编者按：本文来自微信公众号 ThinkingSlow缓慢思考（ID：ThinkingSlow），作者：戴汨，创业邦经授权转载。
四月份的时候，美国股市因为关税的原因，出现大幅的震荡。 对于很多人而言，各种不确定性在加强，因此表现为价格的波动。波动实际上是各种投资的意见出现了分歧。
因为有不确定性，才会有分歧。很多人把不确定性当坏事，讨厌不确定性，这实在再自然不过。人类就是渴望确定性的物种，确定性就是安全感。思维的各种缺陷里面，很多种都是追求确定性带来的。
但对于真正的投资人而言，不确定性是天大的好事。
投资只有两件事：价格和价值。价格要低于价值，越低越好。
只要不确定性才会导致价格的波动，只有价格的波动，甚至大幅震荡，才会出现价格背离价值的情况。
但是只有不确定性也无法投资，因为投资是要预测价值。完全不确定的环境下，价值也没法预测。
投资是同时寻找不确定性和确定性的游戏。看似矛盾的说法，其实一点不矛盾。不确定性会带来好价格，确定性会带来好价值。
这种好事为什么会存在？
原因在于不确定性可能是宏观的、行业的、甚至是短期针对公司的要素，且称为A组要素，但是公司的价值经常是另外一些长期的个体要素决定的，且称为B组要素。 A组要素和B组要素并不重合，这就给我们带来了投资的机会：也就是不确定性和确定性并存的机会。
不确定性分为负面不确定性和正面不确定性。不管是正面还是负面，A组的要素都可能和B组不相干。
当正面的不确定性出现的时候，如果混淆了A和B，就可能出现亢奋的错投。这种情况实际上是很难的投资，因为价格在上涨，也就是你付出的成本再上涨。由于集体的亢奋，价格和价值的背离，通常是价格远超价值。这样的例子历史上有1910年的汽车行业、1930年的航空业、1950年的电视行业。现在的新能源汽车是不是，你自己想。
当负面的不确定性出现的时候，如果混淆了A和B，就可能出现悲观的错失。而这种情况实际上是投资的时机，因为价格在下跌，也就是你付出的成本在下降。由于集体的悲观，价格和价值的背离，通常是价格远低价值。这样的例子历史上比如2023年的硅谷银行等地区银行拖累整个银行业。
当关税这样的负面宏观事件造成整个市场的剧烈动荡的时候，这些不确定性真的对可口可乐、美国运通、伯克希尔这一类公司的价值造成多大的影响吗？ 几乎没有。
Monish很早意识到不确定性带来的机会，他把投资归结为：在高不确定性中选择低风险甚至无风险的标的。 海面的惊天骇浪是不确定性，但是并不影响海底电缆的确定性运行。
投资就首先要区分A组要素和B组要素。任何时候，A和B都存在。
好的投资就是在A的不确定性很大而B的确定性也很大的时候。
