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市值缩水超过99%后，“硅谷足力健”终于把自己卖了。
曾被誉为“硅谷足力健”的Allbirds，在挣扎数年后，终于为自己的故事画上了句号。
3月31日，这家总部位于旧金山的环保鞋履品牌宣布，已与纽约品牌管理公司American Exchange Group（下称AXNY）签订最终协议，后者将以约3900万美元收购其全部知识产权及部分资产与负债。
消息公布后，Allbirds盘后股价一度大涨逾30%。但这笔3900万美元的交易，只是它2021年上市时41亿美元市值高峰的零头。而交易完成后，这家公司也将随之解散清算。
值得注意的是，这笔交易还没有最终完成。根据官方公告，交易由独立董事特别委员会谈判，已获董事会全票通过，但仍需普通股股东批准。公司预计不晚于4月24日向SEC提交委托投票说明书，如果一切顺利，交易将在今年第二季度完成交割，公司随后进入解散清算程序。用Allbirds CEO Joe Vernachio的话说：“过去十年，Allbirds已成为以现代设计、创新材料与极致舒适著称的生活方式鞋履品牌。与AXNY的新篇章将依托现有基础，助力品牌未来蓬勃发展。”
虽然还需走完股东投票的流程，但在董事会已批准、独立委员会全程参与谈判的情况下，这笔交易大概率不会出现意外。
这家曾经风光无限的品牌，是如何走到这一步的？
Allbirds的故事始于2015年。新西兰前职业足球运动员Tim Brown和生物工程师Joey Zwillinger在旧金山创立了这个品牌，凭借一双美利奴羊毛跑鞋迅速走红。这双鞋主打“极致舒适”与“可持续”，用人类头发五分之一细的羊毛纤维做鞋面，鞋底采用甘蔗提取物，鞋带用回收塑料瓶制成。产品推出后迅速在硅谷科技圈引爆，谷歌联合创始人Larry Page是第一批用户，苹果CEO库克、Twitter（现“X”）前CEO Dick Costolo都曾穿着它公开亮相，就连马云也多次被拍到穿着Allbirds的经典款。
懒熊体育曾在2024年详细梳理过（上市不到3年市值缩水98%，Allbirds跌落神坛），IPO前Allbirds完成了6轮融资，累计超过2亿美元，投资方名单星光熠熠，好莱坞明星莱昂纳多·迪卡普里奥、NBA球星伊戈达拉都在其中。2021年11月，Allbirds在纳斯达克挂牌，首日市值冲上41.35亿美元，成为当年最受瞩目的DTC品牌之一。招股书中“可持续”一词出现了超过200次，几乎每双鞋都标注了碳足迹——这是品牌引以为傲的差异化标签。
但上市后的故事，并没有按照剧本走。
为了满足上市公司持续增长的要求，Allbirds开始了大规模扩张。一方面在美国市中心开设了数十家直营门店，另一方面将产品线从羊毛跑鞋延伸至紧身裤、夹克、专业跑鞋等非核心品类。联合创始人Tim Brown在接受《Forbes》采访时承认：“我们的成长时间被极度压缩，快速成功让我们失去了部分基因。”
虽然扩张带来了高昂的门店租金、人力成本和库存压力，但营收并未随之增长，于是Allbirds陷入了持续亏损——2023年营收2.54亿美元，同比下滑14.77%，净亏损扩大至1.51亿美元；2024年营收进一步下滑至约1.9亿美元。2025年前三季度，净亏损累计约5770万美元。
股价也一路走低。2024年4月，因连续30个交易日低于1美元，Allbirds收到纳斯达克退市警告。为了保住上市资格，公司在当年8月进行了1比20的反向拆股，将20股合并为1股，人为推高股价。但这种“技术性合规”并没有扭转基本面颓势。
管理层也在动荡中频繁变动。2023年5月，联合创始人Tim Brown退出管理核心。2024年3月，另一位联合创始人Joey Zwillinger卸任CEO，由首席运营官Joe Vernachio接任。Joe Vernachio此前在Mountain Hardwear担任总裁，曾带领该品牌扭亏为盈。上任后，他主导了一系列自救动作，包括关闭不盈利门店、裁减员工、将部分国际市场转向分销模式。
2026年1月，Allbirds宣布关闭全美所有正价门店，仅保留两家奥特莱斯店和伦敦两家正价店。Joe Vernachio称这是“实现盈利增长的重要一步”。2025年11月的三季度财报电话会上，Joe Vernachio表示公司正在“pursue value-creating opportunities”，三个月后，这笔交易宣布。
接盘Allbirds的AXNY，是一家成立于2008年的纽约品牌管理公司。创始人Alen Mamrout的经历颇为特殊，是一枚85后，8岁时随家人从叙利亚移民美国，10岁开始在姐夫的珠宝店打工，13岁就开始“经商”（买卖商品）。根据现有的公开信息，其没有名校背景、没有华尔街PE经历，依靠靠纽约手表和珠宝零售批发行业摸爬滚打出来。2008年他创立AXNY，最初只做手袋批发。靠着手表批发积累的客户关系——与梅西百货（Macy's）、诺德斯特龙（Nordstrom）、科尔士百货（Kohl's）等大型零售商建立了直接联系——公司逐渐扩张。值得注意的是，这家公司从未融资，完全靠自有资金滚动发展。
AXNY进入鞋履行业始于2018年，当时其收购了小女孩鞋品牌Yokids。2023年前后，公司又收购了美国舒适女鞋品牌Aerosoles和White Mountain，通过收购获得了鞋履供应链和渠道。2026年2月，AXNY收购了有70年历史的手表公司E. Gluck Corporation，后者为Anne Klein、Nine West、Steve Madden等品牌代工手表。
▲American Exchange Group的自有品牌及授权品牌
Alen Mamrout曾在2023年接受Footwear Plus Magazine采访时谈过他的收购逻辑：“我们寻找那些有深厚传承和消费者认知度、但在运营上可能迷失了方向的品牌。”目前旗下拥有Aerosoles、White Mountain、Venus、Indie Lee、Ed Hardy、ecko unltd、mudd等30个自有及授权品牌。
对AXNY来说，Allbirds的潜在价值在于，这是一个有全球知名度的生活方式品牌，且正好填补了它在运动休闲品类的空白——此前它收购的鞋履品牌都属于“功能舒适鞋”赛道，目标客群是职业女性，而Allbirds的客群是关注环保的年轻消费者。
从2021年上市时41亿美元市值，到2026年以3900万美元卖身，从巅峰到坠落，Allbirds只用了不到五年。
DTC模式曾被视为颠覆传统零售的利器，但当资本热潮退去，能不能赚钱，始终是道必答题。Allbirds没能给出答案，只能转向分销模式自救。2024年7月，它将大中华区独家经营权交给了百丽。百丽接手后，公开数据显示，Allbirds2025年在中国市场实现了同比三位数增长，2026年3月还官宣董洁担任大中华区品牌代言人。但即便中国市场有了起色，也改变不了Allbirds全球出售的结局。
如今，随着全球资产出售给AXNY，Allbirds的品牌所有权将正式易主。在AXNY的运营模式下，这个曾经代表硅谷审美的品牌还能否焕发新生，仍是未知数。
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