搜狗终局:没有赢家

接招 2020-07-28 13:42

图片来源图虫创意

编者按:本文来自接招,作者方浩,创业邦经授权转载。

昨晚,腾讯全资收购搜狗的消息出来后,后者股价暴涨近50%,市值以33亿美金的价格收盘。很多人说,这是一笔多赢的交易。

毕竟,腾讯获得了搜狗的搜索体系和相关技术,搜狗榜上了大款,搜狐获得了巨额现金收益,王小川也算完成人生上半场的成人礼。

但就事论事,这是一笔划算的交易吗?

1、2013年,腾讯以4.45亿美金外加旗下搜搜业务入股搜狗,获得了后者仅40%的股份。搜狗当时投后估值是12亿美金,7年之后市值30余亿美金,年复合增长率14%。

有意思的是,2013年腾讯市值刚刚突破1000亿美金,7年之后市值6000多亿美金,年复合增长率超过30%。换句话说,如果2013年腾讯把入股搜狗的4.45亿美金用来购买自己的股票,回报率接近7倍,远高于投资搜狗所带来的浮盈。

单纯从财务投资的角度看,腾讯投资搜狗算不上成功。

2、当然,从2011年的开放战略开始,腾讯的对外投资就不是单纯的财务投资,而是战略布局。美团、滴滴、搜狗、京东、拼多多等都是腾讯生态链的重要棋子。

但是,搜狗并没有像其它独角兽那样在后来迅速改变所在赛道的竞争格局。2013年,搜狗在中国搜索市场的份额是10%,到了2019年,这个数字变成了11%。7年过去,搜狗还是搜狗,百度还是百度。

搜狗IPO时市值一度接近60亿美金,在昨天腾讯发出收购要约之前市值长期徘徊在10亿美金基准线。这说明在搜索市场未能改变格局的同时,搜狗在想象力业务上同样乏善可陈,至少并没有得到资本市场的认可。

不是战略棋子,是战略弃子。

3、据说腾讯此次收购完成之后,搜狐将套现12亿美金,这对于还在亏损的搜狐来说无异于久旱逢甘霖。但是,这是张朝阳最想要的结局吗?

搜狗是搜狐最早的内部孵化项目之一,历经15年磨砺,一度是搜狐“全村的希望”。但最终并没有成为张朝阳逆天改命的天选之子。把搜狗嫁给腾讯之后,张朝阳手里的牌已经所剩无几,只剩下每个季度还能给搜狐输血的畅游,以及搜狐位于中关村和石景山的两幢写字楼。

4、王小川在搜狗持股5%左右,在此次交易中有望套现10亿人民币左右,干了15年,收获这个结局已经跑赢了绝大多数中国人。

但过去15年也是中国互联网天翻地覆的15年,与王小川一同触网的王兴、张一鸣、黄峥、宿华等人经过多次迭代都幸运地找到了属于自己的赛道。王小川以搜索为始点,也以搜索为终点。

事实上,在搜狗崛起过程中,王小川手里的牌足以多。当年还有谁,可以凭借百度挑战者的姿态游走在张朝阳、周鸿祎、马云、马化腾等大佬之间?

不是王小川不够努力,也不是王小川人缘不够,只能说形势比人强。

5、腾讯战略投资的一大特点是占股不控股,但这次对搜狗的全资收购是个例外。说明鹅厂对内容生态的重视程度越来越高。

过去几年,腾讯在内容生态的投资布局包括搜狗、快手、知乎、B站、小红书等。据说此前曾有意全资拿下快手,无奈后者增长太快导致创始团队不愿意放手。爸爸出不出手,全靠儿子有没有出息,这是一种反比例关系。

接下来的一个看点是,知乎怎么走。是独立IPO,还是归顺巨头?知乎背后的投资方包括搜狗、腾讯、百度和快手,都站在张一鸣的对立面。搜狗嫁给腾讯,很有可能是一场大戏的开始。

本文(含图片)为合作媒体授权创业邦转载,不代表创业邦立场,转载请联系原作者。如有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。

热文榜 TOP

查看更多
  • APP
  • 公众号
  • 微博
  • 知乎
中国创业者的信息平台和服务平台,帮助中国创业者实现创业梦想
创业邦公众号,带你随时了解与创业有关的人、事、钱
邦哥自留地,轻松充电,秒知圈内事
创业邦知乎机构号,带你以另一种方式了解世界