巴菲特导师、价值投资先驱格雷厄姆的投资之道 | 海外头条

若卡 2021-01-22 11:50

创业邦

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编者按:本文为创业邦原创,作者若卡,未经授权不得转载。

中美股市持续火爆,投资大师沃伦·巴菲特的一举一动都能引发关注,跟踪大师、乃至大师的弟子的投资组合然而“抄作业”也成为众多投资者的操作方式。

既然大师如此受追捧,众人想必也会有兴趣了解谁是“大师眼中的大师”。

在巴菲特的心目中,本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)是有史以来最伟大的投资者。

巴菲特在读了格雷厄姆的名著《聪明的投资者》之后,“像是找到了上帝。”

巴菲特为何如此崇拜格雷厄姆?格雷厄姆教给了巴菲特什么重要的东西呢?

medium网站的文章《巴菲特的导师》(The Man Who Mentored Warren Buffett),作者Aaron Schnoor提供了一些答案和视角。

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首先,作者简单介绍了格雷厄姆的投资风格。

今天,本杰明·格雷厄姆被公认为价值投资的先驱。价值投资是指购买市场上看上去被低估的股票。

格雷厄姆认为,在任何交易中,市场都无法准确捕捉到某些股票的内在价值。

通过使用基本面分析的方法,精明的投资者可以确定哪些股票被低估,然后利用价格和价值之间的差异获利。

每只股票每年都有一两次促销。就像消费者会等到商品打折时才购买一样,精明的投资者也应该等到股票“打折”时才购买。

听起来很简单,不是吗?投资的目的本就是低买高卖。

但在20世纪早期,格雷厄姆的想法是革命性的。

正如巴菲特后来所说:“如果我在1949年没有读过那本书,我的未来就会完全不同。”

巴菲特和其他许多投资者一样,深受格雷厄姆的影响。

作者指出,在巴菲特的职业生涯中,这位亿万富翁一直沿用了两条经验。

首先,耐心是投资成功的关键。

只关注明天而不展望未来的投资者很快就会失望。如果你想在华尔街赚钱,必须有正确的心理态度。

巴菲特体现了这种用长远的眼光看待事物的原则。

他的公司伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)投资持有的许多公司持续时间都很长,比如可口可乐有32年,美国运通有27年,M&T银行有24年等等。

格雷厄姆认为,公众舆论会在短期内影响股价。

然而,从长远来看,股票的真正价值才会显露出来。

一个精明的投资者应该能够预见未来,观察过去的公众舆论,来决定一家公司的价值。

更形象的来说,在短期内,市场就像一台投票机——计算出哪些公司受欢迎,哪些不受欢迎。

从长远来看,市场就像一台称重机,用来评估一家公司的本质。

其传达的信息很明确:从长远来看,重要的是一家公司的实际基本经营业绩,而不是投资公众对其短期前景变化无常的看法。

巴菲特就以这样的投资耐心和长期投资的意愿,获得了成功。

此外,格雷厄姆说,一个聪明的投资者应该了解公众舆论对股票价格的影响。

一些投资者可能是不理性的,做出的决定缺乏判断力,而这些决定可能导致价格大幅波动。

当这种波动发生时,精明的投资者要会利用市场销售获利。

波动虽然令人生畏,但这才是谋利的机遇。

通过研究投资者心理并了解其对股价的影响,沃巴菲特能够在股价被低估或高估时买入股票。

作者认为,不论是一个有抱负的投资者,还是对股票市场没有兴趣的普通人,格雷厄姆的经验适用于任何企业家和商业领袖。

我们必须知道自己项目的价值。

如果你希望开创自己的事业,你必须了解你所在行业内竞争对手的价值。

要想在未来获得成功,你必须衡量公司所持有的内在价值。

作为创业者,跳入一个项目并专注于短期目标是很容易的。比如短期内吸引用户,为了盈利急功近利。

人们很少着眼于未来10年的发展,也不总是有耐心将一个项目持续很长一段时间。但是耐心和长期思考对任何企业家来说都是很有价值的品质。

创业者也必须学会超越舆论的声音。当周围的人可能在滔滔不绝地乐观或悲观时,必须能看到这些数字背后的故事,做出自己的分析,判断是否非理性的声音掩盖了事实。

虽然格雷厄姆去世已经45年了,但这位传奇投资者的遗产仍然毫不过时。

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