AI算力扩张带来的电力焦虑，正在把资本推向核裂变分布式小堆赛道。近日，上海钧合原子科技有限公司完成数亿元天使轮融资，据工商信息显示，由红杉中国领投。
这轮融资真正值得注意的，是三种不同的耐心资本坐到了一张桌上。上海方面，上海未来产业基金、上海颠覆性技术基金、临港科创、国泰海通等国资与金融力量参与，为长周期核能项目提供本地支点；远景碳中和基金等产业资本加入，连接能源转型场景；中科创星、厚实资本、东方富海、聚合资本、德联资本、金沙江联合、启迪裕麟、达武创投、允泰资本、光跃投资等市场化硬科技机构共同下注。本轮资金将主要用于产品研发、工程验证、团队建设及示范项目开发。
成立于2025年的钧合原子，聚焦小型模块化反应堆商业化。公司核心产品“钧合一号（JH-100）”采用一体化池式非能动压水堆设计，面向化工园区、数据中心、零碳产业园等高能耗场景，提供稳定、低碳、可规模化部署的新型能源基础设施。
一个明显变化正在发生：AI时代，能源重新成为底层命题。
根据IEA《Energy and AI》报告，全球数据中心用电量预计到2030年翻倍至约945TWh。大模型可以快速迭代，但数据中心背后的电力系统必须长期稳定运行。真正稀缺的不是一度电，而是安全、可靠、低碳、可持续供给的一度电。
过去，核电更多被理解为大型基荷电源，服务公共电网；今天，AI数据中心、高端制造、化工园区、绿色制氢等场景，对连续供电和长期电价稳定性的要求同步提高。相比仍处早期工程化阶段的核聚变，核裂变拥有更成熟的运行经验、产业链基础和监管框架。小型模块化反应堆的机会，正是在成熟核裂变技术基础上，把核能从大型集中式电站推向更贴近用能现场的产业场景。
这也是钧合原子切入的方向。
核裂变创业的门槛从来不只是技术路线，而是一整套系统工程。反应堆方案要足够安全，工程设计要能够落地，核心设备要具备制造条件，供应链要经得起验证，项目场景也要真实成立。先进核能商业化考验的，不是设计一座反应堆，而是把一座反应堆从图纸推向示范项目，再推向可复制部署。
钧合原子创始人田佳树长期深耕核电行业，经历覆盖核电技术研发、工程设计、工程建设、核安全审评、产业管理和国际合作等多个环节。这意味着，他不只是从技术角度理解反应堆，也理解一项核能工程从方案论证、系统设计、产业协同到项目建设所需要穿越的完整链条。成立一年左右，钧合原子研发团队专业覆盖反应堆物理、热工水力、安全分析、核岛系统、仪控、装备制造、工程建设、项目开发等关键方向。对先进核能创业而言，最稀缺的不是“会设计反应堆的人”，而是“知道如何把反应堆建出来、管起来、用起来的人”。
在技术路线选择上，钧合原子押注小型非能动压水堆。
压水堆是当前全球最主流的核电堆型之一，技术成熟度高、工程经验丰富、供应链基础扎实。对于一家创业公司而言，选择成熟路线并不保守，反而是走向商业化的前提。越是面向数据中心、化工园区、零碳产业园这类真实场景，越需要一条工程路径清晰、建设经验可借鉴、监管沟通成本相对可控的路线。
“钧合一号”强调非能动安全设计，即更多依靠自然循环、重力、压力差等物理规律，在极端情况下维持堆芯冷却，减少对外部电源和人为操作的依赖。一体化池式设计则将主要设备集成于同一压力边界内，有助于减少大型管道和接口数量，降低失水事故风险。模块化设计则更适合工厂制造和标准化建设，为未来批量部署打下基础。
安全，是小堆商业化的第一性问题。只有把安全验证、工程实施、供应链协同和场景落地形成闭环，小型模块化反应堆才可能真正从先进技术变成能源产品。
过去一年，钧合原子持续围绕核工业产业链上下游布局，推动与装备制造企业、科研机构建立合作关系。在应用端，公司也在面向地方政府、产业园区、工业客户和数据中心等场景开展项目开发。相比传统核电主要服务公共电网，小型模块化反应堆更贴近负荷侧，真正的市场不只来自“能发电”，还来自能否为客户提供稳定、低碳、长期可预期的能源供给。
过去几十年，中国核电主要回答的是“如何建设大型核电站”；下一阶段，先进核能要回答的是“核能还能进入哪些场景”。
AI数据中心只是最容易被看见的需求入口。更深层的变化在于，核能正在从公共电网的基荷电源，走向更贴近产业现场的能源底座。当AI算力、工业脱碳和能源安全共同推高稳定零碳电力需求，先进核能也进入新的命题：核能的下一轮增长，不只在大型集中式核电项目，也可能在数据中心、工业园区和零碳产业集群的真实用能现场。
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