当AI技术从实验室走向产业一线，制造业正迎来一场深刻的智能化变革。这条“AI +制造” 的攀登之路，既有技术突破带来的机遇高峰，也有场景适配、成本控制等陡峭挑战。从智能工厂的效率提升到AI基础设施的供应链创新，从机器人的场景落地到垂直领域的盈利突破，每一个细分方向都藏着产业升级的关键密码。
华登国际合伙人苏东，长石资本创始合伙人汪恭彬，盛景嘉成主管合伙人王晓辉，东方富海合伙人、上海管理总部总经理王兵，金沙江联合资本管理合伙人王国成，水木创投创始合伙人吴勇围绕《勇攀AI+制造之巅，创业公司的新机会》展开圆桌对话，共同拆解最新趋势与投资逻辑。
以下是各位嘉宾在创业邦2025（第十九届）DEMO CHINA大会上的对话实录，由创业邦整理。
AI如何赋能制造？
主持人：在AI趋势之下，制造+AI细分赛道也更繁杂，不同领域对AI+的需求差异很大，请问当前哪些细分领域对于AI改造的需求是最迫切、商业化空间最大的？
苏东：我认为智能制造是AI最重要的落地场景之一。生成式AI与制造的结合可以分为三类机会：第一，数据与软件协同。上一代AI已经在设备智能化方面发挥作用，现在更关键的是打通制造环节和数据，通过数字孪生、ERP系统等平台，让生成式AI参与生产管理和缺陷检测，实现从交付结果到工厂工艺的全流程优化。第二，制造反向赋能AI。以英伟达产业链为例，高计算芯片、高压直流电源、液冷系统等环节的需求巨大，制造的创新为AI提供了新的发展空间。第三，生成式AI的长思考能力。如果未来AI能够形成更强的自主推理，将帮助工厂从计划到生产再到交付实现真正的闭环，而不仅仅停留在软件辅助。
汪恭彬：我们从2017年开始投资硬科技，早期更多关注工厂自动化设备及其产业链，但当时自动化还未结合AI。走访企业时，我发现同样的两条产线，设备与人员一致，却可能有5个点的毛利率差异，这对AI提出了很有价值的需求：能否通过一体机或AI找出差异原因。
我们关注两大方向：一是AI基础设施，手机和汽车仍是最大的AI终端，上游芯片、材料等仍有巨大机会，我们已布局硅光芯片等项目；二是自动化程度高的工厂如何借助AI提升生产效率，例如让“有脑”的机器人更好结合场景，提高工具和效率。
王晓辉：AI现在正成为新一代基础设施。回顾互联网发展规律，硬件基础设施成熟后，会出现关键的载体，然后才是应用爆发。在PC互联网时代是电脑，移动互联网是智能手机，而在AI互联网时代，载体将更加轻便、沉浸、方便，为新产品提供机会。以AR眼镜为例，我们从底层IC驱动芯片、显示芯片到光机、波导镜片、全息镜片及整机进行了布局。很多产品已相对成熟，如声音处理等，显示本身也是有潜力的赛道。我相信在AI推动下，这类载体将带来上层应用和商业模式的爆发，尤其在AI制造方向有许多值得关注的点。
王兵：我们今年在具身智能领域布局较多。我认为，具身技术的发展路径是先工业、再商业、最后家庭。家庭使用的人形机器人还较遥远，但工业应用即将临界。未来1-2年，很多类人形或人形机器人将进入工业领域，处理传统自动化难以完成的任务，如3C产品组装或非规则柔性物品处理。我们布局了人形机器人、灵巧手、垂直行业机器人，以及具身算法和数据。灵巧手是关键，一旦达到接近人手水平，将解锁大量工业场景，这是我们近期重点布局的方向。
王国成：因为我有设计院和传统制造业的背景，我对制造业有直观理解，也和很多投资项目关联紧密。我投过一个项目，通过低代码和模块化设计，用AI生成70%-80%的图纸，解决了电梯制造等设计重复性问题。在建材行业，我们用AI替代专家系统优化燃烧条件，还投资了数字孪生和工业智能体项目，用工业视觉做表面缺陷检测，甚至材料合成也能用AI，这都是垂直领域的应用。从去年起，AI公司开始盈利，工业垂直应用增长快，创业机会很多。
吴勇：我们过去10年做AI投资，涵盖语音、具身智能、灵巧手、机器人、医疗诊断、药物筛选和汽车设计AI工具等。AI在政府和环保场景能显著提升效率。算力是基础设施的重要方向，在算力、光模块、互联互通、算力共享方面，我们也在布局。总体来看，AI在各行各业都具前景，目前还在萌芽阶段，哪个领域能先产生巨大价值仍在探索。
如何判断创业企业的技术路径？
苏东：我们关注的初创公司不仅限于智能制造，要善用大厂、大模型能力，同时建立壁垒。在落地商业场景中，数据积累和飞轮机制很重要，实现按客户需求付费的闭环。初创公司要充分利用现有基础设施，如阿里、Deepseek、谷歌或OpenAI，并深度挖掘客户价值。路径稍长的场景更优，因为模型能力不能完全覆盖，需要人工参与，这能积累小模型能力，降低API调用成本，形成良性闭环。
汪恭彬：对于to B的AI+制造企业，我看重的是能否真正满足客户需求，同时具备一定的乙方思维。相比2017、2018年，今天对创业者和投资公司的要求都更高。我觉得三类能力都很关键：第一，战略能力，是否可以判断市场和未来天花板；第二，组织能力，可以组建强团队并善于协作；第三，技术能力，要有独占性。总的来说，满足客户需求最关键，同时建议选择毛利率合理、不太卷的行业。
王晓辉：在前沿科技领域，技术路线的选择非常关键。以AI眼镜为例，要实现更沉浸式体验，需要微显示，而微显示有多种技术路线，各有优劣，比如亮度、视角、体积和成本差异。作为投资人，我们通常会选择一个过渡路线，同时布局终极路线，利用中国制造能力把中间方案成本降下、良率做上、效果实现。对于创业者和投资人来说，这意味着要深入分析、研究，并与客户和行业专家调研，做到“吃着碗里的，看着锅里的”，降低布局风险。
王兵：我们看项目主要有几个判断标准。第一，赛道要“长坡厚雪”，也就是说希望它能持续增长10、20年甚至更久，比如GPU或人形机器人，能长期高速发展。第二，在这些赛道里找到最好的团队，包括创始人的技术背景和团队的磨合度。第三，迭代速度非常关键，比如英伟达能快速推出新产品，通过高速迭代击败竞争对手。最后，我们偏好系统型企业，不只是硬件、软件或算法强，而是三者兼具，并且有完善的生态能力，我们希望投资的企业在该领域能成为类似英伟达的存在。
王国成：关键是找到好的方向和赛道，以及优秀的团队和领头羊。领头羊是主导的“火车头”，而团队要融洽、能力互补。除了资本支持，我也愿意提供一定的能力赋能。
吴勇：现在行业发展太快，迭代速度也很快。新产品出来可能有数百家公司在做，但最终能活下来的只有少数。关键是看谁能找到真实的应用场景、团队优秀、方向正确、速度够快。作为投资人，我们要选择最好的团队和方向，才能找到在竞争中存活的同路人。
关于2025（第十九届）DEMO CHINA
9月24-25日，2025（第十九届）DEMO CHINA 在杭州拱墅举行。本届大会由创业邦主办，由杭州市拱墅区人民政府指导，拱墅区委人才办、杭州大运河数智未来城管委会联合主办。近3年，大会全力以 “AI + 科技资本” 为主线展开，汇聚众多优秀的早期人工智能及硬科技科技公司、知名投资机构、产业大公司。本届DEMO CHINA以“觉醒·共生·超越”为主题，现场揭晓了《2025值得关注的AI创变者》《2025值得关注的硬科技创变者》两大企业榜单，汇聚机器人*智能硬件、AI创新应用、智能制造、医疗科技等前沿科技赛道126家早期企业同台竞技。同期还发布了《2025最受赞赏的风险投资机构榜》，吸引213家投资机构齐聚杭州。致力于打造中国具有影响力的早期科技企业展示及链接平台，十余年来，DEMO CHINA吸引47000 +创业企业报名，1506家企业登台展示。其中，623家企业成长到 A 轮以后，327家企业参与后进入下一轮融资，35家企业成功上市。
