光合作用是万物生长的能量源泉，也是光合创投坚持的投资理念：不仅是资源的提供者，更是创新生态的共建者。作为深耕中国科技赛道的头部基金，光合创投正在通过“光合作用”让科技创新成为推动社会进步的重要力量。
创业邦将陆续刊载光合创投的投资专栏「光合说」，分享投资背后的故事。
在去年底十四五国家重点研发计划“储能与智能电网技术”重点专项“兆瓦时级液态金属电池中长时储能技术”项目中，吉兆储能参与了项目中的两个课题。彼时，距离公司成立不到两年。
“作为一家初创公司能有机会参与到国家重点项目中，这对我们无疑是一种肯定，也是一份责任。”吉兆储能CEO滕鑫表示。
吉兆储能是国内第一家液态金属电池储能系统供应商。去年10月，公司建成了国内首条液态金属电池10MWh中试产线，涵盖液态金属电池生产、化成、测试、PACK系统、质检等平台，目前已完成了200Ah级、500Ah级、1000Ah级、2000Ah级等不同规格电芯产品的研发与生产。
“这条产线是全球范围内第一条连续化生产的产线，是团队经过10多年技术的沉淀、积累，向商业化推进迈出的第一步。”滕鑫强调。
液态金属电池作为一种高效的储能技术，能在可再生能源发电过剩时储存电能，发电不足时释放电能，有效解决可再生能源的间歇性与波动性问题，提高电网的稳定性和可靠性，是可再生能源规模利用的关键技术之一。
同时，这种新型储能技术，具有安全性高、储能成本低、循环寿命长，回收简单等特点，是大规模电力存储和可再生能源配储的理想选择。
去年，光合创投完成了对吉兆储能数千万元的天使+轮领投。
光合创投合伙人蔡伟表示，“我们非常看好液态金属电池在规模化电力储备市场的前景，凭借领先的技术研发和深厚的专业积累，吉兆储能的产品性能和业务进展在国内处于领先身位。我们认为公司有潜力通过技术变革将‘光伏发电+储能’变成稳定的电力能源系统，成为未来中国电力体系里的Game Changer。”
01催熟液态金属电池技术火种
吉兆储能在液态金属电池领域的积累，要追溯回十几年前。
2006年，吉兆储能首席科学家蒋凯博士毕业于武汉大学，之后在奥本大学化学系进行博士后研究。2009年底，他加入了麻省理工学院Donald Sadoway教授团队，后者是液态金属电池的奠基人。2010年，蒋凯和团队创新性提出了“合金化电极”设计理论，实现了世界上第一颗高效稳定的液态金属电池，并将该创新成果发表于全球顶级期刊《Nature》。
2012年，华中科技大学通过国家引才计划邀请蒋凯回国，在国内率先开展液态金属电池研究。蒋凯连续担任 “十三五国家重点研发计划”、“十四五国家重点研发计划” 液态金属电池技术专项的首席科学家，是国内最早开展液态金属电池技术研究的科学家，在液态金属电池技术领域拥有深厚的积累。
参与大量新能源项目交流后，蒋凯看到了新能源产业普遍存在“弃风弃电”的资源浪费情况，由于电网承载力不足、电能不能规模高效存储、电力能源供需错配等情况，往往导致新能源电力被白白浪费。
蒋凯认为，长时储能可以解决这些问题。但当前的长时储能，还缺乏安全、成本、寿命都足够优秀的方案。
在他看来，液态金属电池是合适的方向。
“目前可以做到运行2万圈还能有88%以上的容量保持率，循环寿命长达25—30年，在规模化后平准化度电成本（LCOE）可以做到小于0.1元，媲美抽水蓄能。”蒋凯表示。
2018年，蒋凯作为首席科学家牵头国家重点研发计划“液态金属储能电池关键技术研究”。四年攻坚，团队啃下了材料、工艺、系统集成等硬骨头。2022年该项目成功验收，获得了工信部和科技部专家们的高度评价。蒋凯意识到：液态金属电池产业化的东风，终于到了。
02无心插柳找到合作伙伴
与其有着相同判断的还有在一线的投资人。光合创投合伙人蔡伟和副总裁翟浩苇在长时储能领域蛰伏已久，研究了各种技术方向，也接触了不少团队。
蔡伟提及，虽然在中国电力体系里新能源发电的占比越来越高，但它很难成为稳定的基础电力供应。因为新能源有波动性，它需要有储能的配套平滑输出才可以真正大规模地应用。目前主流的长时储能方案不论是压缩空气储能还是液流电池，虽然有先发优势，但度电成本很高，叠加新能源发电成本是无法跟煤电相抗衡的。
他直言，新型储能的技术路径正在“百花齐放”。每种技术都有它的优点和局限性，如果想让它大规模市场化，经济性是成败的重要一环，此外还需考虑安全性和储能技术适用的应用场景等。在这其中，性能和经济性双双能够达到应用的转折点是大规模起量的关键。
“只有在‘储能成本+新能源发电成本’达到比煤电还低的价格，新能源才能变成一个稳定的基础能源，而液态金属电池是现阶段我们看到唯一有机会做到0.1元/度电的最优解决方案，未来的市场空间非常大。”蔡伟表示。
在确定方向后，两人一直在寻找电化学领域积累较深的专家，mapping电池行业的优秀人才。直到翟浩苇在武汉大学的一位老师提议可以跟蒋凯聊一聊。
然而，翟浩苇却一直没能见到蒋凯，约定的时间因为蒋凯繁忙的行程变化一再被延迟。
契而不舍的他终于等来了机会，适逢武汉大学130周年校庆，同为武大校友的翟浩苇听闻蒋凯受邀去化学系参加一场重量级的大咖讲座。他提前在报告厅蹲点，最终成功在场馆外“逮到”了正准备入场的蒋凯。回忆起这段经历，他忍不住笑了。
“当时时间紧任务重，我硬着头皮向蒋老师请教了一些自己最关心的行业问题。”翟浩苇说。同时，蒋凯也告诉他，自己正在做一个关于液态金属电池的创业项目。
俩人聊得特别投机。事后想来，翟浩苇觉得是自己当时的一句话打动了蒋凯。
“新技术需要长期发展落地，我们一直坚持长期主义的投资。”翟浩苇回忆，蒋凯在听到这句话时频频点头。
在记者向蒋凯确认时，他也表达了类似的感觉。“液态金属电池是一个前瞻性的方向，我们双方的理念非常契合，都有同一个目标，希望能把这项新型的、前沿的技术推向市场。”
之后，蔡伟和翟浩苇频繁拜访蒋凯，愈发觉得吉兆储能是一个极具吸引力的项目。
“液态金属电池属于新型电池技术，涉及材料种类&组分的研究和优化、工艺流程、温度管理系统、体系设计优化等多方面，壁垒很高。”蔡伟说，“蒋老师在液态金属领域是全球顶尖的学者，作为国内液态金属领域的带头人，他在液态金属电池的底层理论机理研究、材料体系、电芯层面、系统层面等具有很深的积累和研究，先发优势明显。”
这也是蔡伟在吉兆储能身上看到其未来发展潜力的重要原因之一。
与此同时，在尝试商业落地的过程中，蒋凯也找到了事业合作的伙伴滕鑫。
滕鑫先后从哈尔滨工业大学、北京理工大学获得学士和博士学位，师从电化学泰斗杨裕生院士、吴锋院士。毕业后，他在锂电池知名企业比克电池集团工作了18年，见证了从钴酸锂、三元锂到磷酸铁锂的锂电池技术迭代，先后任职研发、生产管理、市场营销等多个核心岗位，并成为了比克电池集团最年轻的副总裁，具有丰富的电池研发与产业化经验。
“我很敬佩蒋老师在液态金属电池领域十年磨一剑的精神。我相信自己之前的产业化经验可以助力蒋老师把这个技术落地到更多的应用场景中。”滕鑫说道。
翟浩苇给予了这组搭档极高的评价，“蒋老师和滕总的搭配是一个绝佳的组合，且两人的信任度很高。从投资到现在，我们看到公司在产品侧不断迭代，性能和成本也在不断优化和提高。在商业化进展方面发展迅猛，这与两人的紧密配合密不可分。”
03跨越量产“生死线”，吉兆储能的“护城河”
据蒋凯透露，和成熟的锂电池制造工艺不同，液态金属电池的产线构建，需要冶金和电池领域的协同。吉兆储能立足于中国的产业基础，不仅能以更低的价格构建产线，同时，滕鑫还拥有扎实的电化学专业基础与全面的锂电产业化经验，能将锂电产线的设计逻辑与冶金工艺跨界结合，稳健地推进产品落地。
此外，蒋凯为了液态金属电池的产业化，积累了十几年，储备了大量的人才、技术。例如，吉兆储能CTO李浩秒，是蒋凯的第一个研究生，研究液态金属电池超十年。研发副总闫帅2016年进入华中科技大学，也是蒋凯的得意门生，博士毕业后放弃知名企业的邀请，毅然选择加入团队一同创业，人才的培养和积淀使得公司在技术迭代上有了稳固的支撑。
尽管液态金属电池产线需要跨领域结合，但基于电池的工作原理和构架这条产线却很简洁，生产工序只有锂电池产线的1/4左右，省掉了涂布、卷绕、电解液注入及复杂封装环节。“因为产线相对简洁，所以我们的生产制造成本相对更低，对于后续扩产能，也很有优势。”滕鑫解释道。
据他透露，公司拟在明年上半年，向某央企能源公司交付MWh级储能产品，这将是全球第一个液态金属电池MWh级示范应用。此外，吉兆储能已与一批央国企能源公司、地方能源公司、光伏、风电等领域客户建立了紧密合作，将陆续交付液态金属电池储能系统。
翟浩苇表示，液态金属电池是一个新的技术路线，这种变革性的新技术往往需要时间去发展。借鉴当年与储能相关的锂电、液流电池甚至压缩空气技术路线的发展，均是从示范型项目开始一步步做大，现在的市场规模都非常可观。
“整体上我们认为液态金属电池也会以这样类似的路径发展起来。“翟浩苇判断。
“示范应用是迈出产业化的重要一步。一旦有了应用场景，之后可以不断迭代，会有更多同行来思考这个技术的应用，真正看到液态金属电池的市场潜力以及未来巨大的市场空间。”滕鑫表示，“我们已经迎来了黎明的曙光，现在需要做的是更快迭代我们的产品，交付更多示范应用，不断提升制造能力、降低成本。”
“一旦它的稳定性、可靠性、经济性到了，市场就会完全打开。”蔡伟也笃信。
目前吉兆储能正在规划百兆瓦级液态金属电池生产基地布局。
“百兆瓦时好比是2.0版本，它并不是简单地把十兆瓦时放大，而是一个整体设计理念的突破，工艺流程较第一代十兆瓦时有跨越式的变革。与此同时，建成后我们的单位产能资金投入将大幅下降。”滕鑫表示。
事实上，液态金属电池具有广泛的应用场景。现阶段吉兆储能以可再生能源配储为主，主要应用在光伏、风电等储能场景。此外，在对安全性要求高、储能系统占地面有严格控制的工商业领域和IDC数据中心等场景，也有很好的应用。
随着电池材料体系的不断优化，上下游产业链逐渐加深协同，在全球长时储能快速增长的浪潮下，手握核心技术、首条产线及明确代际优势的吉兆储能，正在叩开液态金属电池商业化的大门。
蔡伟记得完成投资交割的那一天，蒋凯高兴地拿出一瓶珍藏多年的好酒。“把液态金属电池成功推向产业化，是我们一起的约定。”举起酒杯时，蒋凯对着蔡伟和翟浩苇说道。
