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既不是科学家,又不是医生,如何做生命科学投资?来自一位20年经验的投资家分享

创业邦 2021-12-08 21:27

关爱生命是生命科学投资人的最高准则。

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编者按:本文来自创业邦原创,作者:吴中雪,编辑: 信陵,未经创业邦授权,不得转载。

无VC不生命科学。

这个说法不是夸张,根据ChinaBio报告,2020年,中国生命科学领域的融资创下新高,达到561亿美元,这一数据是2019年的两倍多。早前,高瓴资本的张磊更是直言,生命科学到了寒武纪大爆发阶段。

然而,生命科学的高门槛与慢回报属性,也决定了做这个行业的VC并不是易事。怎样做得更好,做得不同,并没有一个明确的答案。

前段时间,欧洲知名生命科学风险投资机构Sofinnova Partners 管理合伙人 Antoine Papiernik发表了两篇文章《VC如何投资生命科学》(Advice for my Younger Self: How to Be a VC in Life Sciences》和《投资人从生物科学企业家身上学到的三点》(Three Lessons an Investor Can Learn from Biotech Entrepreneurs)提炼了自己从业20多年的经验。

Antoine Papiernik曾两次入选福布斯全球最佳创投人榜单,但他本人既不是科学家,也不是医生。在他看来,科学学位只是一个入门的知识储备,真正重要的是科学以外的东西。比如,如何从实践中学习、遵循工匠精神、坚持投资于“人”,以及以关爱生命为最高原则。

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在《VC如何投资生命科学》中,作者提到了三点;

1、学习科学以外的事物

作者认为,投资是一门手艺。你可以通过书本学些生物和化学知识,但做投资还需要一些别的的知识和直觉。而这些东西只能通过实践才能获得,即干中学。

作者把投资比喻成拼图游戏。一幅拼图,只有一部分碎片,剩下的也基本都是颠三倒四的。投资人必须根据有限的信息,在大脑里拼凑出一副完整的拼图。这就需要一整套完全不同的技能。

在作者眼里,这些技能包括:

(1)提出正确的问题,同时不纠缠细节;

(2)超越科学理性,相信直觉并敢于放手一搏(take leaps of faith);

作者说,磨练这些技能需要时间和练习。看的项目越多,越能磨练直觉并训练自己的识别模式。

2、分析数据,但投资于“人”

作者认为,投资就是投人。

风险投资这门生意就是一门关于人的学问。投资人需要学习与企业家、与同行,以及和LP打交道。需要懂得如何倾听、辨别、谈判和找到共同利益。

投资人招聘,学历就是个门槛,机构要寻找的是有同情心、谦逊和同理心的人;有价值观、有洞见和有操守的人,还有那些天生就有人际交往能力的人。

为什么?因为投资投的是人,因此投资人自己必须是善于与人打交道的人。

作者强调,做投资,看起来是投资一个想法,但其实投资的是能够将想法商业化的人。投资是否成功,决定性因素不在于投资人,而在于创业者。因此,成功的创业者永远不缺投资,而投资人则必须有信心和能力和创业者一起工作,把想法落地。

和人相处的原则是什么?原文是Treat people the way you want to be treated。就是中国古话“己所不欲勿施于人”的意思。

3、大胆一点,目标高远,但说到做到

作者认为,投资要想做的好,必须要有足够的冒险。不过,虽然不要求你次次成功,但确实需要有稳定的战绩。

早期投资,主要看的不是风险,而是上行空间是否有足够大。但同时,GP投资人只是生态中的一环,他们需要LP认同他们的投资主题并慷慨解囊。因此,归根到底要靠业绩说话。业绩要稳定,要出众。

作者最后说,投资生命科学是一个终身学习的过程,要有手工艺人那样的工匠精神,才能沙里淘金。

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说实话,虽然我认为作者讲的很有道理,也通俗易懂,对这些道理似乎适用于所有的早期投资。我看不出它们和生命科学投资存在的必然联系,直到我读了作者的另一篇文章《投资人从生物科学企业家身上学到的3点》,里面鲜活的案例,让我产生了向大家推荐阅读的冲动。

1、投资于“人”

这篇文章里,作者再次提到了人的重要性。

20多年前,作者曾经投资了一对科学家夫妇。有一天,丈夫决定要开发一种全新的药物,而这种药物并不在公司研发计划之列,而且也不符合机构的投资主题。结果,药物大获成功,公司市值超过了300亿美元。

作者得到的经验是:企业不一定非要按照计划书来运转,团队的才干和领导人的远见更加重要。

因此,作者坚信,投资人必须支持值得你依赖的人,因为你最终要依靠他们转化科学成果,而不是靠投资人自己的预测和判断。在这些企业家身上,作者看到的一种宝贵特质是适应变化的能力。创始人最初的想法可能是A,但开花结果的可能是Z。

不达目的誓不罢休,是作者提到的医药创业者的另一个重要特质。有一位科学家,创业动机是要治愈自己孩子的某种疾病。后来,孩子的病情由于其它药物的进展得到了治疗,但这位科学家竟然还不放弃,坚持要将技术用于其它疾病。

2、一直追随企业家的远见

作者说,他成功的一个简单的法则就是认准一个有远见的企业家,一投到底。

他以自己投资的医疗器械公司CoreValve的创始人Jacques Seguin为例。他说Jacques直觉非常好,而直觉是连续创业者的共性。企业家的直觉可以体现在创意上,也可以是雇人或是与投资人合作方面。

作者说,这些企业家总是不满足于现状,而是勇于从用户的角度进行改进。投资人一旦发现了这类人才,就不要放过,要追随到底。

3、患者的生命是终极目标

作者还相信,好的科学企业家都有一个核心价值观,即有热情和动力为急需的患者提供新产品。

作者说,如果一个科学家跑来说某某项目的市场潜力如何大,但同时看不出他内心解决患者问题的愿望,这个项目是不会成功的。作者还举例说他投资了三次的女外科医生,每次创业的项目不同,但宗旨都是帮助病人。

这话听起来有点虚伪,但作者说自己就是这么认为的。毕竟,人的生命是最重要的。投资虽然是要赚钱,但通过投资增进了福祉,甚至拯救了生命,动力和成就感就无敌了。

以下为两篇原文链接:

1.https://www.labiotech.eu/opinion/antoine-papiernik-life-sciences-vc/

2.https://www.labiotech.eu/opinion/papiernik-investor-biotech-entrepreneurs/

本文为创业邦原创,未经授权不得转载,否则创业邦将保留向其追究法律责任的权利。如需转载或有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。

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