作者丨赵晓晓
编辑丨信陵
图源丨ATM Capital
10月27日，极兔在港交所上市，市值超1000亿港元（约134亿美元）。这是屈田转战东南亚六年后，收获的第一个百亿美金上市公司。
屈田是ATM Capital创始人，2017年，他跑到东南亚成立了这支基金，专注于东南亚市场，这是第一支中国背景、专注于东南亚市场的风投基金。基金第一次出手，就投资了极兔，现在极兔已经是东南亚排名第一的快递运营商。屈田也一战成名。
能成为一个好的投资人，更多得益于屈田多年前在互联网和投资领域磨练出的坚韧和稳健。
屈田是北京大学物理专业出身，入行互联网的2000年，正值中国互联网行业开端，很快、也很疯狂。前一年的1月，雷军投资的卓越网上线、2 月马化腾发布 OICQ、4 月马云创办阿里巴巴。京东、新浪成立才两年，搜狐跑的快一些，已经在纳斯达克上市。
仅7年时间，互联网公司从无人在意的边缘角色，成长为整个中国经济最具活力的部分，甚至成为加速中国方方面面变革的主导者。这里存在着越来越多的机会和钱。
2007年，屈田去了阿里，加入蔡崇信的战投部门做投资，他觉得做投资人更能精准的把握时机、抓住好项目。屈田在这里待了七年，出手并不多，但成功主导了美团和UCWEB两个大项目。屈田也有了自己的投资思考：少而精，瞄大不瞄小。
创办ATM Capital之前，屈田创办了蝙蝠资本，并天使投资了涂鸦智能、水滴等优秀的互联网项目。这让他养成了敏锐的洞察力，“优秀的人只要一交流就能感觉出来。” 屈田说。
极兔上市招股书披露后，ATM Capital这个第三大机构股东（占股5.49%）的身份被曝光，更多媒体找上来，大家都试图从屈田这里知道更多关于极兔和东南亚的信息。
右为极兔快递印尼CEO，中为ATM Capital创始人屈田
成为一支头部基金
十八年前的夏天，硅谷风投公司联合组织的那场著名的访问中国之行，被视为中国VC行业的分水岭。在此之后，一大批外资基金开始在中国设立投资机构。
沈南鹏也在这一年与红杉一起创办了红杉中国，之后投出了美团、字节等足够耀眼的项目。IDG最早进入中国，1993年，抓住了互联网和风险投资行业刚萌芽的机会，投资了百度、腾讯。两家机构也因此奠定了日后的创投江湖地位。
这是成为头部基金最核心的两个因素——进场时间早、在早期投中未来会非常成功的大公司。沿着这个成长路线，屈田开始找市场，很快把目光锁在了海外。
他几乎调研了所有的海外市场，屈田的条件是：人口基数大、消费能力强、经济增速快。
“只有东南亚最合适。”屈田说。2017年，东南亚人口数量接近7亿，排名全球第三，人均GDP超4000美元，经济增速快，移动互联网普及度高。重要的是，当时东南亚处于创投生态早期阶段，华人创业者多，但没有中国背景的基金落地。
六年前，投资圈少有人讨论东南亚，更没有多少人去过印尼，“100个投资人去过雅加达的可能只有一两个。” 屈田说，“是再好不过的进场机会了。”选好市场后，屈田把总部设在了印尼雅加达，“在东南亚，印尼各方面的优势最明显。”
按照屈田当时的调研，印尼是世界人口第四大国，移动互联网渗透率高、消费能力强，是整个东南亚最有潜力的、最开放、最包容的市场。
过去几年，印尼抓住了电商时代的每一个浪潮，诞生了Shopee、Lazada，以及印尼本土的Tokopedia、Bukalapak、Blibli等电商平台，即便是到了2017年，电商也依旧是最好的商业模式，只不过更多的投资机会存在于产业上下游。
沿着“支付 – 物流 – 供应链 – 新消费品”的上下游路径研究，屈田最后选择了物流，他判断，物流会有很大机会，“我在阿里是看着顺丰、中通等成长起来的。”东南亚也一定会出现类似的公司。
用屈田的话说，东南亚市场的浪潮明显，是 “一浪接着一浪”，“多浪叠加”，所以投资领域也需要更全面。
因此ATM Capital逐渐形成了四个大的投资领域 —— 电子商务及其配套基础设施（包括物流）、消费零售、金融科技、新能源，几乎覆盖了当时所有最主要的行业。
2017年，ATM Capital成立第一年，屈田多次组织中国企业家考察东南亚市场，包括阿里合伙人俞永福、美团联合创始人郭万怀、YY CEO 李学凌、58 CEO 姚劲波、搜狗CEO 王小川、水滴创始人沈鹏、聚美优品CEO 陈欧等，试图挖掘出这个市场的更多可能性。
第二年1月，ATM Capital 完成首期募资，这笔钱用来投资扎根东南亚的全球化创业公司。
ATM Capital投资方法论
为了尽快找到好项目、扎根，刚到印尼，屈田和合伙人梁民俊每天都跑着见创始人、聊项目。那个时候，屈田对印尼的想象是，本土也会诞生“印尼马化腾”、“印尼马云”，“我要去投资这批人。”
碰上极兔后，ATM Capital的投资逻辑发生了些变化。
屈田先接触的是新加坡物流商Ninja Van，在和创始人聊天过程中，屈田问：“印尼有东南亚最大的电商，为什么不把印尼单一市场做好？”对方说：“印尼有一家叫极兔的物流公司，我们打不过它。”
2017年10月，屈田第一次见到极兔创始团队，那个时候极兔的单量有近100万单，接近东南亚头部物流商JNE的单量，并且已经有扩展其他国家的计划。交流接触半年后，ATM Capital 成为极兔的第一个外部投资机构，并在此后不断加注投资。
认识前，屈田听过一些传闻，“一到印尼就把 OPPO 手机做到第一，做快递也特别猛。”他对极兔创始人的印象是，清秀、谦逊，讲话很客气，身上有股冲劲和韧劲。屈田看到了华人创业者的优势。
沿着这条线，屈田接连出手孵化和投资了美妆品牌Y.O.U，母婴品牌MAKUKU、咖啡品牌TOMORO COFFEE等。
如今，Y.O.U已经成为东南亚的头部美妆品牌，去年刚完成C轮融资。TOMORO COFFEE目前已经在印尼开了200家店。MAKUKU在印尼母婴市场快速崛起，并屡获本土消费大奖。对于他们，ATM Capital都是持续加注投资。屈田对这几个品牌的定位是，Y.O.U像珀莱雅，MAKUKU像Babycare，连锁咖啡TOMORO COFFEE则是瑞幸。
这些创始人都有一些共同点，都是华人，在印尼待了很多年，对当地的人文经济、社会关系等有一定的认知和积累；工作经历相似，有丰富的东南亚全链路零售经验。
所以，在找人和找项目上，ATM Capital更倾向于华人创业者，要base在印尼、有创业经验，有团队帮他去执行，高管团队最好是国际化混合团队，项目要是大赛道、高毛利、高增长、且模式适合本地市场。
ATM Capital在东南亚怎么做投资？当把这个问题抛给屈田时，他说了几个关键词 —— “专注聚焦”、“深入研究” 。
ATM Capital的Slogan 是发现、帮助、陪伴优秀的中国企业家，从东南亚出发，打造全球领先企业，成为下一家百亿美元市值公司。ATM Capital覆盖新经济四大历史性增长机会：电子商务及其配套基础设施（包括物流）、消费零售、金融科技、新能源。
“互联网带动东南亚各行各业数字化的进程，才刚刚开始。”屈田说，“在东南亚，没有投资公司跟我们的打法一样。”
专注聚焦有两个方向，一是专注扎根在东南亚的企业家，顺势投资而不是逆势，二是掌握更多行业的准确信息，对行业的认知足够深。中国背景是ATM Capital基金的优势，做孵化是其特色，这两点在东南亚的投资机构中很少存在。“要做到专业化，就必须专注。”
“很多华人创业者，我们都是他们的第一个投资人。” 屈田说，“更懂对方、更容易获取信任。”
在开枪频率上，屈田不追求数量、追求质量。到现在为止，ATM Capital已经投了20多个项目，有几个公司已经开始盈利。
随着极兔、Y.O.U、MAKUKU跑出来后，ATM Capital的价值被更多的人看到。“做好自己，结果会说话。”
Y.O.U菲律宾马尼拉专柜
东南亚和东南亚以外的机会
一个月前，屈田刚从中东回来，期间见了中东的王子，俩人相谈甚欢，王子表示对屈田孵化的项目很感兴趣，抢着说“什么时候来中东，我也要投资，还要带着我的伙伴一起投资。”在屈田的印象里，当地人很开放、友好，也很重视跟中国企业打交道。
但市场成熟还需要时间。屈田认为，中东市场确实很热，但离整个产业、商业模式变现还有很长的距离，和东南亚相比，中东人口规模相对较少，市场天花板相对较低。从全球新兴市场来看，还是东南亚更适合中国创业者。
谈及拉美，屈田觉得拉美的增长潜力最大，会是下一个东南亚。巴西、墨西哥也有很多投资人和企业在看，人口多、GDP高、消费能力强。
屈田表示，出海有先后顺序，先做印尼，再做东南亚，然后是全球的新兴市场。他观察到，很多国际化成功的公司主要集中在中美日韩欧等几个发源地，而未来印尼会是下一个发源地，至少有30%的中国全球化企业会从印尼诞生。
屈田还建议中国企业家要全球化，第一站先来印尼，把东南亚市场做好。这里有很多机会，比如消费零售赛道很广，包括食品、饮料、零售、线下连锁服务等。
另外，印尼优秀的金融科技公司不多，这次疫情提高了东南亚的支付在线普及率，印尼在线支付群体从2017年的20%增加到现在的50%，这是巨大的变化。随着东南亚未来在线经济发展，这个方向也存在机会。
ATM Capital也在看新能源的赛道投资机会，屈田判断，新能源是东南亚另一个有巨大潜力的领域。但是长期赛道，产业进入快速发展可能还需要3-5年。
问有什么好的建议给到创业者和投资人时，屈田分享了几个基本原则：找准方向all in、早入局、有本地化团队、认真做研究、选择大赛道、模式贴合本地市场。
对于投资人，屈田着重说了一点，“要做创业者永久的合伙人，这就要求我们要保持对行业的深度研究和观察，同时保持对这些企业家的长期关注。”
屈田说自己是个幸运占大多数的人，大学学的是物理专业，出来后做了互联网，后来又做了移动互联网，几次踩对风口转型成功。但又是个很理性、客观的人，做事不考虑自己，只考虑能不能做好。他的好奇心很强，喜欢新鲜的事物，所以更有耐心去钻研和调研。
他的投资逻辑受曾鸣教授影响很大——大舍大得，大赌大赢，“所以才有了今天的ATM Capital。”
在印尼，屈田有时间了会和朋友聚一聚，聊聊理想、谈谈未来，没有太多个人生活，每个月都是国内国外地跑。
忙忙碌碌的投资之外，ATM Capital更想滋养东南亚的创投土壤。
本文为创业邦原创，未经授权不得转载，否则创业邦将保留向其追究法律责任的权利。如需转载或有任何疑问，请联系editor@cyzone.cn。
