大特征是,政府与民间相结合,IDM模式的出现,设计公司+关联晶圆制造厂相结合,但这在国内是不可能的。

在半导体行业高速发展的同时,投资人到底怎么布局?创业者如何跟资本打交道,怎样选择最适合自己的资金,怎样能把企业利益最大化?

针对这些问题,元禾璞华执行董事殷伯涛做了《半导体产业链的投资逻辑》的演讲。他指出,半导体产业链投资这一两年是关键时间点,包括跑马圈地也是关键。投资人主要看能跑马圈地的公司,而不是技术最强的公司。

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“科创板现在比较热,估值比较高,现在投资进入一个深水区,未来怎么做?有人说今年投完,半导体80%的机会就没有了,可投的项目越来越少。中国的半导体产业链可能五年就完成基本的国产替代。”殷伯涛表示,从投资角度,至少会有一个五年期的规划,从发展、上市到退出。

创业公司如何做IPO路径规划、如何避坑

中国的半导体企业经历了从默默发展到受到资本追捧的过程。目前的情况是,这一轮融资刚刚确定,下一轮已经有投资人要进来,堪称甜蜜的烦恼。在此背景下,未来发展提前规划,资源链接创造价值,成为了DAY2的主题。

中金公司董事总经理吴迪做了《IPO路径规划与科创板新政》的演讲。他分享了半导体企业上市筹备的前期需要关注的一些问题,避免真正上市启动时没有准备好,导致踩坑。

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他建议,一是从公司创立开始,如果有上市的目标和愿景,最开始就按照上市公司的要求去搭建管控架构,是最有帮助的。比如公司在早期,做一些避税的安排。

二是控制权的稳定性。这个角度更多的应该是从控制权的稳定性来看。科创板和A股上市都要求过去24个月公司的控制权结构不能发生变化,如果有发生变化的企业,就要从变化之日开始再等24个月来进行申报。结合半导体行业的特点,融资轮次较多,创始人团队的股权比例会被不断稀释,在这种不断需要融资的情况下,怎样保证控制权能够有24个月的稳定期,需要每家企业有一个非常早期跟统筹的设计跟判断。

三是公司治理。要在股东筛选上,在签协议之前,对投资主体能够有一个比较准确和清晰的了解。这其实是一个非常高的要求,企业在融资过程当中,对于任何一个投资机构,在拿钱之前一定要请律师看一下投资主体,未来是不是能够穿透得了的投资主体。

四是同业竞争和关联交易。这是传统A股审核的重灾区。初创企业要把握一个核心原则,凡是跟未来要上市的主营业务相关的投资或者是并购,一定要放在发行主体下面,不要找创业合作伙伴、高管团队,或者找某一个股东帮代持。

利亚德首席运营官姜毅以现在任职的利亚德公司为背景,为准备IPO的企业分享了两点启示。

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一定要让资本市场看到企业真正的价值,而不是做了几个国家大项目就如何,大家看的是未来。项目已经是过去式,看的是未来3-5年能创造什么样的价值。所以,利亚德真正能够上市,包括上市以后一路高歌是因为高分辨率LED显示屏技术,这是真正带给资本市场的价值体现。

利亚德在上市三年前就开始做股改,真正让核心团队为一个共同的目标去奋斗。

在随后的融合-企业交流对接环节,重庆芯爱智能科技有限公司总经理何洋,上海芯爱智能科技有限公司副总裁郝瑞吉,高通创投风险投资高级总监毛嵩与学员进行了交流。

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何洋表示,目前,国家在芯片和硬科技领域里的投入很大,大家一定要亮出自己的企业优势,善用政府、资本和自身的力量,这样才能行稳致远。现在移动物联网使用的芯片主要是ARM,但我们认为未来将会是RISC-V的天下,起码会占据半壁江山。安全可控对国家来说非常重要,因此基于RISC-V做一系列的产品,才可能更好地实现进口替代。

毛嵩指出,投科技和投消费有较大不同,相比非科技类创业企业,科技类创业企业从技术研发到产品落地到商业模式验证再到规模化往往会面对更复杂的产业环境和更漫长的创业路程。“从投资角度来说,我们首先关注的是技术大趋势,关注新兴的技术变革能否在未来对产业有深远的影响,能否具有服务各行各业的泛化能力。如果上述问题的答案是肯定的,那么在这个新兴技术的初期,即便没有成熟的商业模式,我们也会愿意去投资核心技术公司,而当产业商业模式成熟后,垂直类应用公司和平台类公司也都是不错的投资标的。”

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打通企业的任督二脉

在企业通往IPO的成长过程中,如何规划发展路径,用战略创造持续成功基因也是重中之重。

弘骥资本/骥智咨询合伙人戴剑在DAY3首先做了《战略思维创新——如何打通企业的任督二脉》的演讲。他认为,做公司有三个关键词,第一个关键词是公司的本质,就像太极八卦图一样,分黑白两个部分,一个部分叫价值创造,一部分叫价值传递,公司的本质就是创造价值+传递价值。

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第二个关键词是公司的健康。一家公司从时间的维度来讲,从过去到当下是否健康,称之为“财务健康”。当下到未来是否健康,称之为“战略健康”。在讨论一家公司问题时,肯定是战略健康重要一些。

第三个关键词是公司的价值。公司的本质就是在发现价值的基础之上,创造价值和传递价值。如果2B就是传递价值,成为下游创造价值的一部分。如果2C,传递的是价值,下游感受到的是价值感。

对于一个处在高速成长期的创业公司,经营计划要怎么制定?在戴剑看来,经营计划的上游是战略规划,最核心的还是战略规划。

“就像马云带着团队深处在西部大沙漠,这个时候首先要有一位高人告诉他五个字:东方有大海。接下来怎么办?阿里的组织能力非常强,就会分拆成小分队,分散成三个小分队,由西向东探索。东线的人反馈,前面是火焰山,不通。中线的人反馈,前面是悬崖,也不通,只有南线是通的,所有的大部队就沿着南线由西向东突围,这是华为的管理原则。”

戴剑认为,做小分队的时候就要做小步试错,腾讯公司上一个项目的时候就是内部PK,模拟竞争对手。方向明确,小步试错,大部队快速迭代,此类公司在制定战略规划的时候,就是以这三句话作为指导思想。

在三天的课程中,芯创营特为学员设置以“融合”为目的的企业交流环节,帮助学员企业深入了解“如何融入大企业生态圈”。与导师们三天的学习与交流,让学员们收获颇丰。抢占半导体市场新蓝海中的创业窗口,或已开启。

关于芯爱智能——芯AI助力 万物智联

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