编者按：本文来自微信公众号最话 FunTalk（ID:iFuntalker），作者：何伊然，创业邦经授权发布。
2022年1月，微软宣布以687亿美元收购动视暴雪，创下游戏史上最大收购记录，也让微软一跃变身成为世界上营收排名第三位的游戏公司，在全球游戏业务的市场份额从6.5%上升到10.7%。仅次于腾讯和索尼。
天价收购案不仅引发游戏圈地震，也引来了监管机构的关注。
欧盟委员会、英国竞争和市场管理局和美国联邦贸易委员会（FTC）纷纷宣布对微软开展反垄断调查。由于游戏业主要竞争对手并非美国本土公司，而是日本企业，微软高层此前对顺利过关都保持着乐观态度。
彼时，微软预计交易能够在2023年6月之前完成，还和动视暴雪约定了30亿美元的解约金。
然而，将近一年的时间过去，微软志在必得的收购案不仅迟迟没有进展，反而遭遇了强烈的反对。当地时间12月8日，FTC宣布将起诉微软，要求其停止对动视暴雪的收购，这也成为拜登政府上任以来FTC尝试阻止科技巨头合并的最重大行动。
而就在动视暴雪收购案悬而未决之时，12月22日，又有消息称，微软计划在2023年收购流媒体巨头Netflix。报道称，如果动视暴雪收购被否决，微软CEO纳德拉想通过收购Netflix加速扩展游戏业务，并在多种设备上提供视频游戏流媒体服务。
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近几年，美国政府对科技业巨头的垄断行为显示出了较为强势的态度。FTC主席丽莎·可汗表示，尽管硅谷巨头拥有庞大的资源网络，但是FTC不会被吓退，美国不能重蹈2010年的覆辙，任由科技公司掠取话语权。
相较处在风口浪尖的谷歌、Meta、苹果和亚马逊，自从世纪之交因Windows在操作系统市场的主导地位与美国司法部对簿公堂之后，微软一直和监管机构保持着相对友好的关系，近年并非反垄断机构关注的重点。此番因为收购动视暴雪撞上了枪口，也是微软始料未及的。
FTC市场竞争部门负责人表示，微软表现出了有能力且有可能会选择不与竞争对手共享内容，如果允许其控制一家领先的独立游戏工作室，微软会损害充满活力和快速增长的游戏市场。
索尼一直是微软收购动视暴雪最大反对者，为了阻止收购推进，索尼给监管机构提供了数百页的文件和调查报告。
动视暴雪的《使命召唤》是索尼PS平台独占游戏，年销量突破2500万份，是PS平台重要的摇钱树。索尼认为，如果微软获得《使命召唤》游戏的所有权，可能会要求其在PS平台下线，将之纳入Xbox平台，这将严重破坏游戏行业的良性竞争。
此前，微软公开表示监管部门被索尼的投诉误导，并指责索尼也曾经付钱给游戏开发者要求他们离开微软下属的Xbox平台。为了平息争议，微软今年多次承诺，完成交易后会继续在其他平台上提供《使命召唤》等热门游戏，并会与各家游戏平台签署十年的授权协议。
微软的示好举动并没有得到FTC的认可，FTC还直指微软有出尔反尔的“黑历史”。
2020年，微软以75亿美元现金收购“B社”母公司ZeniMax Media。FTC指控称，为了获得批准，微软曾经向欧盟委员会承诺不会停止在Xbox之外平台发行销售ZeniMax游戏。但是在欧盟批准交易之后，微软却宣布《血色降临》《星空》等游戏成为Xbox平台独占。
需要特别强调的是，欧盟委员会面对媒体的问询选择替微软说话，称微软并没有承诺不在Xbox平台推出独家游戏，因此不算是误导监管。
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面对FTC起诉，微软总裁布拉德·史密斯在公开声明中表示：“我们相信交易将扩大竞争，为玩家和游戏开发商创造更多机会。从第一天起，我们就致力于解决竞争问题，包括早些时候向联邦贸易委员会提出的让步。”
动视首席执行官鲍比·科蒂克也表示，FTC的诉讼虽然令人担忧，但他相信交易将会完成。“反竞争的指控与事实不符，我们相信我们会赢得这场挑战。”
最着急推动收购顺利完成的还是微软。
长期以来，微软以Xbox为发力点专注于面向PC和主机平台制作游戏，与任天堂、索尼并称为三大游戏主机供应商。财大气粗的微软没有耐心从零开始研发自有游戏，更倾向砸钱并购成熟的工作室，扩大游戏业务版图。
2021财年，微软游戏业务总收入162.8亿美元，同比增长17%，创下新纪录。
尽管明面上说着不会限制发行，但所有人都清楚FTC的质疑不是空穴来风，微软给出动视暴雪溢价近50%的收购报价明显是为了独占版权。即便近几年暴雪滑坡明显，其旗下大量原创游戏IP仍能吃很久的老本。
除了主机端版权库，手游也是微软想弥补的弱项。在过去的五年中，全球游戏行业营收增长几乎都来自手机端，主机和PC游戏的营收相对平稳。
微软游戏业务CEO斯宾塞多次表示，微软在手游竞争中已经被竞争对手甩在身后了，他强调：“作为大型游戏公司，必须确保能够在玩家想玩游戏的地方满足他们的需求。随着时间推移，越来越多的人将智能手机用作首选游戏设备。”
根据动视暴雪的最新财报，2022年第三季度公司手游营收超过了PC和主机游戏的总和，占比高达52%。本季度，公司月活跃用户数达到3.68亿，其中现象级手游《糖果传奇》开发商King的月活用户数就达到了2.4亿，动视和暴雪分别为3100万和9700万。
斯宾塞表示：“对我们来说，动视暴雪为我们带来的最大增量价值是他们研发和运营手游的能力。”
此外，微软近两年持续加码元宇宙，而游戏无疑是元宇宙最有可能落地的应用场景。微软掌门人纳德拉直言不讳地称：“游戏是当今所有平台上最具活力和最令人兴奋的娱乐方式，将在元宇宙平台的发展中发挥关键作用。”
根据经验，FTC上诉官司可能会持续几年。如果微软在半年内不能搞定官司，极有可能要按约给动视暴雪巨额补偿。据内幕人士透露，虽然动视暴雪内部普遍支持收购交易，但若收购案被否决，坐收微软30亿美元违约金的结果也可以接受。
03
乍一听，微软要收购Netflix，这个消息有些离谱。但是细细思考，又并非毫无可能。
Netflix一直以提供最良好的使用体验为宣传点，但是面对流媒体领域越发激烈的竞争，Netflix在4月宣布将推出包含广告的订阅套餐。7月，Netflix出乎意料地选择微软作为广告服务的技术提供商，帮助其从零搭建广告分发系统。
彼时，有外媒报道称Netflix和微软的合作远不止于广告，双方有更多的业务接触。
Netflix一直对游戏业务表现出了极大兴趣。2019年，Netflix创始人哈斯廷斯就表示，在抢占用户时间上，平台的竞争对手并非电视台，而是《堡垒之夜》。
2021年，Netflix将小游戏集成到平台客户端，试水用户反馈。过去一年中Netflix收购了3家游戏制作商，注资7200万美元在芬兰成立了自研游戏工作室，和育碧合作开发的两款游戏预计将于2023年推出。
流媒体行业还没有迎来天花板，但是增长速度明显放缓，这一年资本市场对Netflix的信心大幅下滑。目前，Netflix市值从巅峰期的3000亿美元跌到了1300亿美元左右，而微软手里的现金储备接近1400亿美元，正好足够完成现金收购。
Netflix高管在财报会议上曾称赞微软收购动视暴雪证明了订阅制的优越性，这也间接表明双方在业务模式和经营理念上有共同点，在发展方向上达成一致的概率并不低。
游戏和流媒体都是占据用户的娱乐时间，完全可以实现互补。试想一下，流媒体、主机游戏和手机端游戏集成在同一个入口，微软扩大自己在娱乐业的版图。
Netflix的火爆来源于向好的使用体验，但是近两年流媒体的激烈竞争使得各平台在内容制作上的投入已经有“无底洞”的迹象，制作成本节节攀升，2022年Netflix的内容成本为170亿美元。即便如此，在和迪士尼、苹果、亚马逊的竞争中，Netflix依然缺乏资金优势，和微软合作到能够解决这一问题。此外，微软在云业务上的优势也有助于优化Netflix的使用体验。
作为极少数实现盈利且年度盈利额突破50亿美元的流媒体平台，Netflix显然有着独立成长为娱乐业霸主的雄心。但在经历了动荡的一年后，Netflix或许会改变想法，选择和更有底蕴的公司合作达成目标。此前，哈斯廷斯在活动中否认Netflix最终会完全“卖身”微软，但是近年来众多离谱的坊间传闻都陆续被证明并非空穴来风。
2020年，微软一度想收购TikTok，并已经开始计划以此为契机进军社交网络与视频业务，交易在最后时刻才因美国政府态度转弯而不了了之。
无论是动视暴雪，还是Netflix，微软瞄准的都是业内顶级公司，在管理运营上，微软即便成功收购也不一定能够拿下全面的话语权，强强联合有许多成功的案例，但是“1+1＜2”的教训也不少见。
作为老牌巨头，微软的业务版图很大，营收来源也足够多元。如此孤注一掷“死磕”娱乐业，微软是否真的考虑清楚可能面临的代价了？
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